资产证券化月报2023年第2期:保险资管获准开展ABS及REITs业务,不同类型产品交投表现分化中诚信国际2023-03-21.pdf
摘要:市场动态3月初,沪深交易所发文支持符合条件的优质保险资产管理公司参与开展ABS及REITs业务,将企业资产证券化管理人范围拓展至保险资产管理公司。《业务指引》明确了保险资产管理公司申请开展ABS及REITs业务的机制安排,包括申请条件、申请程序、监管安排等。此前保险资管行业已经开展了类资产证券化业务,即由保交所下设的中保登平台负责登记的资产支持计划。目前保交所ABS累计注册规模已超过5500亿元,是银行间和交易所ABS的重要补充。《业务指引》按照发展与规范并重原则,鼓励符合条件的保险资管公司担任资产支持证券管理人,开展ABS及REITs业务,意味着保险资管公司之后可以参与标准化市场。保险资管公司积累了大量不动产投资、资产管理经验,险资进入资产证券化市场,可以满足其自身盘活存量资产、提升投资收益的需求;另一方面,也进一步拓展了ABS产品的参与机构,有利于丰富市场形态,扩大投资标的范围,为市场发展注入新活力,加速市场扩容。但也需注意,标准化的ABS发行要求要高于资产支持计划,保险资管公司新进入市场可能会面临一定业务转型和调整压力,未来其业务开展情况仍值得关注。发行情况2023年2月1日-2月28日,全市场共发行75期资产证券化产品,发行规模共计909.97亿元。受春节假期影响,资产证券化产品发行热度一般。从发行成本来看,本期以补贴款、个人汽车贷款等为基础资产的产品发行利率相对较低,而以保单质押贷款、基础设施收费为基础资产的产品发行成本处于较高水平。银行间市场共发行5期信贷资产证券化产品,发行规模共计213.38亿元。优先级产品信用级别均为AAAsf级,发行成本在2.50%-3.60%之间。其中个人汽车贷款类产品发行规模最大,消费性贷款类产品平均发行利率最高。交易商协会ABN共发行18期,发行规模为190.62亿元。披露信用级别的优先级产品包括AAAsf级和AA+sf级,产品票面利率在2.21%至4.70%之间。披露资产类型的产品中,补贴款类产品发行规模最大,接近所有产品发行总额的一半。交易所共发行52期资产证券化产品,总规模为505.97亿元。其中披露信用级别的优先级产品包括AAAsf级和AA+sf级,票面利率最高为5.50%。交易所ABS产品基础资产较为多元,本期租赁资产类和信托受益权类产品发行规模相对较大。
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