免税行业事件点评:增加“即购即提”,离岛免税购物持续优化华西证券2023-03-22.pdf
摘要:事件:海关总署、财政部、税务总局联合发布《关于增加海南离岛免税购物“担保即提”和“即购即提”提货方式的公告》,为支持海南自贸港建设,进一步提升离岛旅客购物体验,增加“担保即提”和“即购即提”提货方式,可对单价不超过2万元(不含)且在附件清单内的免税品选择“即购即提”提货方式。对单价超过5万元(含)的免税品选择“担保即提”提货方式。本公告自2023年4月1日起执行。分析与判断:新增“即购即提”、“担保即提”方式,对单价、品类有所限制。“即购计提”提货方式:离岛旅客每次离岛前购买清单所列免税品时,对于单价不超过2万元(不含)的免税品,可以按照每人每类免税品限购数量的要求,选择“即购即提”方式提货。离岛旅客支付货款后可现场提货,离岛环节海关不验核实物。相关清单品类主要包括化妆品、香水等15类商品,除化妆品(5件,单一品种限1件)、尿不湿(3包)、婴幼儿配方奶粉(3罐),其余商品每人每次限购1件。“担保即提”提货方式:离岛旅客每次离岛前购买单价超过5万元(含)的免税品,可选择“担保即提”方式提货,离岛旅客除支付购物货款外,在向海关提交相当于进境物品进口税的担保后可现场提货。此方式下所购免税品不得在岛内使用。“即购即提”将有助于提货前置,满足“即买即用”旅游消费需求,有助于带动客单价、购买件数提升。“即购即提”方式将进一步优化离岛旅客购物体验,满足了部分旅客“即买即用”的场景和需求(比如太阳眼镜、防晒霜、丝巾、婴幼儿用品等),通过将免税购物提货前置化,优化购物流程,更能适应旅客海南旅游购物消费的客观需求。目前海南离岛免税品类共计45种,本次清单所列商品品类共计15种,占总品类的比重为33%,品类相对较为丰富。我们认为,新政策虽然对购买件数限制较大(多数为限购1件),但仍然较好地满足了部分旅客急用、即用、冲动消费等需求,将有助于推动旅游免税购物的转化率和客单价的提升,免税消费增量值得期待。此外,海南离岛免税购物体验的进一步完善,将进一步提升海南免税消费的吸引力,从而驱动离岛免税长期稳步增长。“即购即提”、“担保即提”方式有助于分散提货人流,减轻机场等口岸提货排队压力。传统离岛免税提供方式主要集中在机场及轮渡口岸提货点,海南客流高峰期容易出现提货点排队、提货等待时间过长问题,部分影响了离岛旅客体验及购买意愿,新方式将提货环节前置,针对部分购买件数较少、金额较低的旅客,将起到分流的效果,有助于减轻机场等口岸提货排队压力。投资建议新提货方法的实施将进一步优化海南离岛购物体验,更好满足部分“即买即用”消费需求。短期来看,有助于带动客单价、购买件数边际提升,带来更多增量消费场景,同时也将有助于减轻机场口岸提货排队压力;中长期来看,离岛免税购物吸引力有望进一步提升。相关受益标的包括:中国中免、王府井、海南机场、海汽集团等。风险提示(1)疫情反复对海南离岛免税的冲击;(2)居民消费购买力下降;(3)新政策实施效果不及预期。
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