摘要：本周氢能板块，根据中国氢能联盟统计，截至23年2月，国内规划可再生氢项目已运行5.6万吨/年；建成尚未运营2.5万吨/年；在建项目19.7万吨/年。近日，IPRdaily与incoPat联合发布了《2022年全球氢能产业发明专利排行榜TOP100》：从专利总数看，100个企业在2022年一共有5277件氢能专利申请，中国32家企业占据2144件，占40%。建议关注【滨化股份】、【昇辉科技】、【华电重工】、【华光环能】。本周锂电池板块，3月16日，欧洲发布绿色工业计划，涉及《关键原材料法案》、《净零工业法案》，上述2个法案未将中国纳入敏感国实体，未限制中国在欧洲扩产，未设置23-30年阶段目标，给予充足时间当地设厂，对国内产业影响有限。根据各储能网站统计，2023年3月截至本周末，国内储能EPC和系统招标6.6GWh，预计全月将超过1月的7.2GWh。我们认为短期结合23年1季度业绩考虑，电池推荐【宁德时代】、【亿纬锂能】；材料推荐【德方纳米】，建议关注【尚太科技】【天赐材料】。光伏：光伏排产环比上行，需求稳步转暖，看好光伏行业景气度逐步变化。当前上下游博弈持续，产业链上游环节成交价整体相较22Q4已大幅下调，部分项目已启动组件采购，组件企业排产边际上行。当前上游环节看多后市，撑价心态强烈，进而驱动产业链价格再次上涨。整体而言，短期上游价格仍有支撑，长期考虑到硅料供给愈加宽松，不改回落趋势，产业链成本的下行，进而对需求产生持续催化，行业景气度进入加速提升通道，推荐以下投资主线：受到进口高纯石英砂掣肘的硅片及坩埚环节。进口高纯石英砂有保供能保障坩埚品质，可享受销售溢价；保障硅片环节自身开工率，降低非硅成本；短期关注坩埚环节业绩兑现，中长期关注硅片环节盈利分化，重点关注石英股份（建材&新材料组覆盖）、欧晶科技、TCL中环等；受益于供给紧张、利润再分配的电池组件环节。考虑到此前电池组件盈利相对承压，叠加2023年电池片新增产出相对有限，预计产业链下游盈利能力相对乐观，后续新电池技术推进盈利能力接棒，关注晶科能源、中来股份、钧达股份（机械组共同覆盖）、爱旭股份等；不受主产业链价格变化的辅材环节。后续排产积极变化，辅材弹性大，重点关注市占率提升、高盈利产品占比提升的小辅材环节，如宇邦新材、通灵股份、快可电子、明冠新材等；一体化组件企业将受益于景气度提升。一体化组件企业前期调整较多，估值性价比高，后续将受益于景气度提升带来的行业β以及新电池技术兑现带来α机会，重点关注晶澳科技、晶科能源、天合光能、隆基绿能等。风电：近日，广东发改委发布《广东省2023年重点建设项目计划的通知》，包含重点海上风电项目13个，总投资超过1448亿，其中续建项目12项，新开工项目1项。建设起止年限全部为2021-2024年，即所有项目在2024年之前将全部投产。项目分析：（1）从业主看，三峡领衔装机达4GW，中广核/华能次之，分别达3.1/1.1GW。（2）从地理分布看，粤西地区装机6.8GW，占比80%，其中阳江项目6.5GW；粤东地区装机1.7GW，占比20%，主要为汕头和惠州项目。（3）从水深和离岸距离看，平均水深37.7KM，水深超过40M的有6.1GW，占比72%；平均离岸距离44KM，离岸距离超过45KM的有6.5GW，占比76%，超过60KM的有4.5GW，占比53%。（4）从项目进展看，已经开工的项目有3.15GW，包括青州一二四、惠州港口二、汕头勒门和湛江徐闻项目。未开工的项目有5.35GW，其中只有南澳勒门和帆石一完成风机招标（合计1.35GW），青州六完成海缆招标，青州五七海缆邀请招标结果未明朗，帆石二整体进展较慢，仅完成前期可研招标。政策加持助腾飞，招标增量提振预期。从政策端看，广东已有16个市发布能源十四五规划，累计十四五新增海风装机达17.8GW，同时阳江、潮州、汕尾三市分别提出规划20/43/34GW海风场址。政策布局保障广东海风长期装机需求。从招标端看，据不完全统计，21年海风平价以来，广东启动海上风机招标达8GW（含EPC），占比40%，位居第一，领跑全国。招标催化带动海风放量，推动全国风电产业链出货加速。据不完全统计，2022全年海上风机累计新增招标11.70GW（不含国电投10.5GW海风竞配机组框架招标和中电建1GW海上风机框架集采招标），23年初至今海风招标达2.10GW（不含重新招标）。我们预计伴随JY、疫情等负面因素逐步缓解，海风需求确定性提升，预期2023年国内海风装机10GW+，带动产业链出货放量，同时零部件的原材料成本压力明显好于2022年，且在规模效应带动下，零部件盈利有望在23年得到明显修复。当前位置，重点关注：海缆：【东方电缆】【宝胜股份】【汉缆股份】等塔筒/管桩：【天顺风能】【海力风电】等法兰轴承：【恒润股份】【新强联】等锻铸件龙头：【通裕重工】【海锅股份】【振江股份】等主机厂：【明阳智能】【三一重能】等风险提示事件：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧研报使用的信息更新不及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等。

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