医药生物行业03月周报:ADC大额收购再起,继续推荐创新药和中药国联证券2023-03-20.pdf
摘要:本周医药表现弱于大盘本周申万医药生物同比下跌1.99%,表现弱于大盘。其中,医药商业子行业上涨2.33%;中药子行业上涨1.62%,化学制药子行业下跌1.84%,医疗器械子行业下跌2.84%,生物制品子行业下跌3.67%;医疗服务子行业下跌4.73%。下周展望:继续推荐中药、创新药2023年两会期间提到中医药传承创新。结合医保局2021年发布的《医保支持中医药传承创新发展》医保支付政策,其利好中医中药的下沉,推荐配方颗粒龙头企业如中国中药,以及有望借助医保政策快速增长的独家优势中成药如康缘药业。海外制药巨头430亿美元收购ADC企Seagen、康方生物双抗首个上市年度大卖,提振创新药的情绪,推荐有出海预期且ADC多个项目处于III期临床的恒瑞医药。本周专题:ADC赛道大额收购再起提振创新药情绪3月13日辉瑞430亿美元溢价收购Seagen。截至2022年底FDA批准了13款ADC药物,其中10款均为2017年和以后批准,ADC药物商业化呈现加速趋势;即将申报、III期临床靶点集中在Her2、Trop2、BCMA等,涵盖乳腺癌/胃癌/肺癌/多发性骨髓瘤等多个癌症种类,使用场景多。国内已批准了6款ADC药物上市,2022年也有多个国内企业对外授权ADC项目,建议关注ADC商业化进程领先的企业。3月月度金股恒瑞医药(600276):创新药布局广泛,对于海外销售较好的SGLT-2、PARP、CDK4/6等多个靶点药物,恒瑞均有创新药上市或待上市;集采冲击或影响见底;相比索拉非尼,卡瑞利珠+阿帕替尼OS延长达到近7个月,有望出海。对应3月17日收盘价,2022-2024年PE分别为56X,48X,43X,维持“增持”评级。华润三九(000999):2023年上半年感冒类产品订单持续,四类药销售解禁后,2023下半年有望持续增长;销售备案增加与疫后医院诊疗恢复或将带动配方颗粒业务增长。对应3月17日收盘价,2022-2024年PE分别为25X,22X,19X,维持“买入”评级。风险提示新冠疫情反复风险;企业经营风险;贸易摩擦超预期;政策性风险。
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