建筑行业周报:基建投资势头强劲,地产暖意渐行渐近华西证券2023-03-27.pdf
摘要:建筑建材板块跑输大盘。本周建材指数上涨1.61%,建筑指数会回调2.57%,其中建材指数略跑输沪深300指数0.42个百分点,与大盘持平;建筑指数跑输沪深300指数4.6个百分点,回调幅度较大。我们判断建材板块上涨的原因是地产端边际回暖趋势较为明显,融资端边际放松以及土拍市场逐步回温。建筑板块下调原因是:1)上周板板块涨幅较高(+6.3%),本周板块回调;2)市场风格有所转变。国际工程受益“一带一路”,国内基建“弹药”补给充足。1)国际方面:据外交部消息,我国元首在3月20-22日间对俄国进行国事访问,并发表相关声明,强调两国将继续推动共建“一带一路”,继续落实2018年5月17日的经贸合作协定,“一带一路”的进程有望进一步加速,涉及跨国、国际的基建需求拉动效应明显,需重点关注在海外业务占比较高的建筑企业。2)国内方面:①公募REITs资产类型拓宽在即,据国家发改委3月24日发布通知,后续将优先支持百货商场、购物中心、农贸市场等城乡商业网点项目,保障基本民生的社区商业项目发行基础设施REITs,通知发布后将有效盘活存量不动产资产,降低企业经营杠杆压力,中国交建等旗下有相关标的企业将受益明显。②据专项债券信息网数据,截至到3月23日,今年地方新增专项债发行规模已达1.2万亿,这较大力度地为基础设施建设输送“弹药”,为稳经济提供支撑。纵观今年全年,预计还有2.6万亿元新增专项债发行,为支撑基建投资的重要动力,基建投资加码势头有望持续。核心城市土拍边际回暖,融资环境趋势向好,市场信心逐步恢复。1)土地端:随着经济预期出现边际好转,地产政策效果进一步显现,核心城市土拍市场升温,部分地块竞争激烈,如3月23日,北京某地块吸引42家房企报名,年初至今杭州推出18宗地全部成交,其中多宗地地块竞拍至最高价,反应地产企业参拍意愿强烈。2)融资端:据中指研究院最新监测数据,地产企业2月份非银融资总额为448.5亿元,同比下降0.44%,环比下降15.5%;其中信用债融资规模332.4亿元,同比上升15.5%,环比上升11.8%。2月份信用债发行保持良好势头,总量上看同环比均保持10%+以上增速,当前的融资环境趋势向好,地产融资渠道修复。3)销售端:据Wind统计的全国30大中城市商品住宅的数据来看,2023年1月至今,成交面积约为3121万平米,同比增长0.65%,其中一线/二线/三线城市同比增速分别为-2.01%/-3.69%/15.97%,三线城市增速较为明显;3月单月,成交面积为1125万平米,同比增速为41.76%,其中一线/二线/三线城市同比分别增长40.38%/38.81%/49.6%,同期相比有明显增幅,虽去年部分城市受疫情影响较大,但地产销售向好趋势较为显著,反应市场信心逐步修复。光伏发电同比增速明显。根据国家能源局3月21日消息,截至2月底,全国累计发电装机容量约26.0亿千瓦,同比增长8.5%。其中,风电装机容量约3.7亿千瓦,同比增长11.0%;太阳能发电装机容量约4.1亿千瓦,同比增长30.8%;太阳能发电增速较大,产业链上标的受益明显。继续推荐3条主线:建筑大央企、基建及市政开工端、地产后周期主线1:建筑大央企资产重估。经营考核指标优化,央企ROE存修复空间,带动PB估值修复,同时一带一路国家合作升级,央企在上述地区资产及业务有望获得价值重估。目前多数央企建筑公司PB估值处于历史40百分位以下,估值修复空间充足。推荐中国中冶。中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国交建等产业受益。主线2:基建及市政开工端。预计基建仍是全年稳增长重要抓手,1-2月基建增速保持高增,全年确定性仍然较强。推荐外加剂企业苏博特等,防水东方雨虹、科顺股份等、以及水泥板块海螺水泥、华新水泥和上峰水泥,且未来看好油价高位回落利好板块等。疫情管控政策优化后生产企业面临不确定性减少,资本支出恢复意愿较强,且1-2月PMI超过荣枯线,需求恢复较为确定。推荐利柏特、罗曼股份、鸿路钢构等。主线3:地产后周期。近期玻璃加速去库存,印证竣工端实物工作量恢复,判断地产竣工全年有望恢复,叠加施工扰动减少,后周期建材核心受益。推荐建筑玻璃板块旗滨集团、金晶科技,南玻A、信义玻璃产业受益,以及推荐产业链上的坚朗五金,C端家居建材首推伟星新材、北新建材、三棵树,箭牌家居、森鹰窗业、王力安防等产业受益。风险提示需求不及预期,成本高于预期,系统性风险。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
展望2024年新能源产业新周期并探讨EPS与PE双螺旋投资框架的变化趋势:能源,定海神针 否极泰来;科技,举重若氢 眼里有光 中航证券 2024-03-28(67页) 附下载
全球经济的缓慢复苏,制造业产业升级与产业转移、互联网大数据与AI产业蓬勃发展、居民收入提高带来生活能...
17.07 MB共67页中文简体
8小时前020积分
-
非银行金融行业点评:NBV高增、投资收益下降,新华23年利润负增 平安证券 2024-03-28(2页) 附下载
事项:新华保险发布2023年报,全年实现寿险原保费1659.0亿元(YoY+1.7%);新会计准则下...
298.25 KB共2页中文简体
8小时前420积分
-
中国石油 2023年年报点评报告:业绩再创新高,高分红彰显央企投资价值 国海证券 2024-03-28(12页) 附下载
中国石油(601857)事件:2024年3月25日,中国石油发布2023年报:2023年公司实现营业...
1.35 MB共12页中文简体
8小时前018积分
-
中国神华 煤电一体业绩稳健增长,高分红彰显投资价值 国信证券 2024-03-28(9页) 附下载
中国神华(601088)核心观点2023年煤价下行致营收下降、利润减少。2023年公司实现营收343...
833.91 KB共9页中文简体
8小时前018积分
-
中国人寿 投资波动影响利润表现,负债端有望率先企稳 信达证券 2024-03-28(6页) 附下载
中国人寿(601628)事件:中国人寿公布2023年年报,2023年公司实现营业收入8378.59亿...
539.87 KB共6页中文简体
8小时前018积分
-
海尔智家 高端创牌引领增长,提高分红回报投资者 信达证券 2024-03-28(5页) 附下载
海尔智家(600690)事件:2023年公司实现营业收入2614.28亿元,同比+7.33%;实现归...
542.94 KB共5页中文简体
8小时前018积分
-
以美股为例,GDP增速下台阶过程中如何做投资? 信达证券 2024-03-28(36页) 附下载
核心结论:1950年至今美国共出现过两次GDP增速下台阶。1)分别发生在20世纪60-70年代、20...
3.08 MB共36页中文简体
8小时前010积分
-
投资端改革持续推进,核心资产表现有助于整体信心的恢复 国开证券 2024-03-28(10页) 附下载
内容提要:近日,中国证监会密集发布多项政策性文件, 突出了“强本强基”和“严监严管”的监管新理念。实...
1.26 MB共10页中文简体
8小时前010积分
-
投资策略专题:开源金股,4月推荐 开源证券 2024-03-28(8页) 附下载
金融工程:基于行业轮动模型的4月行业多头基于行业轮动模型,4月行业多头为:商贸零售,食品饮料,银行,...
534.59 KB共8页中文简体
8小时前010积分
-
数据背后的地产基建图景(六):2024开年地产基本面未现好转,基建投资稳健增长 国信证券 2024-03-27(28页) 附下载
核心观点房地产:重申楼市复苏是地产板块行情启动的必要条件1.销售:从交易量看,2024年1-2月,商...
2.58 MB共28页中文简体
1天前50920积分
-
证券行业周报:食品饮料投资端改革持续推进,落实“增强资本市场内在稳定性”要求 国开证券 2024-03-27(9页) 附下载
内容提要:上周(2024年3月18日-3月22日),申万非银金融指数下跌1.59%,落后沪深300指...
1.4 MB共9页中文简体
1天前68020积分
-
房地产行业2024年4月投资策略:二手房表现较优,静待楼市真实复苏 国信证券 2024-03-27(12页) 附下载
核心观点行业:新房市场量价下行,楼市成交量延续弱势。2024年1-2月,商品房销售额10566亿元,...
2.25 MB共12页中文简体
1天前61520积分
-
建筑装饰行业月报:基建投资提速,数字引领变革 中国银河 2024-03-27(18页) 附下载
核心观点:建筑业景气度小幅下滑。2月,建筑业商务活动指数为53.5%,较上月-0.4pct;建筑业新...
1.43 MB共18页中文简体
1天前30720积分
-
航运港口行业专题研究:全球变局中的航运投资机会 天风证券 2024-03-27(17页) 附下载
摘要集装箱航运:供给充足,运价中枢较低预计2024-2025年集装箱船运力增速7%、5%,而需求增速...
839.42 KB共17页中文简体
1天前76220积分
-
非银行金融行业点评:投资与承保共振,众安23年利润大幅转正 平安证券 2024-03-27(2页) 附下载
事项:众安在线发布2023年报,全年实现总保费295.0亿元(YoY+24.7%)、保险服务收入27...
324.48 KB共2页中文简体
1天前8120积分
-
中国电信 2023年年报点评:天翼云维持高增长,分红比例进一步提升彰显投资价值 民生证券 2024-03-27(3页) 附下载
中国电信(601728)事件。公司发布2023年年报,2023年公司实现营业收入5078亿元,同比增...
678.87 KB共3页中文简体
1天前24618积分
-
国联证券 国联证券2023年报点评:投资和投行拖累Q4业绩,看好与民生证券协同效果 开源证券 2024-03-27(4页) 附下载
国联证券(601456)投资和投行拖累Q4业绩,看好与民生证券协同效果2023年公司营业总收入/归母...
836.19 KB共4页中文简体
1天前9618积分
-
佛燃能源 需求放量支撑业绩增长,高分红保障投资收益 国投证券 2024-03-27(5页) 附下载
佛燃能源(002911)事件:公司发布2023年年报,2023年公司实现营业收入255.4亿元,同比...
842.76 KB共5页中文简体
1天前30318积分
-
每周投资策略 中信证券经纪(香港) 2024-03-27(27页) 附下载
现在市场投资者对印度市场的普遍看法:「我喜欢印度市场,但是估值太贵了!」对于印度股市估值,我们认为市...
3.07 MB共27页中文简体
1天前80910积分
-
A股投资策略周报告:关注政策利好催化机会 华龙证券 2024-03-27(15页) 附下载
摘要(核心观点):日本加息对全球市场影响或有限。上周日本宣布加息,日本央行17年来首次加息,将短期利...
1.52 MB共15页中文简体
1天前95810积分