公用事业行业动态研究:1-2月电力数据:节后复工带动用电量增长,电力生产增速放缓国海证券2023-03-17.pdf
摘要:事件:国家能源局及国家统计局公布2023年1-2月全社会用电量及能源生产数据:2023年1-2月:全社会用电量13834亿千瓦时,同比增长2.3%,其中2月用电量6950亿千瓦时,同比增长11.0%;发电量13497亿千瓦时,同比增长0.7%;原煤产量7.3亿吨,同比增长5.8%;天然气产量398亿立方米,同比增长6.7%。投资要点:电力:1-2月用电量同比增长2.3%,电力生产增速放缓用电端:节后复工带动用电量增长,1-2月用电量同比增长2.3%。2月份制造业PMI为52.6%,比上月上升2.5个百分点,高于临界点,制造业景气水平继续上升,复工复产带动用电量增长。1~2月,全社会用电量累计13834亿千瓦时,同比增长2.3%。其中2月全社会用电量6950亿千瓦时,同比增长11.0%。分产业看,第一/二/三产业及居民用电增速分别较上年12月环比+14.9pct/+15.4pct/-5.1pct/+2.7pct。发电端:电力生产增速放缓,火电、水电由增转降,核电增速放缓,风电、太阳能发电增速加快。1-2月份,发电13497亿千瓦时,同比增长0.7%,增速比上年12月份放缓2.3个百分点,日均发电228.8亿千瓦时。分品种看,1-2月份,其中火电同比下降2.3%,水电下降3.4%,核电增长4.3%,风电增长30.2%,太阳能发电增长9.3%。煤炭:原煤生产较快增长,进口大幅回升自产端,原煤生产较快增长,1-2月份,生产原煤7.3亿吨,同比增长5.8%,增速比上年12月份加快3.4pct。进口端,进口大幅回升,进口煤炭6064万吨,同比增长70.8%,上年12月份为下降0.1%。燃气:自产天然气生产稳定增长,进口降幅收窄自产端,天然气生产稳定增长,1-2月份,生产天然气398亿立方米,同比增长6.7%,增速比上年12月份加快0.2个pct,日均产量6.7亿立方米。进口端,进口降幅收窄。进口天然气1793万吨,同比下降9.4%,降幅比上年12月份收窄2.4个百分点。进口价格缓和带动进口降幅收窄。投资建议:行业方面,2023年1-2月发电量小于全社会用电量,电力供需整体呈现“紧平衡”状态。后续随生产生活需求恢复,“紧平衡”格局或将维持。维持行业“推荐”评级。个股方面,推荐华能国际、大唐发电、中国电力、国电电力,建议关注有望盈利改善的火电标的华电国际、粤电力A、宝新能源、上海电力、福能股份、华润电力、申能股份;绿电优质标的三峡能源、龙源电力、嘉泽新能、广宇发展、吉电股份、金开新能、节能风电、太阳能、中闽能源;水电优质标的长江电力、国投电力、川投能源、华能水电;核电优质标的中国核电。风险提示:重点关注公司业绩改善不如预期、煤炭价格持续上涨风险、全社会用电量需求不及预期风险、电价下滑风险、政策变动风险、报告中部分数据为计算而得,可能与实际数据及统计口径存在差异。
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