家联科技4Q营收增速边际放缓,国内放量、外销转暖可期国金证券2023-03-23.pdf
摘要:家联科技(301193)业绩简评3月22日公司发布年报,2022年实现营收19.8亿元,同比+60%;实现归母净利润1.79亿元,同比+152%,其中4Q实现营收3.95亿元,同比+20.5%;实现归母净利润0.35亿元,同比+55.1%,4Q业绩落于前期业绩预告中枢,符合预期。经营分析全年表现靓丽,4Q在外销去库存&国内疫情影响下,营收增速边际收窄。4Q营收同比+20.5%,环比-32.4%。1)外销:2H22外销营收7.15亿元(同比+52.6%),根据海关数据,22全年塑料制餐具及厨房用具出口额688亿元人民币,同比+21.5%,公司凭借深度绑定宜家等海外大型客户加速抢占份额,4Q在外销客户去库影响下增速边际放缓;2)内销:绑定喜茶、茶百道等国内茶饮品牌逆势成长,2H内销营收2.66亿元(同比+34.8%)。3)可降解、家得宝并表成长靓眼。22可降解/纸制品(甘蔗渣制品为主)营收1.4、1.78亿元,同比+52.4%/+136%。原料价格压力缓解、效率提升下毛利率边际提升显著。22年毛利率22.2%(同比+4.2pct),其中4Q为23.8%(同比+9.7pct),主要受益于上游PP、PS等原料价格进入下行周期。22年销售/管理&研发/财务费用率5.0%/7.9%/-0.8%,同比-0.1/+1.1/-1.9pct,主要系汇兑收益增加。外销环比修复,可降解在PLA&纸浆模塑制品双向驱动下,中期成长力充足。1)内销:深入绑定喜茶等头部品牌,疫后场景消费复苏、喜茶开放加盟等推动下放量成长可期。2)外销:短期受下游渠道商去库影响订单略承压,海关数据显示22M1~M2全国塑料制餐具及厨房用具出口额同比-9.6%,看好2Q起订单稳步修复。中期角度,看好公司从PLA可降解、纸浆模塑两条线进行可降解产品布局、家居板块品类开拓,借助新增产能承接新增优质客户资源订单支撑中期成长。盈利预测、估值与评级我们预计公司23-25年归母净利分别为2.39、2.88、3.35亿元,当前股价对应PE分别为19/15/13X,公司作为国内塑料制品领军企业,内销&可降解多线布局成长力充足,维持“买入”评级。风险提示原材料价格上涨导致盈利承压;汇率波动风险;并购标的业绩不及预期风险;限售股解禁。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
医药行业行业研究:胰岛素专项接续集采拟中选结果公布,看好国产替代进程进一步加速 国金证券 2024-04-24(5页) 附下载
事件2024年4月23日,国家组织药品联合采购办公室公布全国药品集中采购(胰岛素专项接续)拟中选结果...
676.12 KB共5页中文简体
9小时前020积分
-
扬农化工 业绩符合预期,静待行业拐点 国金证券 2024-04-24(4页) 附下载
扬农化工(600486)事件4月22日,公司发布2024年1季报,公司2024年1季度实现营收31....
1011.51 KB共4页中文简体
9小时前018积分
-
苑东生物 集采影响渐清,制剂高端化与国际化驱动成长 国金证券 2024-04-24(4页) 附下载
苑东生物(688513)2024年4月22日,公司公告,2023年全年营收11.17亿元,同比下降4...
718.29 KB共4页中文简体
9小时前018积分
-
应流股份 两机业务持续突破,低空经济催化长期成长 国金证券 2024-04-24(4页) 附下载
应流股份(603308)4月23日,公司发布23年年报和24年一季报,23年公司实现收入24.12亿...
904.77 KB共4页中文简体
9小时前018积分
-
银泰黄金 矿产金量利齐升促进业绩增长 国金证券 2024-04-24(4页) 附下载
银泰黄金(000975)事件4月23日,公司发布24年一季报,1Q24实现营收27.73亿元,环比+...
889.89 KB共4页中文简体
9小时前018积分
-
中熔电气 毛利率压力渐显,海外市场未来可期 国金证券 2024-04-24(4页) 附下载
中熔电气(301031)2024年4月23日公司披露年报、一季报,2023年实现营收10.6亿元,同...
939.49 KB共4页中文简体
9小时前018积分
-
苑东生物 集采影响渐清,制剂高端化与国际化驱动成长 国金证券 2024-04-24(4页) 附下载
苑东生物(688513)2024年4月22日,公司公告,2023年全年营收11.17亿元,同比下降4...
718.29 KB共4页中文简体
9小时前018积分
-
应流股份 两机业务持续突破,低空经济催化长期成长 国金证券 2024-04-24(4页) 附下载
应流股份(603308)4月23日,公司发布23年年报和24年一季报,23年公司实现收入24.12亿...
904.77 KB共4页中文简体
9小时前018积分
-
银泰黄金 矿产金量利齐升促进业绩增长 国金证券 2024-04-24(4页) 附下载
银泰黄金(000975)事件4月23日,公司发布24年一季报,1Q24实现营收27.73亿元,环比+...
889.89 KB共4页中文简体
9小时前018积分
-
中熔电气 毛利率压力渐显,海外市场未来可期 国金证券 2024-04-24(4页) 附下载
中熔电气(301031)2024年4月23日公司披露年报、一季报,2023年实现营收10.6亿元,同...
939.49 KB共4页中文简体
9小时前018积分
-
盐津铺子 渠道多点开花,Q1净利率持续改善 国金证券 2024-04-24(4页) 附下载
盐津铺子(002847)业绩简评4月23日公司发布2024年一季报,实现营业收入亿元12.23,同比...
888.39 KB共4页中文简体
9小时前018积分
-
盐津铺子 渠道多点开花,Q1净利率持续改善 国金证券 2024-04-24(4页) 附下载
盐津铺子(002847)业绩简评4月23日公司发布2024年一季报,实现营业收入亿元12.23,同比...
888.39 KB共4页中文简体
9小时前018积分
-
聚光科技 现金流超预期,资产负债及毛利改善 国金证券 2024-04-24(7页) 附下载
聚光科技(300203)4月22日晚间,公司发布2023年年报。报告期内,公司实现营业收入31.8亿...
1.48 MB共7页中文简体
9小时前018积分
-
聚光科技 现金流超预期,资产负债及毛利改善 国金证券 2024-04-24(7页) 附下载
聚光科技(300203)4月22日晚间,公司发布2023年年报。报告期内,公司实现营业收入31.8亿...
1.48 MB共7页中文简体
9小时前018积分
-
善水科技 业绩阶段性承压,募投项目继续推进 国金证券 2024-04-24(4页) 附下载
善水科技(301190)2024年4月22日公司发布年报及1季报,2023年实现营业收入4.95亿元...
976.05 KB共4页中文简体
9小时前018积分
-
善水科技 业绩阶段性承压,募投项目继续推进 国金证券 2024-04-24(4页) 附下载
善水科技(301190)2024年4月22日公司发布年报及1季报,2023年实现营业收入4.95亿元...
976.05 KB共4页中文简体
9小时前018积分
-
金雷股份 行业竞争加剧致Q1盈利承压,多元化布局高端传动产能 国金证券 2024-04-24(4页) 附下载
金雷股份(300443)业绩简评2024年4月23日,公司发布年报及一季报,2023年实现营收19....
988.94 KB共4页中文简体
9小时前018积分
-
华能国际 火电业绩亮眼,风电装机提速 国金证券 2024-04-24(4页) 附下载
华能国际(600011)2024年4月23日晚间公司披露24年一季报,1Q24实现营收653.7亿元...
956.84 KB共4页中文简体
9小时前018积分
-
金雷股份 行业竞争加剧致Q1盈利承压,多元化布局高端传动产能 国金证券 2024-04-24(4页) 附下载
金雷股份(300443)业绩简评2024年4月23日,公司发布年报及一季报,2023年实现营收19....
988.94 KB共4页中文简体
9小时前018积分
-
华能国际 火电业绩亮眼,风电装机提速 国金证券 2024-04-24(4页) 附下载
华能国际(600011)2024年4月23日晚间公司披露24年一季报,1Q24实现营收653.7亿元...
956.84 KB共4页中文简体
9小时前018积分