摘要：本周建筑行业指数上涨跑赢同花顺全A，细分板块涨少跌多。本周北方国际、中工国际等“一带一路”概念股涨幅明显。支撑评级的要点建筑上涨总体跑赢同花顺全A，细分板块涨少跌多：本周申万建筑指数收盘2,338.1点，环比上周上涨5.5%，跑赢同花顺全A。行业平均市净率1.0倍，环比上周基本持平。细分板块涨少跌多，其中工业建筑上涨14.9%，涨幅最大；钢构板块下跌3.5%，跌幅最大。本周行业重点关注：本周工业建筑板块涨幅明显，主要系板块内北方国际、中工国际等“一带一路”概念股上涨较多。其中北方国际上涨54.0%，中工国际上涨18.9%。2023年是“一带一路”倡议提出10周年，今年我国将举办首次“中国+中亚五国”元首峰会和第三届“一带一路”国际合作高峰论坛两大主场外交活动，且沙伊建交也为“一带一路”持续发展进一步构造了良好的外交环境，预计“一带一路”概念有望升温。推动“一带一路”建设有望带领工程企业“走出去”，在基础设施较为薄弱的沿线国家启动大规模基建，同时有助于我国继续扩大开放，引入外资项目落地，提供更多工程项目机会。2023年1-2月基建投资高速增长，地产投资同比降幅明显缩小：2023年1-2月固定资产投资为5.4万亿元，同增5.5%，同比增速环比上年12月份有所提升。1-2月制造业、基建、地产开发投资完成额分别为1.65、1.41和1.37万亿元，同比分别变动8.1%、12.2%和-5.7%。从固定资产投资结构来看，制造业投资和基建投资增速均延续了2022年的较高水平，地产开发投资完成额降幅也较2022年明显缩小。2023年1-2月电力、交运、公用分别完成投资0.26、0.52和0.62万亿元，同比分别增长25.4%、9.2%和9.8%。1-2月基建分项投资表现均较好，电力投资增幅表现最优，交运和公用事业投资增速也延续了2022年的较高水平。1-2月地产开工同比降幅明显收窄，竣工同比转好；商品房销售面积降幅缩小，销售单价小幅上扬：1-2月100大中城市土地成交规划建筑面积为1.87亿平，同增4.5%；成交楼面均价1,138元/平，同减145元/平。1-2月百城供应土地规划建筑面积为2.09亿平，同增0.1%，基本持平；挂牌均价1,265.9元/平，同减421.7元/平。1-2月土地成交及供应均呈现量增价减态势。2022年地产开工、竣工、销售面积分别为1.36、1.32、1.51亿平，同比分别变动-9.4%、8.0%、-3.6%。1-2月新开工同比降幅较2022年有所收窄，或主要系因疫情及春节延迟的施工需求正在释放；竣工面积增速水平较上年有所好转。1-2月商品房销售面积同比降幅较上年明显缩小，销售单价基本维持相对稳定。我们认为销售面积降幅收窄、销售单价出现上涨趋势表明商品房销售热度有所提高，但地产销售是否出现实质性转好仍有待观察。投资建议基建板块建议关注建筑央企龙头中国建筑，新基建领域建议关注产业链逐步延伸至风电光伏领域的中国电建；建筑细分领域推荐铝模板领军企业志特新材、具有装配式与BIM技术先发优势的华阳国际、发力高空作业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急。推荐工建龙头精工钢构、空间结构龙头东南网架，建议关注钢结构制造龙头鸿路钢构、发力钙钛矿电池的杭萧钢构以及特级承包商富煌钢构。推荐建筑减隔震龙头企业震安科技。评级面临的主要风险基建资金力度不及预期，房地产宽松政策发力不及预期。

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