锂电产业链周评(3月第3周):碳酸锂价格下探,储能电芯价格稳定国信证券2023-03-20.pdf
摘要:投资建议【新能源车】国内:2月国内新能源车销量稳步回升。2月国内新能源车销量为52.5万辆,同比+57%,环比+29%;其中纯电动车销量37.6万辆,同比+44%,环比+31%;插电混动车销量14.9万辆,同比+98%,环比-65%。2月国内新能源车渗透率达到26.6%,同比+7.3pct,环比+1.8pct。欧洲&美国:2月,欧洲八国新能源车销量达到10.8万辆,同比+3%、环比+18%。2月美国新能源车销量达到11.0万辆,同比+58%、环比+7%。【动力电池】2月国内动力电池装车量21.9GWh,同比+60%,环比+36%。分结构来看,三元电池装车量6.7GWh,同比+15%,环比+24%,占总装车量30.7%,环比-3.0pct;磷酸铁锂电池装车量15.2GWh,同比+95%,环比+42%,占总装车量69.4%,环比+3.0pct。竞争格局来看,宁德时代/比亚迪份额分列前两位,市占率分别为43.8%/34.2%。中创新航2月份额位列第三、市占率提升至7.4%,自2022年5月后单月市占率再度提升至7%以上。【锂电材料及锂电池价格】锂盐价格持续下降,动力电芯报价下行、储能电芯报价稳定。碳酸锂价格持续走低,现已跌至33.0万元/吨;三元前驱体报价出现小幅上涨;正极环节受锂盐报价下行影响,价格持续走低。电解液、负极报价下行,隔膜报价稳定。本周动力电芯价格下跌0.05元/Wh,储能电芯报价持稳,方形三元动力电芯/方形铁锂动力电芯/方形家储用电芯报价达到0.795/0.725/0.895元/Wh。【投资建议】建议关注:1)原材料价格下降后成本优化的电池企业(鹏辉能源、中创新航、宁德时代、亿纬锂能);2)大圆柱电池产业链:高镍正极(容百科技、当升科技),碳纳米管(天奈科技);3)产能加速出清电解液环节中的头部企业(新宙邦、天赐材料)。【风险提示】电动车销量不及预期,行业竞争加剧,原材料价格大幅波动,政策变动风险。
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