商贸零售行业2023年1-月社零数据跟踪：1-2月社零消费回暖，线下消费的复苏通道已开启东兴证券 2023-03-17 附下载_行业研究_报告

商贸零售行业2023年1-月社零数据跟踪：1-2月社零消费回暖，线下消费的复苏通道已开启东兴证券 2023-03-17 附下载

#零售 #消费 #东兴证券

发布机构：东兴证券发布时间：2023-03-17大小：913.42 KB页数：共6页上传日期：2023-03-18语言：中文简体

商贸零售行业2023年1-月社零数据跟踪：1-2月社零消费回暖，线下消费的复苏通道已开启东兴证券2023-03-17.pdf

免费阅读10页，购买之后可查看、下载完整报告

摘要：疫情扰动逐渐消退下， 1-2 月社零消费回暖。 2023 年 1-2 月社会消费品零售总额同比+3.5%，实现了自 2022 年 10 月份以来的首次正增长，增速环比 2022年 12 月份上升了 5.3pct.。汽车品类同比-9.4%表现较差，除汽车以外消费品零售额同比+5%，增速更为亮眼。整体来看，疫情影响逐渐消退，居民消费能力和消费信心在逐渐恢复，社零消费有所回暖。餐饮消费反弹最大，商品零售中必选消费增速略好于可选消费，但可选消费改善幅度上更为明显。分品类来看，疫情缓解带来出行需求的增加，拉动餐饮收入同比+9.2%，增速环比 2022 年 12 月份上升了 23.3pct.，呈现出较大弹性，为拉动社零增长的核心动力。商品零售同比+2.9%，其中必选消费的粮油食品类、饮料类和日用品类分别同比+9%、 +5.2%和+3.9%，增速分别环比下降了 1.5pct.、 0.3 pct. 和上升了 13.1pct.，可选消费的化妆品类、金银珠宝类和纺织服装类分别同比+3.8%、 +5.9%和+5.4%，增速分别环比上升了 23.1、 24.3 和8.1pct.。整体来看，必选消费同比增速略高于可选消费，但可选消费增速环比改善明显，呈现了较大复苏弹性。同时考虑到金银珠宝、化妆品等品类去年同期基数较高（去年同期分别同比+19.5%和+7%），今年的销售增长表现较好。线上消费的增速相对较快，但线下消费的复苏通道已开启，弹性较大。 2023 年1-2 月全国网上零售额同比+6.2%，其中实物商品网上零售额同比+5.3%，占社会消费品零售总额的 22.7%，较 2022 年全年的 27.2%有较大幅度下降。推算线下社零总额同比+2.65%，增速已实现由负转正，复苏通道已开启。我们认为，线下渠道的恢复仍需要较长时间周期，随着居民购买力的恢复，中长期看尚具有较大复苏空间。投资策略： 1-2 月社零数据表现较好，其中可选消费复苏弹性大。我们认为，疫情影响逐渐消退，消费能力和消费信心逐渐恢复，消费需求有所回暖。短期与出行相关的补偿性需求反弹较大，重点关注餐饮、旅游、酒店等板块；线下消费的复苏目前仍处于起步阶段，关注对线下消费场景依赖度较高，且估值尚处于较低位置的黄金珠宝、专业连锁、百货超市等板块。风险提示：经济复苏不及预期，超预期政策。

免责声明：
1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传，对此类作品本站仅提供交流平台，不为其版权负责。
2.如发布机构认为违背了您的权益，请与我们联系，我们将对相关资料予以删除。
3.资源付费，仅为我们搜集整理和运营维护费用，感谢您的支持！

合集服务：
单个细分行业的合集获取请联系行研君：hanyanjun830

上一篇：公用事业行业动态研究：1-2月电力数据：节后复工带动用电量增长，电力生产增速放缓国海证券 2023-03-17 附下载

下一篇：2月统计局数据点评及房地产月报：销售投资持续修复，竣工同比止跌回升中达证券投资 2023-03-17 附下载

关于上传者

追逐明天

未认证

这家伙很懒，什么都没有填写！

文档

167

粉丝

关注

关注Ta

个人主页

找报告就上搜搜报告

找报告就上搜搜报告