物流事件点评:件量增速平稳,关注行业分化下的格局改善国海证券2023-03-21.pdf
摘要:事件:快递行业2月运行情况及快递企业2月经营数据均已公布。①行业方面:量:2月份,全国快递业务量完成91.75亿件,同比增加32.79%;其中异地快递业务量达到80.11亿件,同比增加33.68%。价:2月份,全国快递单票收入9.26元,同比下降2.62%,环比下降12.79%;其中,异地快递单票收入为5.35元,同比下降0.29%,环比下降15.69%。②个股方面:量:2月份,按业务量增速排序,申通快递完成业务量12.29亿票,同比上升69.99%;圆通速递完成业务量15.59亿票,同比上升61.22%;顺丰控股完成业务量8.79亿票,同比上升37.77%;韵达股份完成业务量13.81亿票,同比上升13.57%。价:2月份,按单票收入同比增速排序,韵达股份单票收入2.60元,同比增长10.93%,环比下降5.61%;顺丰控股单票收入15.36元,同比下降0.50%,环比下降9.95%;圆通速递单票收入2.54元,同比下降4.69%,环比下降7.19%;申通快递单票收入2.42元,同比下降6.39%,环比下降9.86%。投资要点:价格季节性调整,2月业务量增长32.79%2023年2月,各快递企业单票价格正常调整,因春节错期等影响,除韵达股份外均有同比下滑,但整体仍保持相对稳定。韵达股份则因调整客户结构,单票收入维持同比正增长。业务量方面,2月各快递企业业务量增速实现同比双位数增长,其中申通快递与圆通速递业务量增速大幅领先行业增速。综合1-2月来看,2023年1-2月,快递行业业务量同比增速为4.59%,整体复苏节奏相较于消费数据略有落后(2023年1-2月实物商品网上零售额累计同比增速为5.30%)。但根据复苏的节奏以及往常1-2月件量占全年件量的比例,我们推测全年快递行业业务量仍然可以实现10-15%的同比增长。电商快递行业分化有望明朗,持续推荐头部企业投资机会2022年以来,电商快递行业资本开支一直处于收缩状态,供给增速平稳,而需求增速有望持续修复,行业供需将进入再平衡的阶段,新投入产能有望被恢复的需求逐步消化,企业将会通过合理的价格竞争以实现最优的产能利用率。更有效、更具针对性的价格策略将加速行业的分化,并且产能爬坡叠加油价均值回归会带来成本端的改善,成本节降空间内的价格调整反而能使头部企业实现量利双升,看好全年维度头部电商快递企业的业绩增长。长期来看,政策引导行业高质量发展,更细化的服务区隔等使产品分层逻辑有望兑现,企业估值空间将被打开,持续推荐头部电商快递企业的投资机会。行业评级及投资策略供需再平衡伴随行业持续分化,快递行业格局具备稳定性。全年来看,分歧带来机遇,龙头企业将持续受益,利润有望不断释放。维持行业“推荐”评级。重点推荐个股中通快递-SW、圆通速递、韵达股份、申通快递、顺丰控股。风险提示价格竞争加剧的风险、行业景气度不及预期的风险、监管政策变动带来的风险、快递加盟商爆仓的风险、推荐公司业绩不达预期的风险、文中所引用资料及数据如与公司公告不一致,以公司公告为准。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
汽车行业周报:周动态:理想汽车发布30万以内新品L6,方程豹春季发布会发布3款新车 周专题:FSD12最新进展和梳理 国海证券 2024-04-23(21页) 附下载
投资要点:周涨跌幅:2024.04.15-04.19A股汽车板块跑输上证综指。一周涨跌幅:上证综指+...
993.03 KB共21页中文简体
1天前220积分
-
同力股份 公司深度报告:非公路宽体自卸车头部企业,露天煤矿渗透率提升、叠加大型化趋势、出海发力助力公司增长 国海证券 2024-04-23(44页) 附下载
同力股份(834599)投资要点:非公路宽体自卸车首创者和领跑者。同力股份是国内第一批研发、生产非公...
2.63 MB共44页中文简体
1天前218积分
-
赞宇科技 2023年年报点评报告: 2023年实现扭亏为盈,2024Q1量价齐升景气 延续 国海证券 2024-04-23(12页) 附下载
赞宇科技(002637)事件:2024年4月19日,赞宇科技发布2023年年度报告及一季度业绩预告:...
939.35 KB共12页中文简体
1天前218积分
-
国瓷材料 2023年年报点评:营收净利同比增长,多板块营收景气度恢复 国海证券 2024-04-23(14页) 附下载
国瓷材料(300285)事件:2024年4月19日,国瓷材料发布2023年年度报告:2023年实现营...
1.21 MB共14页中文简体
1天前218积分
-
恒逸石化 2023年年报点评报告:2023年归母净利润逐季改善,文莱炼厂盈利有望稳健提升 国海证券 2024-04-23(12页) 附下载
恒逸石化(000703)事件:2024年4月20日,恒逸石化发布2023年年度报告:2023年实现营...
1.15 MB共12页中文简体
1天前218积分
-
皇马科技 2023年年报点评报告:持续优化产能结构,第三工厂积极推进 国海证券 2024-04-23(12页) 附下载
皇马科技(603181)事件:2024年4月17日,皇马科技发布2023年年度报告:2023年实现营...
910.71 KB共12页中文简体
1天前218积分
-
安宁股份 2023年年报及2024年一季报点评报告:钛精矿景气延续,矿材一体化战略有序推进 国海证券 2024-04-23(12页) 附下载
安宁股份(002978)事件:2024年4月18日,安宁股份发布2023年年度报告及2024年一季报...
880.68 KB共12页中文简体
1天前218积分
-
天士力 2023年年报点评报告:产品布局丰富,业绩稳定增长 国海证券 2024-04-22(5页) 附下载
天士力(600535)事件:天士力于2024年4月16日发布2023年年度报告:2023年公司实现营...
284.01 KB共5页中文简体
2天前218积分
-
科博达 2023年报及2024一季报点评:营收业绩稳定增长,新业务及海外持续拓张 国海证券 2024-04-22(5页) 附下载
科博达(603786)事件:科博达于2024年4月20日发布2023年年报及2024年一季报:202...
281.15 KB共5页中文简体
2天前418积分
-
精锻科技 2023年年报及2024Q1季报点评报告:2023年营收稳定增长,积极开拓产品品类卡位新能源热潮 国海证券 2024-04-22(5页) 附下载
精锻科技(300258)事件:2024年4月19日,精锻科技发布2023年年报及2024年Q1季报:...
305.03 KB共5页中文简体
2天前218积分
-
德邦科技 2023年年报点评报告:短期业绩承压,IC封装材料有望放量 国海证券 2024-04-22(12页) 附下载
德邦科技(688035)事件:2024年4月20日,德邦科技发布2023年报:2023年公司实现营业...
1.03 MB共12页中文简体
2天前218积分
-
光线传媒 2023年及2024Q1业绩点评:2024Q1业绩如期释放,关注《哪吒2》上线释放弹性 国海证券 2024-04-22(7页) 附下载
光线传媒(300251)事件:2024年4月19日,光线传媒公告2023年年报及2024年一季报:(...
581.77 KB共7页中文简体
2天前218积分
-
煤炭开采行业周报:全国3月煤炭产量维持负增长;煤炭价格全方面上涨 国海证券 2024-04-21(25页) 附下载
投资要点:2024年4月16日,国家统计局发布2024年3月能源生产情况:煤炭:原煤生产基本稳定,进...
7.38 MB共25页中文简体
3天前420积分
-
2024年良之隆食材电商节评析:餐饮供应链专题报告:餐饮内卷时代,产业链分工协作百花齐放 国海证券 2024-04-19(38页) 附下载
核心提要2024年良之隆展会气氛热烈,参展商及参展观众均创历史新高,餐饮行业供应链重要性凸显2024...
7.17 MB共38页中文简体
3天前220积分
-
新材料产业周报:国内首台大芯片先进封装专用光刻机交付入厂 2024Q1新能源汽车市占率达31.1% 国海证券 2024-04-21(30页) 附下载
投资要点:新材料是化工行业未来发展的一个重要方向,正处于下游需求迅速爆发阶段,随着政策支持与技术突破...
3.24 MB共30页中文简体
3天前420积分
-
汽车行业深度报告:奇瑞汽车深度复盘及其产业链梳理-进击的出海龙头 国海证券 2024-04-21(77页) 附下载
核心提要奇瑞汽车发端国企,历经20多年发展,凭借出色的技术积累、产品布局及市场开拓,已发展成为我国销...
3.84 MB共77页中文简体
3天前020积分
-
基础化工行业周报:丙烯酸乙酯、丙烯腈、尿素价格上涨,轮胎及轮胎设备景气延续上行 国海证券 2024-04-21(64页) 附下载
投资要点:2024年4月18日国海化工景气指数为100.57,较4月11日下降0.05。综合考虑化工...
4.88 MB共64页中文简体
3天前220积分
-
食品饮料行业周报:烟酒社零数据坚韧,餐饮淡季增速回落 国海证券 2024-04-21(13页) 附下载
投资要点:1、大盘整体上涨,食品饮料板块回暖。上周(2024/4/15-2024/4/19)一级行业...
1.4 MB共13页中文简体
3天前220积分
-
环保&专精特新周报:关注“设备更新”及“低空经济”两条投资主线 国海证券 2024-04-19(16页) 附下载
投资要点:环保观点:政策推动工业领域设备数字化转型和绿色升级1)4月9日,工信部等七部门发布《推动工...
1.41 MB共16页中文简体
3天前420积分
-
新泉股份 深度报告:内外饰发力+海外拓展,迎接新一轮“成长期” 国海证券 2024-04-21(38页) 附下载
新泉股份(603179)投资要点:公司内饰业务抓住电动化大趋势,跟随大客户放量,过去三年(2021-...
6.06 MB共38页中文简体
3天前418积分