家用电器23W11周观点：石头发布扫地机新品，家电类社零有所修复德邦证券 2023-03-20 附下载_行业研究_报告

家用电器23W11周观点：石头发布扫地机新品，家电类社零有所修复德邦证券 2023-03-20 附下载

#家电 #家用电器 #德邦证券

发布机构：德邦证券发布时间：2023-03-20大小：1.02 MB页数：共12页上传日期：2023-03-21语言：中文简体

家用电器23W11周观点：石头发布扫地机新品，家电类社零有所修复德邦证券2023-03-20.pdf

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摘要：周度专题石头科技推出扫地机新品。近日石头科技预热将于3月21日推出G20及P10扫地机新品，其中G20：主打“全维进阶，双升双降”，产品多维度升级，创新旋螺双胶刷，吸力增强至6000Pa；四区双震擦地、可实现一分钟擦地3000次；另外滚刷拖布双升降，进一步提升使用体验；P10：主打“多能一身，从容避障”，产品可实现双拖布抬起、不湿地毯，另外采用结构光实时测距，实现主动避障。今年以来石头在国内市场已推出G10S PURE系列扫地机新品，此次G20及P10的上市将进一步完善公司产品矩阵，以满足不同消费者的需求偏好。国内社零恢复增长，家电类边际修复明显。国家统计局数据显示，23年1-2月我国社会消费品零售总额达7.71万亿元，同比+3.5%，恢复正增长（22M12：-1.8%），其中23年1-2月家用电器和音像器材类零售额1277亿元，同比-1.9%，仍呈小幅下滑态势，但较前期（22M12：-13.1%）有所修复，降幅已明显收窄。行情数据本周家电板块周涨幅+0.6%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+0.8%/+3.9%/-2.4%/+0.2%。原材料价格方面，LME铜、LME铝、塑料、钢材价格环比分别-1.5%、-0.8%、-2.3%、+0.5%。投资建议国内防疫举措优化调整带动线下客流量持续恢复，消费者信心得到提振，预期国内市场家电类消费亦将提振，尤其是线下门店占比较高、安装属性较强的品类。另外近期地产政策有所放松，尽管基本面缓和仍需时间，但市场预期已有所提升。建议把握多条主线：1）关注积极推进精品化升级，内部降本增效，22Q4经营确定性较强的小熊电器；扫地机景气度有望回升，线下布局持续获效，23Q2有望迎来拐点，建议关注科沃斯+石头科技；疫后线下客流+消费信心修复相关消费，建议关注线下占比较高、新高层出任有望带来新变化的九阳股份；及渗透率较低的新兴品类投影仪龙头极米科技。2）地产修复场景，主要系厨电和白电品类，建议关注白电龙头海尔智家、美的集团、有估值修复逻辑且有望受益二季度补库存的格力电器，以及有望受益地产回暖的厨电龙头火星人、亿田智能、老板电器。3）公司治理优化，盈利能力持续修复，业绩有望向上改善的海信家电、海信视像。风险提示：原材料价格上涨风险，需求不及预期风险，疫情反复风险，汇率波动影响，芯片缺货涨价风险。

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