通信行业周报2023年第9期:“东数西算”加速建设,关注AI底层硬件需求国信证券2023-03-20.pdf
摘要:核心观点行业要闻追踪:“东数西算”工程进入全面建设阶段。据发改委,今年“东数西算”工程8大算力枢纽节点新开工数据中心项目近70个。“东数西算”相关投资有望在今年加速落地,建议关注云基建产业链如ICT设备商【中兴通讯】、【紫光股份】、【锐捷网络】、【菲菱科思】等,IDC厂商如【奥飞数据】等以及三大运营商【中国移动】、【中国电信】、【中国联通】。GPT-4与文心一言陆续发布。GPT-4与百度文心一言本周先后发布,随着云厂商加大AI投入,一方面国内ICT设备商有望受益AI结构性需求,建议关注服务器、网络设备、光器件等底层算力与网络设备产业链;另一方面,微软Teams接入GPT-4,AI有望加持办公会议应用革新,建议关注【亿联网络】。行业重点数据追踪:1)运营商数据:据工信部,截至2022年12月,5G移动电话用户达5.61亿户,占移动电话用户的33.3%;2)5G基站:截至2022年12月,5G基站总数达231.2万个;3)云计算及芯片厂商:22Q3BAT资本开支合计160亿元(同比-29%,环比-2%);22Q4海外三大云厂商及Meta资本开支合计389.34亿美元(同比+7%,环比-1%)。2023年2月,服务器芯片厂商信骅实现营收2.23亿新台币(同比-33.20%,环比+1.21%)。行情回顾:本周通信(申万)指数上涨0.61%,沪深300指数下跌1.24%,板块表现强于大市,相对收益1.85%,在申万一级行业中排名第4名。在我们构建的通信股票池里有163家公司(不包含三大运营商),本周平均涨跌幅为0.69%,各细分领域中,运营商、企业数字化、可视化领涨,涨幅分别为9.9%、5.3%和4.5%。投资建议:全面看多通信行业核心资产数字中国主线确定,受益于算力基础设施建设与数据要素催化,全面看多通信行业核心资产;同时,数字经济下部分低估值板块与政府支出受益板块有望迎来估值提升,建议配置:(1)数字基础设施:算力基础设施如服务器/交换机(菲菱科思、锐捷网络、紫光股份等)、光器件光模块(天孚通信等)、IDC(奥飞数据等),工业通信(三旺通信、映翰通等),设备商如(中兴通讯等);(2)数据要素:三大运营商(中国移动、中国电信、中国联通);(3)低估值与政府支出受益板块:物联网(移远通信、广和通、拓邦股份等),北斗(华测导航等)。2023年3月份的重点推荐组合:中国移动,中国电信,中国联通,中兴通讯,菲菱科思,华测导航,移远通信。风险提示:疫情反复风险、资本开支不及预期、贸易摩擦等外部环境变化。
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