钢铁行业周报:需求阶段性调整,但长期向好中泰证券2023-03-27.pdf
摘要:投资要点投资策略: 近期市场避险情绪升温,宏观环境走弱,对大宗商品带来持续下行压力叠加终端需求数据偏弱,本周原材料及钢价均弱势运行为主。1) 原材料端, 有关部门持续加强对铁矿期现价格监管,遏制价格不合理上涨,与此同时周内钢协召开了“基石计划”座谈会,持续推进国内铁矿资源开发工作,加快国内铁矿资源勘探开发和增储上产。政策持续发力再加上本周需求回落, 矿价大幅下挫,周均价下跌 10 美金/吨。 在铁矿价格显著回调的同时,双焦价格也稳中偏弱运行,成本支撑转弱。从基本面角度,铁矿和双焦今年供需均呈现边际宽松格局,因此预计钢材成本端仍有下行空间。2) 成材端, 消费端出货节奏放缓。近期多地迎雨水天气,市场短期需求数据偏弱,钢厂利润持续性将遭受考验,但长期来看,房地产对钢需的拖累程度继续减弱叠加基建表现持续向好,钢厂需求仍有增长预期,再考虑到成本端或将为钢厂盈利持续让渡空间,钢材盈利水平将长期向好。一周市场回顾: 本周上证综合指数上涨 0.46%,沪深 300 指数上涨 1.72%,申万钢铁板块下跌 3.54%。年初至今,沪深 300 指数上涨 3.44%,申万钢铁板块上涨 3.68%,钢铁板块跑赢沪深 300 指数 0.24PCT。 本周螺纹钢主力合约以 4107 元/吨收盘,比上周下降155 元/吨,幅度 3.64%,热轧卷板主力合约以 4253 元/吨收盘,比上周下降 106 元/吨,幅度 0.7%;铁矿石主力合约以 866.5 元/吨收盘,较上周下降 48.5 元/吨。本周建筑钢材成交量较上周下降: 本周全国建筑钢材成交量周平均值为 15.28 万吨,较上周下降 1.7 万吨,其中建材消费环比降幅 6.1%,板材消费环比降幅 1.5%。目前五大品种周表观消费量环比上月及去年同期均处于较好水平。 五大品种社会库存 1511.56万吨,环比降 38.87 万吨。高炉开 工率和产能利 用率小幅 上升 ,电炉开 工率减少 产能利用率上 升 : 本周Mysteel247 家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为 82.73%和 57.94%,前者环比上周上升0.44%,后者与上周持平;本周 Mysteel247 家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为89.28%和 76.55%,前者环比上周上升 0.84PCT,后者环比上周上升 1.1PCT。 本周 85 家电弧炉开工率、产能利用率分别为 76.71%和 67.4%,环比上周下降 1.55%和上升1.23%。钢价普遍下跌: Myspic 综合钢价指数环较上周下降 1.88%,其中长材下降 2.2%,板材下降 1.48%。上海螺纹钢 4210 元/吨,周环比下跌 140 元,幅度 3.22%。上海热轧卷板4300 元/吨,周环下降 90 元,幅度 2.05%。原材料价格下跌: 本周 Platts62% 120.3 美元/吨,周环比下降 11.7 美元/吨。本周澳洲巴西发货量 2162.6 万吨,环比上升 34.8 万吨,到港量 1126.8 万吨,环比上升 79.7万吨。最新钢厂进口矿库存天数 17 天,较上周下降 2 天。天津准一冶金焦 2810 元/吨,较上周持平。废钢 2800 元/吨,较上周下降 60 元/吨。吨钢盈利普遍回升: 热轧卷板( 3mm)毛利-54 元/吨,毛利率升至-1.39%;冷轧板(1.0mm)毛利-396 元/吨,毛利率升至-9.36%;螺纹钢(20mm)毛利 18 元/吨,毛利率升至 0.48%;中厚板(20mm)毛利-117 元/吨,毛利率升至-2.96%。风险提示:宏观经济大幅下滑导致需求承压;供给端压力持续增加。
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