机械设备行业双周报2023年第6期总第27期：铁路投资有望在“十四五”后三年集中投放建议关注轨交设备投资机会长城国瑞证券 2023-03-21 附下载_行业研究_报告

机械设备行业双周报2023年第6期总第27期：铁路投资有望在“十四五”后三年集中投放建议关注轨交设备投资机会长城国瑞证券 2023-03-21 附下载

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机械设备行业双周报2023年第6期总第27期：铁路投资有望在“十四五”后三年集中投放建议关注轨交设备投资机会长城国瑞证券2023-03-21.pdf

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摘要：行业回顾报告期内（2023/3/4-2023/3/17）机械设备行业下跌 5.28%，跑输沪深 300 指数 1.12pct，二级子行业中轨交设备、通用设备、专用设备、自动化设备、工程机械分别变动-0.52%、 -4.37%、 -4.65%、-6.84%、 -7.98%。重点跟踪的三级子行业中，半导体设备、激光设备、机床工具、机器人、锂电专用设备、工控设备、光伏加工设备分别变动 6.64%、 -2.74%、 -4.11%、 -4.60%、 -8.63%、 -9.08%、-9.43%。2023 年全年机械设备的五个二级子行业中，轨交设备涨幅最大，为 19.06%。重点跟踪的七个三级子行业中，激光设备和半导体设备涨幅居前，分别为 16.77%和 16.09%。个股方面，报告期内法尔胜、铁科轨道、新益昌、普丽盛、世嘉科技涨幅居前，分别上涨 43.0%、 37.1%、 32.2%、 25.3%、 23.8%。估值方面，截至 2023 年 3 月 17 日，机械设备行业动态市盈率为32.02 倍，处于历史 62.5%的分位水平，较 2023 年 3 月 3 日的 33.80倍下降 1.78，估值位于申万一级行业第 10 名的水平。二级子行业中，自动化设备估值水平最高，为 41.07 倍。重点跟踪的三级子行业中机床工具和机器人估值水平较高，分别为 82.21 倍、 71.86 倍。本期观点铁路投资有望在“十四五” 后三年集中投放，建议关注轨交设备投资机会。中国国家铁路集团有限公司发展改革部副主任赵长江在 1 月 19 日召开的国家发改委《“十四五” 现代综合交通运输体系发展规划》发布会上表示“结合铁路在建和拟建项目安排，预计铁路“十四五” 固定资产投资总规模与“十三五” 相当，继续保持平稳态势。 ”“十三五” 期间（2016 年～2020 年），铁路固定资产投资分别完成 8015 亿元、 8010 亿元、 8028 亿元、 8029 亿元和 7819 亿元，合计达到 3.99 万亿元，平均每年 7980.2 亿元。 2021 年和 2022 年全国铁路固定资产投资完成额分别为 7489 亿元、 7109 亿元，远低于“十三五” 同期水平，我们判断 2023-2025 年，全国铁路投资有望进入提速期。2021-2022 年轨交设备行业受到铁路投资下滑的影响，板块整体处于较低估值区间，我们判断随着全国铁路投资提速，轨交设备公司业绩有望迎来修复。风险提示：铁路投资进程不及预期；美国商业银行流动性危机引发系统性风险。

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