新材料周报:新材料板块调整,两会建议加大“限塑”政策力度山西证券2023-03-20.pdf
摘要:投资要点本周化工与新材料板块调整,子板块普遍下跌。基础化工涨跌幅为-2.59%,跑输沪深300指数2.38%,在申万一级行业中排名第28位。新材料指数涨跌幅为-2.37%,跑输沪深300指数2.16%。观察各子板块,半导体表现较好,其余全部下跌。半导体材料上涨4.48%、可降解塑料下跌1.1%、OLED材料下跌1.58%、膜材料下跌3.43%、碳纤维下跌4.16%、有机硅下跌5.26%、锂电化学品下跌5.34%。观察估值,新材料各子板块估值水平处于历史较低水平。新材料指数市盈率为22.14倍,处于近三年0%分位数水平。有机硅市盈率为14.61倍(1%,近三年分位数水平);碳纤维市盈率为41.1倍(0%);锂电池市盈率为31.68倍(0%);锂电化学品市盈率为16.83倍(0%);半导体材料市盈率为97.96倍(15%);可降解塑料市盈率为18.48倍(68%);OLED材料市盈率为105.04倍(47%);膜材料市盈率为49.05倍(49%)。从交易拥挤度情况看,当前新材料具备显著的配置优势。本周新材料指数交易拥挤度为4.78%,处于近两年6.0%分位数水平,具备显著的配置优势。超两成个股上涨:上周新材料板块中,实现正收益个股占比为23.42%,表现占优的个股有康强电子(12.45%)、南大光电(9.54%)、清溢光电(5.99%)等,表现较弱的个股包括江瀚新材(-13.11%)、湖南裕能(-11.16%)、帝科股份(-11.06%)等。机构净流入的个股占比为16.22%,净流入较多的个股有南大光电(1.99亿)、沪硅产业-U(1.88亿)、宇新股份(0.8亿)等。77只个股中外资净流入占比为70.13%,净流入较多的个股有万华化学(3.78亿)、天赐材料(1.21亿)、蓝晓科技(0.7亿)等。行业动态行业要闻:美联新材:推进钠电正极材料规模化生产隆基绿能:总投资77亿,拟建年产30GW高效单晶电池等项目瀚川智能:获3.94亿元锂电设备订单,锂电设备业务实现新突破丰元股份:正极产能已达14万吨,拟25亿投建磷酸铁一体化等项目两会热议“氢能”:明确氢能的能源属性,加快推动现代氢能产业发展SABIC推出医用薄壁透明共聚树脂投资建议两会建议加大“限塑”政策力度,消费复苏背景下PLA需求有望修复。《中国可降解塑料行业研究报告(2022)》显示,2021年全球可降解塑料产能约170万吨,预计到2025年全球可降解塑料产能将增长至400万吨。尽管我国生物可降解塑料产业起步较晚,但在政策支持和市场需求双重因素驱动下发展迅速,目前我国已成为全球最大的生物可降解塑料生产国,占世界产能的60%左右。当前可降解塑料的主流产品主要包括PLA、PBAT。PBAT和PLA的性能存在差异,下游应用场景有所不同,PBAT延展性好,主要应用于地膜、一次性塑料袋等领域,PLA硬度高、具有食品接触安全性,主要应用于吸管、餐盒等领域,二者在下游领域有互补的关系。长期来看,可降解塑料替代传统石油基塑料趋势不改,在国内消费复苏的背景下,PLA的下游领域包括吸管、餐具、纤维等领域有望得到修复,建议关注率先突破丙交酯技术、具有完整PLA生产工艺且可大规模量产的海正生材,以及募投7.5万吨聚乳酸项目、致力于打造聚乳酸全产业链优势的金丹科技。风险提示疫情可能引发市场大幅波动的风险;原材料价格大幅波动的风险;政策风险;技术发展不及预期的风险;行业竞争加剧的风险。
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