新能源汽车产业链周报:车企降价潮和地方补贴促消费持续推进东莞证券2023-03-20.pdf
摘要:投资要点:行情回顾:截至2023年3月17日,新能源汽车指数当周下跌3.54%,跑输沪深300指数3.33个百分点;新能源汽车指数本月至今累计下跌8.70%,跑输沪深300指数5.98个百分点;新能源汽车指数年初至今下跌1.06%,跑输沪深300指数3.31个百分点。锂电池产业链本周价格变动:锂盐:截至2023年3月17日,电池级碳酸锂均价31.3万元/吨,氢氧化锂(LiOH56.5%)报价39.05万元/吨,本周分别下跌8.35%和3.82%。镍钴:电解钴报价31.2万元/吨,本周下跌1.89%;电解镍报价18.02万元/吨,本周下跌3.27%。正极材料:磷酸铁锂报价11.9万元/吨,本周下跌4.80%;NCM523、NCM622、NCM811分别报价23.9万元/吨、29万元/吨、33.7万元/吨,本周分别下跌8.78%、7.5%、6.39%。负极材料:人造石墨负极材料高端、低端分别报价6.4万元/吨、2.5万元/吨;负极材料石墨化加工费用高端、低端分别报价1.5万元/吨和1.2万元/吨,均持平上周。电解液:六氟磷酸锂报价13万元/吨,本周下跌16.13%;磷酸铁锂电解液报价3.8万元/吨,三元电解液报价5.8万元/吨,本周分别下跌7.32%和3.33%。隔膜:湿法隔膜均价为1.35元/平方米,干法隔膜均价为0.95元/平方米,持平上周。动力电池:方形磷酸铁锂电芯市场均价0.82元/瓦时,方形三元电芯市场均价0.91元/瓦时,本周分别下跌6.82%和8.08%。周观点:板块表现持续弱势。由于去年底燃油车购置税优惠及新能源车国补退出形成部分需求提前透支,叠加当前处于传统车市淡季,终端需求疲软,前2个月汽车整体销量下滑,新能源汽车销量增速放缓,当前行业价格战愈演愈烈,本周多家车企跟进降价促销,各地陆续发放补贴提振汽车消费,短期来看,降价潮有望提振3月份销量。本周产业链价格继续下行,全产业链进入内卷状态,行业竞争呈加剧趋势,高成本同质化产能逐步面临被迫出清,降本升级为产业发展趋势。建议关注拥有成本优势和研发核心能力的公司如宁德时代(300750),受益电池技术创新带来产业链结构性增量标的科达利(002850),以及进入快充换电赛道的头部设备供应商瀚川智能(688022)。风险提示:新能源汽车产销量不及预期风险;产能过剩、市场竞争加剧风险;原材料价格大幅波动风险。
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