摘要：新能源汽车：随着新能源车销量逐步走高，充电桩行业需求也在高速增长，尤其是海外充电桩建设或将进入发力期，看好国内充电桩龙头企业出海。重点关注充电桩业务相关企业通合科技、沃尔核材、盛弘股份、绿能慧充等。在新技术方面，我们当前看好钠离子电池、磷酸锰铁锂、PET铜箔、纯电重卡等的0-1过程。自3月15日0时起至2024年12月31日，内蒙古对境内10段收费公路实行新能源车辆2折优惠的通行政策，其中部分路段还将在原有折扣的基础上叠加该优惠政策。根据央视财经，此次实施新能源汽车优惠通行线路总长1164公里，预计可节省通行费6亿元以上，我们预计该政策有望促进能源转型和绿色交通。终端上牌数据显示，2022年新能源重卡销量为25152辆，其中换电重卡销售量12341辆，同比大涨285%。2023年2月新能源重卡终端实销1188辆（含14吨及以上车型），同比2022年2月的940辆增长26.4%，环比上个月的1436辆下降17.3%。建议关注换电重卡相关的汉马科技、蓝海华腾、瀚川智能等公司。我们认为当前新能源车处于低估区间，23Q1财报之后，业绩有望逐步提升，同时近期电池级碳酸锂均价32.5万元/吨，随着未来碳酸锂价格逐步回归合理，电池端的成本压力有望缓解。当前位置建议积极配置，推荐宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、星源材质、科达利、中伟股份、恩捷股份、信德新材、容百科技、德方纳米、天奈科技、超频三、比亚迪、中科电气、杉杉股份、当升科技、长远锂科、壹石通、孚能科技等。电力设备及储能：电力设备方面，我们认为今年为电网投资大年，板块具有较优投资机会。1）电网投资中枢抬升显著。我国两网规划“十四五”期间投资总额为2.9万亿，年均投资约5800亿，“十三五”电网投资年均约5140亿。2）22年“低基数”效应下，23年增速较高。2022年由于疫情影响开工进度，投资总额为5012亿，我们认为2022年受疫情影响投资基数相对较低，而2022年的低基数叠加长期规划的中枢抬升，我们预计23年的电网投资增速较高，因此电力设备企业有望迎来较好的板块机会。3）近期电网投资初步验证结论。近期国网公布第一次主网中标结果，合计金额为125.6亿，22年第一次招标金额为82.2亿，我们认为可以对今年的电网建设的进度情况保持乐观。推荐成长性较高的一次设备龙头企业：思源电气；建议关注二次设备头部企业：四方股份、国电南瑞、许继电气。储能方面，储能在电力系统中具有刚性需求，看好23年储能保持高增态势。国内来看，我国的具有提升储能实际效益的政策频频出台，或将刺激23年储能需求高增，而且2022年已完成招标的储能项目达到29GWh（其中独立储能21GWh），未来成长确定性较高。23年随着电池成本下降，储能经济性提升，储能装机有望超预期增长，我们预计国内储能新增装机21-25年复合增速有望达到119%。海外来看，美国政策积极推动，大储建设加速，欧洲大储商业模式较为成熟多元，能源通胀叠加地缘政治刺激户储需求快速增长，我们预计全球储能21-25年复合增速有望达90%，其中户储长期5年复合增速达91%。推荐全球户储龙头特斯拉产业链供应商：旭升集团，建议关注受益储能需求高增的产业链标的：储能电池产业：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科；储能变流器企业：阳光电源、科士达、盛弘股份、科华数据、上能电气、固德威、锦浪科技；集成商企业：派能科技、四方股份、金盘科技、南网科技、金冠股份、南都电源。光伏：欧盟政策短期扰动市场，行业需求总体向好。根据InfoLinkConsulting公布的最新产业链价格数据，多晶硅致密料均价220元/kg，环比降1.8%；，最高价为237元/kg，与上周持平；硅片182mm/150μm均价为6.38元/片，环比涨2.6%，硅片210/150μm为8.20元/片，与上周持平；单晶电池片182mm/210mm均价分别为1.08元/W和1.10元/W，与上周持平；单双面大尺寸组件价格分别为1.73元/W和1.75元/W，与上周持平。根据InfoLinkConsulting，当前受到石英坩锅影响，单晶硅片供应仍然维持紧平衡的状态，下游组件价格趋稳。本周欧盟绿色工业提案对市场形成一定扰动，我们判断该提案从通过到实施仍有不确定性，影响相对有限。而随着上游价格逐步回落，国内项目建设有望加速开启。2023Q1全球光伏市场或将呈现淡季不淡。2023年全年，随着产业链成本下降、新技术突破、集中式起量，国内、欧洲、拉美需求有望延续高增，美国、印度需求有望回暖，中东、非洲需求启动，全球光伏需求增速有望在40%左右。目前一体化组件、逆变器、核心辅材、设备等环节估值已经具备较强的吸引力，看好23年光伏国内外需求高增，推荐昱能科技、通威股份、天合光能、美畅股份；建议关注捷佳伟创、金博股份、晶澳科技、隆基绿能、禾迈股份、德业股份、福斯特、海优新材、晶科能源、钧达股份、爱旭股份、欧晶科技等。风电：海风机组招标景气度依旧，23年相关标的弹性较大。我们从招标、前期工作等方面进行跟踪：1）据风芒能源公众号统计，2022年共有15.7GW海上风电项目完成中标。2）2023年1月海风机组招标景气度依旧，1月山东海卫半岛南U场址450MW海风项目、国华投资半岛南U2场址、海南东方CZ8场址50万千瓦海上风电项目、大连市庄河海上风电场址V项目启动招标，招标量达到1.8GW。此外，1月11日中电建2023年度16GW风力发电机组集中采购项目开标，其中包件三为海上机型1GW招标，共有10家整机商竞标，平均报价为2900元/kW，最低报价2353元/kW，此次海风机组降价有望促进海风项目加速平价，刺激海风装机节奏加快。当前低基数情况下，继续看好23年海风相关标的业绩增速。推荐东方电缆，关注恒润股份、新强联、海力风电、宝胜股份、汉缆股份。行业动态：新能源汽车、发电和储能：1.3月16日消息，山东省能源局于近日发布《山东省能源绿色低碳高质量发展三年行动计划（2023—2025年）》（以下简称“《行动计划》”）和《山东省能源绿色低碳高质量发展2023年重点工作任务》，来加快推动山东省能源绿色低碳的发展。其中，《行动计划》中提及，到2025年，山东省能源绿色低碳转型发展取得重要突破，能源结构显著优化，可再生能源装机达到9000万千瓦以上，非化石能源消费占比达到13%左右；煤电占电力总装机的比重、煤电发电量占全社会用电量的比重分别降至55%、60%左右。2.近日，成都市人民政府印发关于成都市促进新能源汽车产业发展的实施意见，其中提出，到2025年，成都市新能源汽车产业规模突破1500亿元，产量达到25万辆，力争新能源汽车保有量达到80万辆，公共领域车辆电动化比例达到80%，建成各类充换电站3000座、充电桩16万个。同时，对增设的充电设施和换点设施分别按100元/千瓦、300元/千瓦给予补贴，每年按0.2元/千瓦时给予单个站最高20万元补贴，对居民小区增设充电设施按车位给予3000元/桩建设补贴。风险因素：下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、国际贸易风险等。

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