食品饮料行业周报:口子窖发布股权激励草案,消费复苏稳步推进东莞证券2023-03-20.pdf
摘要:投资要点:本周行情回顾:2023年3月13日-3月17日,SW食品饮料行业指数整体下降1.54%,板块涨幅位居申万一级行业第十八位,跑输同期沪深300指数约1.33个百分点。细分板块中,细分板块均跑输沪深300指数。本周陆股通净流入情况:2023年3月13日-3月17日,陆股通共净流入147.81亿元。其中,电力设备、医药生物与传媒板块净流入居前,银行、非银金融与家用电器板块净流出居前。食品饮料板块净流入2.16亿元,净流入金额位居申万一级行业第十七位。行业周观点:口子窖发布股权激励草案,消费复苏稳步推进。在疫情全面放开、促消费政策持续发力等因素催化下,我国消费稳步复苏。2023年1-2月份,我国社会消费品零售总额77067亿元,同比增长3.5%,结束自2022年10月以来连续三个月下降的趋势。分品类看,批发零售贸易与餐饮均出现不同程度的回暖。其中,批发零售贸易同比增长2.9%,餐饮同比增长9.2%,消费复苏稳步推进。白酒板块:本周口子窖发布股权激励草案,考核23-25年营收或扣非净利润较22年增长率不低于15%/30%/50%,考核目标相对合理,有利于调动激励人员积极性。目前白酒进入销售淡季,板块处于数据空窗期,短期板块震荡消化此前预期。部分企业控货挺价以保持价盘,市场情绪、经销商渠道反馈与资金流向是影响板块的主要因素。在此阶段,应重点关注渠道库存去化、动销以及价格走势。业绩方面,预计今年一季报白酒基本面表现或有所分化。全年来看,在需求复苏背景下,白酒基本面有望稳步向好。标的方面,建议关注贵州茅台(600519)、山西汾酒(600809)等。大众品板块:目前商超客流量逐步恢复,餐饮、酒吧等消费场景回暖对啤酒、调味品、预制菜、速冻等产品需求起到提振,预计后续大众品需求有望持续复苏。从已公布的22年业绩数据来看,大众品板块业绩表现分化。市场后续可持续关注产品提价、成本、需求等边际改善机会,把握受益于餐饮链修复以及具有刚性需求的相关板块。标的方面,可重点关注青岛啤酒(600600)、海天味业(603288)、伊利股份(600887)、安井食品(603345)、立高食品(300973)等。风险提示:原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、宏观经济下行风险。
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