煤炭周报(3月第3周):基本面偏弱,回调后积极布局季报行情国信证券2023-03-20.pdf
摘要:1.煤炭板块收跌,跑输沪深300指数。中信煤炭行业收跌2.55%,沪深300指数下跌0.21%,跑输沪深300指数2.34个百分点。全板块整周4只股价上涨,31只下跌。中煤能源涨幅最高,整周涨幅为2.23%。2.重点煤矿周度数据:中国煤炭运销协会数据,3月10日-3月16日,重点监测企业煤炭日均销量为810万吨,比上周日均销量增加19万吨,增加2.4%,比上月同期增加41万吨,增加5.3%。其中,动力煤周日均销量较上周增加2.2%,炼焦煤销量较上周增加2.9%,无烟煤销量较上周增加2.8%。截至3月16日,重点监测企业煤炭库存总量(含港存)2084万吨,比上周下降0.7%,比上月同期减少210万吨,减少9.1%。3.动力煤产业链:价格方面,环渤海动力煤(Q5500K)指数732元/吨,周环比持平,中国进口电煤采购价格指数1186元/吨,周环比下跌1.58%。从港口看,港口价格周环比下跌;从产地看,大同动力煤车板价环比下跌0.83%,榆林环比下跌1.04%,鄂尔多斯环比上涨0.34%;澳洲纽卡斯尔煤价周环比上涨4.02%;动力煤期货结算价格801.4元/吨,周环比持平。库存方面,秦皇岛煤炭库存545万吨,周环比持平;北方港口库存合计2699万吨,周环比减少50万吨。4.炼焦煤产业链:价格方面,京唐港主焦煤价格为2500元/吨,周环比持平,产地柳林、吕梁、六盘水主焦煤价格周环比持平;澳洲峰景焦煤价格周环比下跌2.19%;焦煤期货结算价格1874元/吨,周环比下跌3.78%;主要港口一级冶金焦价格2810元/吨,周环比持平;二级冶金焦价格2610元/吨,周环比持平;螺纹价格4350元/吨,周环比上涨0.23%。库存方面,京唐港炼焦煤库存62.3万吨,周环比增加1.6万吨(2.64%);独立焦化厂总库存866.4万吨,周环比增加5.8万吨(0.67%);可用天数11.6天,周环比持平。5.煤化工产业链:阳泉无烟煤价格(小块)1530元/吨,周环比持平;华东地区甲醇市场价2650.56元/吨,周环比下跌20.56元/吨;河南市场尿素出厂价(小颗粒)2720元/吨,周环比下跌30元/吨;纯碱(重质)纯碱均价3081.25元/吨,周环比持平;华东地区电石到货价3466.67元/吨,周环比下跌16.66元/吨;华东地区聚氯乙烯(PVC)市场价6138.89元/吨,下跌194.86元/吨,;华东地区乙二醇市场价(主流价)4028元/吨,周环比下跌80元/吨;上海石化聚乙烯(PE)出厂价8750元/吨,周环比下跌150元/吨。6.投资建议:海外硅谷银行事件引发避险情绪,国际能源价格大跌,但继续下跌空间有限;国内两会结束、供暖需求减少,进入季节性淡季,但一季度业绩整体稳定,回调后可以积极布局产量增长的公司。安全检查影响边际减弱,重要会议结束,产地煤炭供给边际修复。三月下旬北方地区供暖逐步退出,下游水泥、钢铁、化工需求恢复性增长,需求整体进入传统淡季,短期煤价或略有下降。基本面方面,煤企库存周环比下行,下游需求(电力)季节性走弱,工业持续回暖,水泥、钢铁、化工需求继续好转。动力煤方面,港口及产地价格稳中偏弱;炼焦煤价格相对稳定,钢价上涨;化工用煤维持高位,化工产品价格普遍下跌。动力煤库存维持高位,焦煤库存继续减少。2023年经济复苏预期较强,3月煤炭需求走弱,但板块一季度业绩整体稳定,维持行业“超配”评级。关注季报行情,关注动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业;焦煤公司盘江股份、山西焦煤、平煤股份、淮北矿业以及转型新能源的华阳股份、美锦能源,关注煤机龙头天地科技。7.风险提示:疫情的反复;产能大量释放;新能源的替代;安全事故影响。
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