皓元医药持续提升一体化服务能力，产能建设推动业绩增长国金证券 2023-03-22 附下载_公司研究_报告

皓元医药持续提升一体化服务能力，产能建设推动业绩增长国金证券 2023-03-22 附下载

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发布机构：国金证券发布时间：2023-03-22大小：787.79 KB页数：共4页上传日期：2023-03-23语言：中文简体

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摘要：皓元医药(688131)业绩简评2023 年 3 月 21 日，皓元医药发布 2022 年报，全年实现营业收入 13.58 亿元，同比增长 40.12%；归母净利润为 1.94 亿元，同比增长 1.39%；扣非归母净利润 1.56 亿元，同比下降 11.77%；剔除股权激励影响，归母净利润同比增长 16.34%。经营分析公司打造领先的一体化服务平台，产业化、全球化、品牌化战略为业绩增长提供驱动力。单季度看，公司 Q4 实现营业收入3.88 亿元，同比增长 42.01%；归母净利润 0.36 亿元，同比下降23.84%；扣非归母净利润 0.14 亿元，同比下降 61.14%。前端业务注重技术研发，持续进行品类扩充、客户拓展和品牌建设。 2022 年分子砌块和工具化合物收入 8.27 亿元（+51.76%），其中分子砌块收入 2.46 亿元（+78.43%），工具化合物收入 5.81亿元（+42.75%）。截至 2022 年底，公司累计自研、合成约 18000种分子砌块和工具化合物，产品储备超 8.7 万种，其中分子砌块约 6.3 万种、工具化合物约 2.4 万种，生物大分子超过 5900 种。2022 年公司位于安徽合肥、山东烟台的研发中心和上海生化生物研发中心均投入运营，为前端业务储备了充足产能。后端业务订单增长强劲，仿制药和创新药双轮驱动。 2022 年原料药和中间体、制剂生产收入 5.21 亿元（+24.97%），截至 2022年底后端业务在手订单约 3.7 亿元。公司累计完成超 120 个原料药和中间体产品生产工艺开发，其中 107 个产品已具备产业化基础；仿制药项目累计 249 个，其中商业化项目 58 个；创新药 CDMO累计承接 456 个项目。公司在 ADC 领域具有特色技术和丰富经验，全年 ADC 项目数超 100 个。 2022 年公司收购药源药物 100%股权，马鞍山项目一期 1 个车间开始试生产、新建的 2 条 ADC 产线投入运营，各基地间形成联动协同，全方位提升一体化服务能力。盈利预测、估值与评级我们预计 2023-2025 年公司归母净利润分别为3.33/5.18/7.71 亿元，对应 PE 分别为 37/24/16 倍，维持“买入”评级。风险提示需求下降风险、技术创新风险、核心技术人员流失风险、行业竞争加剧风险、宏观环境风险、政策变化风险、汇率风险等。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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