建筑材料行业月报:各地重大工程陆续复工,有效提振建材市场需求国海证券2023-03-21.pdf
摘要:重点推荐:(1)玻璃行业:2023春节后第四轮开复工率继续走强,基建等重大工程的投入有望促进玻璃行业需求回升。据百年建筑调研,截至2023年2月21日,全国1.22万个工程项目开复工率为86.1%,周环比提升9.6个百分点。到3月中旬,国内浮法玻璃市场需求较前期继续好转,玻璃原片价格多地再次提涨,浮法玻璃价格局部上涨至均价1750元/吨附近。此外,近期政府工作报告中显示我国正加强住房保障体系建设,政策支持带动上游玻璃市场进入新一轮上升期,行业有望恢复性增长。(2)玻纤行业:近日,住房和城乡建设部印发《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》明确,到2025年城镇新建建筑全面建成绿色建筑。随着绿色建材应用比例的提高,玻纤需求将得到恢复。此外,风电储能在两会期间倍受关注,会中建议推进新能源储能装机规划,发掘风电、储能潜力。根据国家统计局数据1-2月风力发电同比增长30.2%,央视财经亦指出1-2月风电开标规模同比大幅增长112.09%,玻纤需求有望增长。目前玻璃纤维业保持上涨趋势,维持行业“推荐”评级。推荐玻璃:2月浮法玻璃市场仍处于季节性淡季,价格重心逐步有所下移,但调整幅度较为有限,成本支撑偏强。3月初浮法玻璃市场交投好转明显,部分区域库存得到一定削减。供应上产能方面,3月份仍有1条产线预期冷修,1-2条产线预期点火,总体产能有增加预期,供应压力释放可能在3月底或4月上旬。需求上终端订单有好转预期,原片刚需支撑转强,中下游存补货预期。成本高位坚挺,支撑价格。关注国内外布局TCO生产线具有先发优势的金晶科技;关注龙头企业福莱特、旗滨集团。推荐玻纤:玻纤行业月内价格稳中局部下调,多数厂报价持续稳观望。无碱池窑粗纱市场整体仍延续偏弱走势,需求方面短期下游备货意向不大。池窑厂库存继续攀升情况下,不乏部分厂针对部分客户执行一单一谈操作。电子纱及电子布价格均有松动,降后市场走货未见明显恢复。需求端来看,下游PCB市场整体开工率仍不高,且成品库存较高下,短期中下游备货意向偏淡。后期各厂价格受成本端支撑,大概率趋稳运行。个股方面建议重点关注具备高模风电纱优势的龙头企业中国巨石、中材科技。水泥:水泥行情逐渐回暖。全国施工项目节后开复工率已超过去年农历同期,需求带动行业发展向好。3月中旬水泥价格大幅上涨,受大规模企业复工生产影响,全国出货率环比提升3个百分点。各地需求表现不一,部分地区受益于各地重大工厂项目复工以及恰当的错峰生产方案,下游需求增速较快,出现供不应求的情况,库存小幅下降;而项目缺乏的地区,库存依旧处于高位,需求有待恢复。当前推荐水泥龙头企业上峰水泥、海螺水泥,建议重点关注天山股份。消费建材:两会期间,多位人大代表也争相提议推进国内建材的绿色低碳转型升级,支持建设碳减排的核算规范体系。同时各地频出利好政策引领消费建材步入低能耗领域。(1)防水:新规落地带动行业扩容,同时对行业头部企业利好,推荐防水龙头东方雨虹、科顺股份;(2)管材:推荐行业龙头港股中国联塑、伟星新材;(3)涂料:推荐涂料行业龙头三棵树、亚士创能。风险提示:宏观环境出现不利变化;基建项目建设进度不及预期;市场需求不及预期;重点关注公司业绩不达预期;房地产宽松政策发力不及预期
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