神火股份煤铝共振，量价齐升，业绩迎来兑现期华福证券 2023-03-24 附下载_公司研究_报告

神火股份煤铝共振，量价齐升，业绩迎来兑现期华福证券 2023-03-24 附下载

#铝 #华福证券 #神火股份

发布机构：华福证券发布时间：2023-03-24大小：1.72 MB页数：共30页上传日期：2023-03-25语言：中文简体

神火股份煤铝共振，量价齐升，业绩迎来兑现期华福证券2023-03-24.pdf

免费阅读10页，购买之后可查看、下载完整报告

摘要：神火股份(000933)打造一体化低成本布局，竞争优势持续增强。公司重视产业布局和资源配备，在配套自备电厂和自备预焙阳极的基础上，已经形成了成熟的“煤-电-铝”一体化循环经济产业链。公司自涉铝业以来发展迅猛，目前已形成了新疆和云南两大区域布局，合计产能170万吨，其中新疆煤电80万吨，云南神火90万吨，得益于新疆煤电的一体化优势以及云南神火的低电力、低氧化铝成本优势，公司竞争优势持续增强。煤炭：受益于国家政策，煤炭产能稳定释放助力公司业绩。截至2022年6月，公司拥有6座在产矿山，控制的煤炭保有储量13.43亿吨，权益产能896万吨，依托优越的煤质，在产产能生产稳定。伴随着国家对落后产能的出清，煤炭行业迎来高景气，在高煤价的带动下，煤炭板块盈利能力强劲。电解铝：产能天花板与稳增长需求冲突，基本面长期向好。在国内供给侧改革确立的4500万吨产能天花板背景下，需求端传统领域在国内稳增长政策下或迎边际改善，新能源汽车、光伏等领域将带来新的增量需求。在供需矛盾的持续下，预计23-24年电解铝价格有望维持高位，行业吨铝利润具备较大改善弹性。铝箔：加速布局下游业务，切入电池铝箔快车道。目前公司已布局完成铝箔业务总产能8万吨，目前主要以生产食品铝箔、医药铝箔为主。为抓住电池铝箔发展机遇，神隆宝鼎二期6万吨新能源动力电池材料生产项目正在加速投建，预计2023年下半年投产，同时，公司最新公告称云南神火拟建设年产11万吨新能源电池铝箔项目，建成后公司铝箔产能合计将达到25万吨。盈利预测与投资建议：我们预计公司2022-2024年归母净利分别为74.20/78.52/93.91亿元，对应EPS为3.30/3.49/4.17元/股。采用分部估值法，根据可比公司平均分别给予公司煤炭板块和铝板块4.3倍和9.3倍PE，对应市值分别为107和495亿元，总市值602亿元，对应目标价格26.78元，首次覆盖，给予公司“买入”评级。风险提示：产能释放不及预期，下游需求不及预期，原材料和能源价格波动风险

免责声明：
1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传，对此类作品本站仅提供交流平台，不为其版权负责。
2.如发布机构认为违背了您的权益，请与我们联系，我们将对相关资料予以删除。
3.资源付费，仅为我们搜集整理和运营维护费用，感谢您的支持！

合集服务：
单个细分行业的合集获取请联系行研君：hanyanjun830

上一篇：江苏神通二十年厉兵秣马，阀门龙头迎新成长国联证券 2023-03-24 附下载

下一篇：昆药集团疫情下22年业绩承压，华润入主23年轻装上阵德邦证券 2023-03-24 附下载

关于上传者

忘了我就好

未认证

这家伙很懒，什么都没有填写！

文档

257

粉丝

关注