社会服务行业周观点:中免集团增资国药中服免税,出境游或于“五一”假期迎来爆发式增长万联证券2023-03-20.pdf
摘要:行业核心观点:上周(3月13日-3月19日)上证综指上涨0.63%、申万社会服务指数下跌2.98%,社会服务指数跑输上证综指3.61个百分点,在申万31个一级行业指数涨跌幅排第30。上周社会服务主要子板块涨跌不一:酒店餐饮-5.44%、旅游及景区-1.86%、教育-0.09%、专业服务-4.3%,体育3.08%。板块的PE估值为酒店餐饮220.16、旅游及景区392.89、教育63.92。旅游行业方面,2月以来国内用户旅游热情不减,近期中国调整签证及入境政策、出入境政策再放宽等利好消息,使得跨境旅游需求持续释放,出境游势头持续火热,旅游行业有望进一步复苏,预计出境游市场将在今年“五一”假期及暑假迎来大幅上涨;中免集团增资国药中服免税,将令双方在市内免税店市场份额上获得绝对竞争优势,并进一步扩大中免集团在海南离岛免税的市场份额;作为中国免税零售的后入局者,王府井凭借品牌打造、供应链、零售运营等优势,以及万宁的独特优势,其离岛免税业务颇具发展潜力,实现了市场重启后的开门红。教育方面,人工智能为各大教育企业带来发展新机遇,多家教育公司深耕职业教育赛道,加快职业教育领域布局。1、旅游:随着疫情影响逐渐减弱,国门放开,旅游板块直接受益于出行意愿的持续回暖,整体需求有望迎来释放。建议关注:1)受益于消费升级和消费回流、政策支持与渠道优势显著的免税龙头;2)受益于跨省游、出入境游恢复的旅行社;3)受益于市场占有率提高实现全国布局的酒店龙头;4)受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏、优质卡位的演艺公司。2、教育:积极转型发展、符合政策要求的职教公司。投资要点:行业相关新闻:1)旅游:出入境政策再放宽,释放中国扩大开放信号;王府井 1-2 月线上销售大涨近 50%;国内航班量基本恢复至2019 年水平 国际航班量同比增长 344%;恢复出境团队游目的地增至 60 个 出境游或迎爆发式增长;“乙类乙管”实施 2 月 出入境人数达到 3972.2 万人次;中国两大巨头牵手,全球免税格局重构——国药国际持有 CNSC(国免)51%股份,中国中免(cdf)持股 49%。2)教育:2 月教育行业融资报告:4 家企业共融资 3.09 亿元,职业教育赛道居于细分领域榜首;知乎教育业务或将分拆独立发展,持续发力职业学习需求。上市公司重要公告:信测标准业绩披露,华测检测股份回购,中公教育股权交易。风险因素:1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险
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