电力设备行业专题研究:储能行业跟踪报告2:2022年我国电化学储能招中标数据分析与回顾国海证券2023-03-22.pdf
摘要:投资要点:招中标数量回顾:我们统计2022年全年中标项目总规模达到16.1GW/34.5GWh,多地实际配储显著超过10%/2h要求。1.项目类型上,独立储能和光储贡献绝大多数增量,能量占比分别达近6成和近3成。2.区域分布上,山西、新疆、内蒙古、河北、山东、宁夏和湖南超过2GWh,其中新疆、内蒙古和河北以新能源共建储能为主,山西、宁夏、山东以独立储能为主。3.配储政策上,新疆、西藏配储政策要求远高于通常所要求的10%/2h,两者要求的配储比例时长乘积达80%*h以上,且山东、河南最近政策也显著提升配储要求。4.配储执行上,新疆、西藏、山东、内蒙古完成招标项目的平均配储时长乘积在60%*h以上;山东、甘肃、安徽、湖北、海南等地实际情况高于之前政策要求的20%*h,实际在40%*h左右。招中标价格回顾:2022年各月储能系统招标均价主要集中在1.50元/Wh附近,独立储能EPC均价为1.95元/Wh。1.对于独立储能项目,招标以EPC为主,EPC价格大多集中于1.4-2.6元/Wh,均值为1.95元/Wh,呈现较大省间差别。2.对于光储项目,以储能系统招标为主,EPC项目常见与光伏设备一并招标。光储储能系统价格集中于1.3-2.0元/Wh,均价在1.51元/Wh,省间差异较为明显。3.对于风储项目,EPC和储能系统招标各一半,风储的储能系统均价为1.48元/Wh,省间和月度差异相对较小。投资方梳理:电力央企是国内储能投资的主力,占比超过1半。1.电力央企中,“五大六小”发电集团是储能投资主力,各家在独立储能和新能源储能的布局侧重有所不同,国家电投和华润分别领衔“五大”和“六小”。同时“两建”有望成为储能开发重要力量,“两网”也参与其中。2.其他央国企中,华朔能源、广东水电集团和京能集团三家招标规模较为领先。华朔能源项目集中在山西朔州市,且单体规模大、单价高,落地有待观察。3.民营企业中,大多数因开发大型独立储能上榜,保定英利则因大型光储项目而规模领先。当前多个民营企业开发独立储能规模较大,后续落地有待观察。中标方梳理:发电/工程企业中标储能EPC的份额达8成,储能系统的中标方较为分散。1.发电/工程企业中,以中国能建和中国电建为代表的发电/工程企业以中标EPC项目为主,以国家电投为代表的发电集团也正涉足储能集成业务。2.电力设备企业中,中国电气装备集团旗下公司中标EPC和储能系统明显领先,国电南瑞中标框采项目占优。3.其它企业中,不同新能源设备企业在中标EPC和储能系统上有明显侧重差别,电池企业直接中标储能EPC和储能系统项目相对较少。行业评级与投资推荐:国内储能需求仍主要依靠强制配储政策驱动,部分省份配储比例和时长显著超过10%/2h,将支撑储能需求显著高于新能源增速,我们维持国内储能行业“推荐”评级。1.建议重点关注具有客户资源优势的储能EPC和集成企业【南网科技】、【许继电气】、【平高电气】、【国电南瑞】,关注高压级联新技术方向企业【金盘科技】、【智光电气】、【新风光】。2.建议重点关注份额较高的大储PCS企业【上能电气】、【科华数据】、【盛弘股份】,关注具有价格竞争优势的电池企业【鹏辉能源】、【亿纬锂能】、【南都电源】。3.建议重点关注受益储能安全要求不断提升的温控企业【英维克】、【同飞股份】、【高澜股份】、【申菱环境】,关注同样受益储能安全要求提升的消防企业【青鸟消防】、【国安达】。风险提示:1)新能源降本不及预期;2)新能源建设规模不及预期;3)利空政策超预期;4)疫情等各种不可控风险超预期;5)重点关注公司未来业绩的不确定性。
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