汽车与零部件行业周报:车企产品价格策略分化,有效需求更优释放上海证券2023-03-22.pdf
摘要:行情回顾过去一周(2023.03.13-2023.03.17),申万汽车行业下跌 2.96%,表现弱于大盘,所有一级行业中涨跌幅排名第 29。分子板块看,汽车零部件跌幅最小,摩托车及其他跌幅最大。摩托车及其他下跌 4.65%,汽车服务下跌 4.02%,商用车下跌 2.94%,乘用车下跌 2.83%,汽车零部件下跌 2.82%核心观点&数据国内市场:地方政府及车企继续发布汽车消费支持/优惠政策,配合保价政策,有效需求更优释放。1)成都、北京石景山、合肥发布消费补贴政策;内蒙古针对新能源车发布通行费优惠政策。2)长安、比亚迪、奇瑞、一汽大众、哪吒、极氪、广汽发布促消费优惠政策;3)理想、腾势、领克、零跑、坦克、起亚、极狐、哪吒等品牌推出保价政策。前期地方政府、车企推出汽车补贴、优惠政策,一定程度促进汽车消费,但消费者观望情绪浓重。本周,部分车企逆势推出保价政策,缓解消费者观望情绪。我们认为,保价策略也体现了车企稳健的产品价格策略及对产品的信心,维护车企品牌形象。海外主要市场:欧洲重要国家新能源车销量回暖。据欧洲各国车协官网,2023年2月,欧洲七国(德国、法国、英国、意大利、西班牙、瑞典、挪威)新能源汽车销量合计12.8万辆,同比+5%,环比+23%。七国合计渗透率为20%,同比-1.1pct,环比+3.6pct。其中,法国、西班牙保持较强同比 增速;法 国2月新能源 汽车销 量3.0万 辆,同 比+30%, 环比+21%;西班牙2月新能源汽车销量0.9万辆,同比+43%,环比+26%。美国新能源车销量增长提速。据Marklines,2023年2月,美国新能源汽车销量11.0万辆,同比+62%,环比+7%;渗透率为9.4%,同比+3.2pct,环比+0.2pct。原材料价格:整体较历史高位呈现回落趋势,短期部分原材料价格略有小幅上涨。据Wind数据,2023年3月10日钢材、铝材、橡胶、塑料粒子价格较2月28日变动+0.2%~1.8%、-0.05%、-0.09%、-0.4%。投资建议2022年7月开始汽车板块震荡下行,我们认为当前板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。我们预计2023年汽车需求向上,其中新能源车有望保持30%以上增速。我们持续看好汽车产业链。1)整车端,重点推荐技术周期和车型周期共振的比亚迪,建议关注长城汽车;2)零部件端,重点推荐单车价值量高、国产化率或渗透率低的连接器、空悬、一体压铸环节,如沪光股份、永贵电器、保隆科技、文灿股份,建议关注博俊科技等。风险提示新车型上市不及预期、产业政策不及预期、供应链配套不及预期、零部件市场竞争激烈化
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