摘要：主 要 要 点上周主要指数涨少跌多，申万一级行业涨跌互现。盘面上，上证指数上涨 0.63%；深成指下跌 1.44%；创业板指下跌 3.24%；沪深 300 下跌 0.21%；中证 1000 下跌0.91%；大湾区指数下跌 1.60%；湾区专精特新指数下跌 1.88%；行业方面传媒（5.86%）、建筑装饰（5.46%）、计算机（4.50%）涨幅居前，电力设备（-5.90%）、社会服务（-2.98%）、汽车（-2.96%）表现不佳。北上资金呈净流入状态，两市交易量能略有回升。上周沪深两市日均成交额为8816.6 亿元，环比上期 8336.50 亿回升 5.76%；两市日均成交量 693.08 亿股，环比上期 667.02 股回升 3.91%。上周大湾区 A 股上市公司日均成交额为 1284.43亿元，环比上期 1265.29 亿回升 1.51%；日均成交量 85.30 亿股，环比上期 87.15亿股回落 2.12%。A 股风险溢价率（周五）略微回升，市场风险偏好下行。以人民币计陆股通北向合计净流入 147.81 亿元，其中沪股通净流入 22.14 亿元，深股通净流入 125.67 亿元。社消呈恢复状态，但居民贷款意愿仍处低位。疫后随着居民生活半径的扩大，消费环境改善，消费回暖较为明显，餐饮消费项反弹幅度较高，基本面复苏仍在进程中。市场的贷款的仍以企业中长贷为主，居民贷款意愿中短期看仍处低位，宽货币向居民端传导仍受到一定程度的阻滞，提振居民信心的重心短期看仍在消费条件的改善以及消费场景的恢复上。央行超预期降准，地产长期仍待观察。央行超预期降准，宣布将金融机构存款准备金率下调 0.25pct，此次降准意味着政策依然保持着较高的持续性，为长期流动性作进一步的补充。今年两会上将今年 GDP 增速设定在 5%左右，较为务实，经济上的强刺激政策或将持续保持克制，长期来看地产稳步回升仍需观察。人工智能引发市场关注，TMT 板块升温。近期市场对于 AI 的关注再度升温，GPT 对于问题的处理程度超过市场的预期，其在问题回答和文本生成上都有较高的准确度以及流畅性，且模型排除信息噪声的表现也比较优秀。人工智能在新技术的指引以及市场关注升温将加快自身发展的步伐，其在办公自动化处理、文章创意创作、教育产业升级等方面应用场景很广。大湾区政策跟踪：1）广州发布支持市场主体高质量发展 38 条。“38 条 整体上起促进产业升级提质、支持市场发展、扩大需求等作用。2）五部门联合发布“前海金融 30 条”。30 条金融改革创新举措为前海建设粤港澳大湾区重大合作平台提供坚实的金融支撑的同时，将进一步发挥香港国际金融中心作用，促进深港两地之间金融服务业的开放与联通。保持耐心，左侧布局。从社消数据来看，居民生活正向疫前状态恢复，弹性大恢复较快，且在国内扩内需、促消费的环境下消费出行将得到较好的保障，消费板块业绩将得到支撑，回升反弹趋势确定，推荐关注食品饮料、社会服务。地产呈回暖状态，推荐关注建筑材料。人工智能成为热点，推荐关注 TMT 板块中估值仍处低位的通信；低估值板块尤其是低估值央企，估值修复动力较强。湾区方面可关注高端制造、专精特新等受政策优惠的企业。本周需重点关注美联储议息会议。风险提示：地缘局势动荡超预期、海外金融风险超预期。

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