中观高频周报2023年第6期:工业修复趋缓,地产销售降温山西证券2023-03-20.pdf
摘要:投资要点:主要工业开工指标涨跌互现:上周,开工率指标走势分化。进入3月份后,工业生产修复斜率明显放缓。煤电行业方面,南方八省日均耗煤量逆季节回落至195.20万吨,工业生产发电需求走弱。钢铁行业方面,上游唐山钢厂高炉开工率下降3.97个百分点至54.76%;下游螺纹钢开工率上涨1.31个百分点至46.23%。化工行业方面,主要指标涨跌互现,其中江浙织机PTA产业链负荷率跌至70.09%,结束节后连续回升趋势。汽车行业方面,汽车全钢胎、半钢胎开工率见顶回落,分别录得68.67%和73.79%。基建方面,沥青装置开工率32.80%,环比上涨0.90%;水泥发运率41.76%,环比上涨4.59%。房地产销售热度降温:上周,二手房销售量增价跌,商品房销售回落。单周数据尚不能判断地产销售是否已达到阶段性高点,后续需持续追踪销售热度的持续性和不同能级城市的分化情况。二手房销售方面,全国二手房成交面积续升至295.27万平方米,仍高于往年同期水平;二手房出售挂牌价指数小幅回落,二、三线城市挂牌价环比下跌0.08%和0.27%。商品房销售方面,30城商品房成交面积328.86万平方米,较上周回落2.89%;一、二、三线城市分别环比下跌9.92%、1.98%和1.46%。拿地方面,百城成交土地面积和成交土地溢价率有所回升,但土地市场成交热度仍处低位。其他高频数据表现。上下游价格涨跌互现:煤炭方面,动力煤和焦炭价格保持平稳;原油价格方面,WTI原油现货价和IPE布油期货结算价格回落,分别环比下跌3.77%和2.55%;有色期货价格普遍回落,LME3个月铜、铝、铅、锌期货官方价分别环比减少2.32%、4.41%、2.95%和4.68%;钢材价格整体上涨,螺纹钢、高线、热轧板、冷轧板、普中板价格分别环比提升2.56%、1.99%、2.95%、1.88%和2.71%;下游农产品价格小幅下跌。工业品去库过程持续:主要钢材品种方面,除高线继续累库外,螺纹钢、热轧板、冷轧板、普中板库存均有回落;煤炭、水泥与化工品小幅去库。客运高位回落:室内交通方面,上周一线城市日均拥堵延时指数为1.77,地铁日均出行人数918.72万人次,环比略有下降;长途客运方面,3月8日国内执行航班11230架次,国际航班为333架次,航空领域运输能力已基本恢复至疫情前水平。进口快速恢复,出口持续低迷:波罗的海干散货指数续升至1424点,环比大幅增长17.59%,连续三周的快速回升或指向全球供应链的迅速恢复;CCFI指数延续同比负增趋势,其中综合指数同比下降69.68%,外需仍然疲软。风险提示:宏观经济不及预期,海外需求超预期萎缩
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