2023年1-2月财政数据解读：财政收入因何与经济回暖“背道而驰”？中泰证券 2023-03-20 附下载_宏观策略_报告

2023年1-2月财政数据解读：财政收入因何与经济回暖“背道而驰”？中泰证券 2023-03-20 附下载

#中泰证券

发布机构：中泰证券发布时间：2023-03-20大小：668.79 KB页数：共8页上传日期：2023-03-21语言：中文简体

2023年1-2月财政数据解读：财政收入因何与经济回暖“背道而驰”？中泰证券2023-03-20.pdf

免费阅读10页，购买之后可查看、下载完整报告

摘要：高基数、弱内需，税收拖累收入下行。1-2月全国财政收入增速转负，中央、地方、税收、非税收入增速全面下滑，税收是主要拖累。财政收入似乎与经济全面回暖表现“背道而驰”，我们认为主要有以下原因：一是减税政策出台时间错位，高基数致使增值税收入增速下滑。二是汽车消费热度骤降，拖累消费税、车购税收入，二者贡献当月税收收入同比下降约六成。三是进口走弱，进口环节税收下行，同样贡献当月税收收入同比下降约六成。消费税、车购税及进口环节增值税、消费税均是中央独享税，这也印证了1-2月中央收入增速转负，同时也反映出内需依然较弱的现状。专项债发行前置，支出进度创新高。1-2月全国财政支出增速走高，地方支出拉动占主导，或受专项债发行前置支撑。相应地，支出分项中，与基建相关的农林水支出增速回升幅度较大。1-2月，全国及地方支出进度均创2014年以来同期新高。土地出让低迷，广义赤字次高。1-2月政府性基金收入增速较去年12月降幅扩大，并创去年8月以来新低。其中，即便面临低基数，土地出让金收入同比降幅依然走扩，土地、地产相关税收增速多数下跌，反映土地成交依然冷清。1-2月，收入筹集进度弱于过去两年同期，而支出进度创新高，这使得一般预算盈余处历年同期次低，加上政府性基金收入拖累，广义财政赤字规模仅次于2020年同期水平。往后看，收入增速或明显回升，一是受留抵退税影响基数走低，二是年初出台的增值税优惠力度有所减弱，三是降准落地推动经济进一步修复，有利于财政收入筹集。而支出增速在全年目标下调及专项债发行节奏较去年更平缓的基础上趋于回落。风险提示：政策变动，经济恢复不及预期。

免责声明：
1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传，对此类作品本站仅提供交流平台，不为其版权负责。
2.如发布机构认为违背了您的权益，请与我们联系，我们将对相关资料予以删除。
3.资源付费，仅为我们搜集整理和运营维护费用，感谢您的支持！

合集服务：
单个细分行业的合集获取请联系行研君：hanyanjun830

上一篇：夺回失去的牛市系列研究之十五：降准如甘霖浙商证券 2023-03-20 附下载

下一篇：央行降准点评：经济恢复尚不稳固，降准呵护流动性，市场有望震荡修复东莞证券 2023-03-20 附下载

关于上传者

劣性失格

未认证

这家伙很懒，什么都没有填写！

文档

580

粉丝

关注

关注Ta

个人主页

找报告就上搜搜报告

找报告就上搜搜报告