摘要：核心观点AI 创新热潮引爆 TMT 春季躁动行情， 景气回升趋势中电子关注度走强。 过去一周上证上涨 0.63%， 电子上涨 1.17%， 子行业中电子化学品上涨3.17%。 如之前所述， 在 ChatGPT 热潮之中， 市场对于 AI、 人机交互创新的预期强化， 推动科技产业升级的“比尔安迪” 定律将不再停留于 OS层面， 各类 AI 应用和硬件算力形成螺旋演进的发展趋势。 同时， 基于产业链验证， 3 月手机终端备货已出现明显复苏， 上游芯片环节反馈去库存已至尾声， 部分客户追单意愿强烈。 行业“短期景气复苏” 与“中期 AI 创新成长” 之间的逻辑共振强化， 电子关注度升温， 继续推荐受益手机终端需求改善的力芯微、 光弘科技， 受益行业周期上行的长电科技、 京东方 A、 洁美科技， 受益场景数字化需求的海康威视、 视源股份，以及受益于国产化加速的鼎龙股份、 中微公司、 英杰电气、 国芯科技等。华为将于 3 月 23 日举办新品发布会， P60、 Mate X3 等新品将发布。 华为宣布将于 3 月 23 日举办新品发布会， 将发布 P60 系列手机及 Mate X3 折叠机等旗舰新品； 此外华为将发布畅享 60、 Free buds5， B7 手环、 Watch4 系列手表、 WATCH Ultimate、 MatePad 11 2023 等 AIoT 新品。 3 月手机终端备货已出现明显复苏， 同时近期各终端品牌的新品发布会有望带动消费电子景气度逐步复苏， 继续推荐受益于终端需求回暖的力芯微、光弘科技、 传音控股、 东山精密、 顺络电子、 闻泰科技、 环旭电子等。ChatGPT 催生办公场景数字化热潮， 智能交互平板市场充分受益。 根据DISCIEN 数据， 2022 年海外智能交互平板（IFPD） 出货量 1541K（YoY+18%） ， 在海外通胀影响下依然实现同比高增长。 近期宏碁印度大单，以及韩国、 巴西等国新订单的出现， 反映海外发展中国家 IFPD 市场正逐步崛起。 此外， ChatGPT 催生办公场景数字化热潮， 我们预计接入 AI大语言模型的智能交互平板将陆续发布， 进一步推进企业数字化趋势，继续推荐视源股份、 创维数字、 康冠科技等产业链相关标的。工信部提出推动集成电路高质量发展， 建议关注能持续拓展能力圈的企业。上周， 工信部党组书记、 部长金壮龙提出， 提升产业链供应链韧性和安全水平， 稳步实施关键核心技术攻关工程， 加强产业链关键环节产能储备和备份； 加快 5G、 工业互联网等新型信息基础设施建设和应用， 壮大数字经济核心产业， 推动集成电路、 工业软件产业高质量发展。 作为先进制造业、 数字经济的基石， 半导体产业需要高质量发展才能支撑我国战略转型， 建议关注具有能力圈拓展潜力， 不断实现高端产品国产替代的企业， 继续推荐长电科技、 圣邦股份、 杰华特、 国芯科技、 晶晨股份、芯朋微、 华虹半导体、 中芯国际等。微软推出 Copilot， 关注大模型 AI 应用加速落地机遇。 上周微软推出Microsoft 365 Copilot， 将大语言模型 AI 技术整合到其 Office 办公软件，对于办公场景和生产力工具带来巨大的提升， 或成为人机交互方式变革的里程碑。 ChatGPT 等大模型除了在人力密集或专业程度较高的垂直行业有商业化前景以外， 未来有望赋能智能家居、 工业数字化等 AIoT 行业。 继续推荐先进封装龙头长电科技、 通富微电， 数字芯片设计公司晶晨股份、 裕太微、峰岹科技、 国芯科技， 国内代工龙头中芯国际、 华虹半导体。充电桩渗透加速， 超结 MOS、 IGBT 厂商将受益。 2023 年 2 月， 我国充电桩增量为 37.8 万台， 其中公共充电桩增加 7.2 万台(YoY+54.1%)， 随车配建私人充电桩增加 30.6 万台(YoY+125.3%)； 桩车增量比为 1:2.5。 未来， 在各地政策推动下， 桩车比将进一步提升。 此外， 尽管美国政策要求申请部分补贴的公共充电桩 24 年 7 月后 55%的组件需本土制造， 但目前海外运营商多处于亏损状态， 考虑国内品牌性价比、 美国部分私桩及欧洲充电桩不受限， 充电桩出海需求仍将快速增加。 在此背景下， 充电模块核心功率器件超结 MOS、 IGBT将受益， 推荐关注超结 MOS 龙头东微半导， 相关功率器件厂商宏微科技、 士兰微、 新洁能等。重点投资组合消费电子： 东山精密、 京东方 A、 沪电股份、 海康威视、 光弘科技、 闻泰科技、 三利谱、 传音控股、 福蓉科技、 视源股份、 环旭电子、 福立旺、 康冠科技、 鹏鼎控股、 歌尔股份、 永新光学、 易德龙、 创维数字、 博敏电子、 世华科技、 精研科技、 蓝特光学、 长信科技半导体： 长电科技、 圣邦股份、 杰华特、 裕太微-U、 国芯科技、 东微半导、晶晨股份、 峰岹科技、 扬杰科技、 斯达半导、 新洁能、 华虹半导体、 纳思达、宏微科技、 士兰微、 时代电气、 中芯国际、 力芯微、 韦尔股份、 芯朋微、 北京君正、 澜起科技、 艾为电子、 思瑞浦、 卓胜微、 兆易创新、 通富微电、 纳芯微、 赛微电子设备及材料： 鼎龙股份、 中微公司、 芯碁微装、 北方华创、 路维光电、 富创精密、 广立微、 万业企业、 立昂微、 安集科技、 沪硅产业-U、 中晶科技被动件： 江海股份、 洁美科技、 顺络电子、 三环集团、 风华高科、 泰晶科技风险提示： 疫情反复影响下游需求； 产业发展不及预期； 行业竞争加剧。

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