2023年1-2月电量数据跟踪:节后复工推动用电增长,风光发电增长加快湘财证券2023-03-24.pdf
摘要:核心要点:电力需求端:2月二产用电加速,节后复工推动用电增长2023年1-2月份,全社会用电量同比增长2.3%。其中,第一、二产业用电量增速环比12月份均有提升,分别提升14.9pct和15.4pct;第三产业和城乡居民生活用电量增速环比12月份分别下滑5.1pct和30.2pct,拖累整体增速。城乡居民生活用电环比下滑明显,主要由于今年2月份气温较往年偏高,导致2月份城乡居民生活用电量同比下降9.2%。单2月份来看,整体用电量增速较高,全社会用电量同比增长11.0%,主要由于今年春节时间从去年的2月份变为1月份,以及疫情管控放开后制造业生产逐渐复苏所致。分产业看,第一产业用电量84亿千瓦时,同比增长8.6%;第二产业用电量4523亿千瓦时,同比增长19.7%,2月份制造业PMI为52.6%,环比1月份上升2.5pct,高于临界点,制造业景气水平继续上升;第三产业用电量1235亿千瓦时,同比增长4.4%;城乡居民生活用电量1108亿千瓦时,同比下降9.2%。随着疫情管控放开,以及稳增长政策持续发力,我国经济有望持续向好,拉动电力消费需求增速回升。根据中电联预测,正常气候情况下,预计2023年全国全社会用电量9.15万亿千瓦时,同比增长6%左右。电力生产端:1-2月电力生产放缓,风光发电量增长加快2023年1-2月份,电力生产端有所放缓,其中水电来水继续偏枯,水电、火电发电量均同比减少,核电增速放缓,风光发电量增长加快。2023年1-2月,全国规模以上电厂发电量为13497亿千瓦时,同比增长0.7%,增速环比去年12月份下降2.3pct。分类型看,水电发电量1367亿千瓦时,同比减少3.4%,增速环比去年12月份下降7.0pct;火电发电量9757亿千瓦时,同比减少2.3%,增速环比去年12月份下降3.6pct;核电发电量668亿千瓦时,同比增长4.3%,增速环比去年12月份下降2.3pct;风电发电量1337亿千瓦时,同比增长30.2%,增速环比去年12月份上升14.8pct;光伏发电量370亿千瓦时,同比增长9.3%,增速环比去年12月份上升6.1pct。1-2月份火电发电量同比减少,预计主要由于在1-2月份电力需求端整体增长趋缓的情况下,火电为风电光伏发电等新能源“让位”所致。投资建议中长期来看,“十四五”期间,随着我国“双碳”战略持续推进,能源转型是必然趋势,当前全国碳市场建设稳步推进,高碳排放企业减排成本未来或将持续加大,绿电行业有望保持高景气。短期来看,随着疫情管控放开,以及稳增长政策持续发力,我国经济有望持续向好,预计电力供需整体维持紧平衡状态。维持环保及公用事业行业“增持”评级。建议关注电力板块以下主线:(1)电煤长协保供力度加大背景下盈利有望修复的火电企业;(2)兼具成长和盈利改善逻辑的火电转绿电企业;(3)高成长性的优质绿电企业。风险提示行业政策变动的风险;用电需求不及预期的风险;新能源装机进度不及预期的风险;煤炭价格上涨高于预期的风险;市场电价上涨不及预期的风险。
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