汽车及汽车零部件行业月报：海外终端月度追跟踪专题-欧美景气度维持强劲，龙头车企23年展望乐观国金证券 2023-03-24 附下载_行业研究_报告

汽车及汽车零部件行业月报：海外终端月度追跟踪专题-欧美景气度维持强劲，龙头车企23年展望乐观国金证券 2023-03-24 附下载

#汽车零部件 #汽车 #国金证券

发布机构：国金证券发布时间：2023-03-24大小：2.18 MB页数：共15页上传日期：2023-03-25语言：中文简体

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摘要：核心观点：量：产销恢复显著，维持1月强势。（1）汽车：2月欧洲九国/美国销量71/113.6万辆，同比+10%/+8%。非中美欧国家中，出口国日本/墨西哥销量42.7/10.2万辆，同比+20%/+28%。（2）电车：2月欧洲九国/美国销量13.7/11万辆，同比+6%/+63%。1-2月累计25.9/21.1万辆，同比+0%/65%，渗透率19%/10%。价：欧、美、日车价仍然处于高位。2月德国/美国/日本二手车均价分别为2.9万欧元/2.6万美元/100.2万日元，同比+1%/-6%/0%，较20年+37%/+37%/+36%。库存：美国轻型车库存仍处于低位。2月美国轻型车库存174万辆，较去年同期+67万辆，较1月+3万辆；库存天数37天，较同期+13天，较1月-3天，库存系数1.53。美国轻型车库存虽持续恢复，但仍处于历史低位，远低于疫情前300-400万的水平，修复空间大。分车企看：（1）特斯拉：中美欧2月销量分别为3.4、6、2.3万。（2）福特：2月北美产量17.7万辆，同比+26%，环比-2.7%；北美库存34.5万辆，同比+73%，环比-6.6%。（3）海外车企22年度财报陆续发布，大部分公司都实现了收入和销量恢复性增长，从库存看，Stellantis库存正在修复,但距离正常水平尚有距离。从车企公布的23年预期看，大众、Stellantis对23年销量展望分别为yoy+10%+、+5%，预期较乐观。投资建议海外汽车终端维持强劲。我们判断2023年欧美汽车产销有望保持持续恢复态势，在欧洲碳减排与美国IRA补贴影响下，欧美电动车高增长持续，重点关注受益于欧美汽车产销恢复与成功突破海外供应链标的。静待全球电车需求拐点，短期寻找结构性机会为主。选股上建议重点关注新（新技术）、龙（龙头公司及产业链）、替（国产替代）三大方向。电池：看好低成本龙头宁德时代、恩捷股份、天赐材料等，0-1新技术建议关注芳纶涂覆、4680、钠离子、PET等方向；汽零：推荐长期成长最确定的特斯拉、比亚迪和国车供应链，重点推荐特斯拉供应链，重点关注东山精密等，国产替代方向关注国产化率低的主被动安全件，新技术方向关注空悬（23年渗透率加速增长，装机量YOY+180%）、微电机执行系统（智能化闭环必选配置）等。风险提示电动车补贴政策不及预期，汽车与电动车产销量不及预期。

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