运营商追踪系列(四):中国移动降本增效成果显著,移动云迈入第一阵营信达证券2023-03-24.pdf
摘要:事件:2023年3月23日,中国移动发布2022年年报,2022年实现总营收9372.59亿元,同比增长10.5%;实现归母净利润1254.59亿元,同比增长8.2%;EBITDA为3291.76亿元,同比增长5.8%。点评:一、资本开支控制能力良好,全年分红23年有望超70%中国移动资本开支控制能力良好,2023年有望实现进一步降本增效,资本开支占收比持续下降,资产回报和投资效益不断提高。中国移动2022全年资本开支为人民币1852亿元,同比增长0.9%;资本开支占主营业务收入比为22.8%,同比下降1.6个百分点,其中5G网络投资占资本开支比为51.8%,同比下降8.1个百分点,中国移动指引2023年占比预计为45.3%。2023年中国移动预计资本开支合计约为1832亿元,主要用于保持连接品质领先、优化算力资源布局、促进能力锻造提升以及支撑CHBN业务发展等方面,其中算力投资预计增加至452亿元,同比增长34.9%,算力投资在资本开支占比由18.1%提升至约24.7%。中国移动全年分红持续提升。2022年中国移动全年派息率为67%,董事会建议派发每股末期股息2.21港元(含税,以下提及均为含税),连同已派发的中期股息每股2.2港元,全年每股股息达到4.41港元,同比提升8.6%,中国移动每股股息持续提升。二、创新业务:数字化转型之路成效显著,移动云迈入第一阵营数字化转型收入“第二曲线”不断攀升,增长动能强劲,占主营业务收入比不断提高。根据中国移动财报,2022年中国移动数字化转型收入达到2076亿元,同比增长30.3%。此外,2022年,数字化转型收入对主营业务收入增量贡献达到79.5%,占主营业务收入比提升至25.6%,较2021年提高4.4个百分点,是中国移动收入增长的第一驱动力。其中,行业数字化方面,DICT收入同比增长38.8%,达到人民币864亿元,其中大数据收入增长96.1%,达到32亿元,5G专网收入增长107.4%,达到25.5亿元。个人和家庭数字化方面,智慧家庭增值业务收入同比增长43.4%,达到297亿元;数字内容收入、金融科技收入分别增长27.2%和79.9%。移动云收入规模实现新跨越,迈入第一阵营。中国移动实现云计算操作系统等关键核心技术自主创新重大突破,构筑云网一体、云数融通、云智融合、云边协同的差异化优势。2022年移动云收入达到人民币503亿元,同比增长108.1%,综合实力迈入国内业界第一阵营。移动云盘收入55亿元,同比增长59.5%,月活跃客户达到1.66亿户,净增3065万户,客户规模排名业界第二;IaaS+PaaS收入同比增长122.2%;ToB类核心产品如云电脑,云空间等收入超百亿。截至2022年12月底,中国移动签约云大单超6200个,拉动收入超225亿元,央企国企上云项目超3700个,成功打造政务云、医疗云等示范标杆。中国移动在2022年发力“两个新型”,系统打造以5G、算力网络、能力中台为重点的新型信息基础设施,创新构建“连接+算力+能力”新型信息服务体系,目前成果显著:“双千兆”精品网全面领先。2022年5G网络投资共计人民币960亿元,累计开通5G基站达128.5万个,服务5G网络客户达到3.3亿户,实现全国城区、县城、乡镇连续覆盖,建成全球最大5GSA网络,5G领先优势进一步扩大。与此同时,中国移动持续引领5G技术创新,累计牵头197项5G国际标准,位居全球运营商第一阵营。算力网络布局持续优化。算网基础设施保持领先,可用IDC机架达到46.7万架,净增6万架。中国移动累计投产云服务器超71万台,净增超23万台,算力规模达到8.0EFLOPS,净增2.8EFLOPS。推进算力网络体系化发展,推动算力网络标准进入第一阵营,在国内外标准组织中牵头97个立项,牵头成立全球首个算力网络开源社区。能力中台赋能发展加速。能力服务方面,沉淀人工智能、区块链、精准定位等内外部通用能力,提升一体化赋能水平。截至2022年12月底,能力中台上台累计达到889项,月调用量均值达到137.4亿次,调用量同比增长68.4%,能力变现全年超100亿元。大数据应用方面,打造梧桐风控、梧桐触达、梧桐洞察3类标准大数据产品并开展全网试商用,构建金融、交通、政务、文旅等大数据解决方案。智慧运营方面,在支撑CHBN业务融合发展、客户服务精细管理、网络智能安全运营、经营管理提质增效、加快打造数智底座等多个领域深入推广,降本增效成果显著,成本节省全年超过38亿元。信息服务供给突破提升。公众市场领域,咪咕视频、云游戏等13个产品客户规模超1亿,视频彩铃、家庭安防等6项产品客户规模业界排名第一;政企市场领域,公有云收入份额进入国内业界前六,专属云排名第三,边缘云排名第一。推进9one行业平台逐步成为一线支撑主力,打造核心功能800余项,累计支撑5G项目落地超1100个。终端产品方面,中国移动泛终端全渠道联盟全年包括手机在内的泛终端销量达到8792万台。三、抢抓数字经济发展红利,四大市场表现优异中国移动抢抓数字经济蓬勃发展红利,深化CHBN全向发力、融合发展,四大市场表现优异。个人市场融合运营,稳中有升。2022年,个人市场稳中有升,收入达到4888亿元,同比增长1.1%;移动客户9.75亿户,净增1,811万户,净增规模创三年新高,其中5G套餐客户达到6.14亿户,净增2.27亿户。得益于5G快速迁转以及个人数字生活消费增长拉动,移动ARPU稳健增长,为人民币49.0元,同比增长0.4%。家庭市场价值引领,快速增长。2022年,家庭市场保持快速增长,收入达到1166亿元,同比增长16.0%;家庭宽带客户达到2.44亿户,净增2578万户,持续保持行业领先。千兆宽带普及加速,千兆家庭宽带客户规模到达3833万户。移动高清客户规模达到1.93亿。智慧家庭应用增长贡献继续加大,智慧家庭增值业务收入对家庭市场收入增量贡献达到55.9%,智能组网客户同比增长67.7%,家庭安防客户同比增长71.2%。带宽升级、智慧家庭生活消费增长带动家庭客户综合ARPU同比增长5.8%,达到人民币42.1元。政企市场能力跃升,增势强劲。2022年,政企市场收入保持快速增长,达到1682亿元,同比增长22.6%。政企客户数达到2320万家,净增437万家。移动云收入达到人民币503亿元,同比增长108.1%,综合实力迈入国内业界第一阵营。截至2022年12月底,累计签约5G行业商用案例超1.8万个,全年带动DICT项目签约金额达到人民币365亿元,5G专网收入达到25.5亿元,同比增长107.4%,在智慧矿山、智慧工厂、智慧电力、智慧医院、智慧城市、自动驾驶等多个细分行业实现业内领先。ToV市场,车联网连接数累计超2亿。ToG市场,数字政府项目累计签约金额达到200亿元。新兴市场创新布局,高速增长。2022年,新兴市场收入实现高速增长,达到385亿元,同比增长26.9%。国际业务方面,收入达到人民币167亿元,同比增长25.4%。股权投资方面,强化“直投+基金”双线模式,积极构建数智化转型亲戚圈,参股企业达到31家。数字内容方面,收入达到213亿元,同比增长27.2%,增速创新高。咪咕视频全场景月活跃客户同比增长67.1%,云游戏全场景月活跃用户同比增长29.2%。金融科技方面,全年业务规模超人民币500亿元,服务上下游合作伙伴超600家,同时致力于打造一体化全场景数字消费入口,和包月活跃客户同比增长59.0%。投资建议与风险提示运营商作为中国算力的核心底座支撑,是通信网络基础设施、云计算、IDC的主力,2B创新业务发展有望打开长期空间,建议重点关注【中国移动】、【中国联通】、【中国电信】。风险提示:行业竞争加剧;5G建设不及预期;云计算需求不及预期;新冠疫情蔓延影响
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