传媒互联网行业周报:百度发布文心一言,微软发布Copilot,把握Ai应用投资机遇德邦证券2023-03-20.pdf
摘要:投资组合:腾讯控股、快手、百度集团-SW、美团、网易-S、恺英网络、三七互娱、分众传媒等。投资主题:游戏,AIGC&ChatGPT,平台经济互联网恒生科技,长视频,广告等。受益标的:港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、新东方在线、BOSS直聘-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司等;A股主要有芒果超媒、分众传媒、兆讯传媒、风语筑、中国电影、万达电影、视觉中国、吉比特、汤姆猫、冰川网络、东方时尚、中文在线、昆仑万维、万兴科技、姚记科技、力盛体育等。投资建议:扩大内需关注文体娱乐互联网新消费,平台经济强调引领发展创造就业和国际竞争。我们认为行业的结构加配机会已现良机,基于以下三点理由:1)预计今年基本面逐步修复,而当前估值处于特别低位;2)ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显,当下正是布局时机;3)政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性,结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述,以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用,看好未来发展。百度文心一言发布,关注多模态生成能力以及飞轮效应下模型迭代。3月16日,文心一言发布,主要功能包括,文学创作,商业文案创作,数据逻辑推理,中文理解,多模态生成。此前发布的GPT-4为多模态模型,大模型的多模态融合或将是未来技术更新迭代的主流趋势之一,因此关注百度文心一言的多模态生成能力。目前已有650家合作伙伴宣布接入文心一言,下游的广泛应用或带来飞轮效应,加速模型优化。文心一言的特色在于知识增强、检索增强和对话增强。知识增强基于百度的知识图谱;使得模型的参数需求小,训练效率更高;检索增强基于百度新一代搜索架构;对话增强基于此前百度对于对话模型的研发经验,赋予模型上下文记忆和理解能力。未来,大模型行业的三大机会包括,新型的云计算MaaS、行业模型的精调和应用开发。微软发布Copilot,将LLM与Microsoft365相结合,释放生产力。3月16日,微软公司宣布将通过Microsoft365Copilot将下一代AI的强大功能引入其工作场所生产力工具。Copilot背后的技术为CopilotSystem,基于微软的三大能力:Microsoft365app,MicrosoftGraph和LLM。Copilot的功能包括但不限于,CopilotinWord与人们一起工作,进行写作、编辑、总结和创作;CopilotinPPT通过自然语言命令将想法转化为设计好的演示文稿,从而实现创作过程。CopilotinExcel有助于在很短的时间内解锁见解、识别趋势或创建具有专业外观的数据可视化;CopilotinOutlook可以帮助综合和管理收件箱,以便将更多时间花在实际通信上;CopilotinTeams直接在对话上下文中提供实时摘要和操作项,从而提高会议效率。全新功能BusinessChat汇集了来自文档、演示文稿、电子邮件、日历、笔记和联系人的数据,以帮助总结聊天、撰写电子邮件、查找关键日期,甚至根据其他项目文件编写计划。AIGC的发展是重大历史机遇,一方面,模型的优化迭代使其可以用于更丰富的应用场景,各垂类有望迎来新机会;另一方面,下游的需求与使用数据或将推动上游模型的加速迭代,产生飞轮效应。重点关注,百度集团-SW、商汤-W、腾讯控股,阅文集团、美图公司、万兴科技、昆仑万维、汤姆猫;中文在线、捷成股份,风语筑,利欧股份,元隆雅图,值得买,神州泰岳,易点天下,立方数科等。风险提示:疫情反复、技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。
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