2月美国CPI数据点评：通胀数据符合预期，银行风险或影响加息节奏湘财证券 2023-03-17 附下载_宏观策略_报告

2月美国CPI数据点评：通胀数据符合预期，银行风险或影响加息节奏湘财证券 2023-03-17 附下载

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发布机构：湘财证券发布时间：2023-03-17大小：662.47 KB页数：共8页上传日期：2023-03-18语言：中文简体

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摘要：核心要点：事件美国劳工部公布2月CPI数据，环比季调上涨0.4%，前值0.5%，预期0.4%。未季调CPI同比上涨6.0%，前值为6.4%，预期6.0%。当日美股三大指数收涨，道指上涨1.06%、纳指上涨2.14%、标普500上涨1.65%。CPI涨幅符合预期，住房项贡献超70%食品项同比9.5%，环比0.4%。能源项同比5.2%，受天然气和燃油项拖累环比下跌0.6%。供大于求导致天然气价格出现回落。燃油通胀下行反映国际油价下行。核心CPI中住房是最大贡献项，对整体通胀上涨贡献率超过70%。二手车和卡车、医疗服务为核心CPI主要拖累项。住房、二手车先行指标变化尚未传导至CPI指数住房项依然坚挺，但先行指标同比继续回落，预期二季度至下半年住房项价格回落可实现。运输服务、娱乐服务、和其他个人服务项均上涨超过1%。反映了劳动力市场偏紧下，劳动力价格的上升传导至服务业成本上升。二手车价格继续回落。但二手车先行指标已连续两个月出现反弹。从通胀数据来看还未传导至CPI，但在未来可能出现反弹。2022年2-3月CPI环比涨幅高，基数效应有利于2023年2-3月同比增速的下降。但22年4月份CPI环比仅为0.4%，意味着23年4月CPI同比可能出现反弹。金融风险担忧为美联储加息节奏增加不确定性美联储加息的负面影响逐渐显现，并产生了一系列连锁反应。硅谷银行事件导致市场避险情绪上升，储蓄从中小银行向大型银行转移。中小型银行发生风险仍然存在，市场认为加息50BP可能引发更大程度的金融危机。3月以来，随着金融风险的出现，市场对美联储加息节奏的预测也在不断变化。3月7日鲍威尔发表鹰派讲话，市场计价3月大概率加息50BP。3月10日硅谷银行破产后美联储加息25BP概率高达90%。3月16日危机蔓延至欧洲，瑞信出现违约风险。市场开始计价美联储3月不加息，并在年底降息至3.5-3.75%。我们认为市场对于降息预期更多源自于恐慌情绪的蔓延，此次硅谷银行事件并不会造成经济危机，但短期来说会减缓美联储加息节奏。风险提示海外国家经济走弱；地缘冲突进一步升级；加息导致流动性风险蔓延。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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