商业贸易:消费企稳回升,餐饮复苏明显 国联证券 2023-03-16 附下载
发布机构:国联证券发布时间:2023-03-16大小:269.18 KB页数:共2页上传日期:2023-03-17语言:中文简体

商业贸易:消费企稳回升,餐饮复苏明显国联证券2023-03-16.pdf

摘要:行业事件:国家统计局发布社零数据,1-2月份,社零总额为7.71万亿元,同比增长3.5%。其中,除汽车以外的消费品零售额7.04万亿元,同比增加5.0%;限额以上单位消费品零售额2.85亿元,同比增加2.1%。1-2月社零同比增3.5%,餐饮收入复苏明显2023年1-2月,社零总额同比+3.5%,增速环比12月份上升5.3pct,两年平均增长5.1%;限额以上单位消费品零售额同比+2.1%,增速环比12月份上行3.4pct。拆分量价看,1-2月CPI同比温和上涨1.5%,消费量的回归预计是增长主力。按消费类型分,商品零售同比增长2.9%,稳健恢复;餐饮收入同比增长9.2%,接触式聚集型服务业在疫情过峰和返乡过年带动下消费场景回归,收入明显回升。必选消费保持稳健,可选消费环比改善从细分品类看,必选消费品保持稳健,烟酒类、日用品类增速环比改善。1-2月份粮油、食品类/饮料类/烟酒类/日用品零售额分别同比+9.0%/+5.2%/+6.1%/3.9%,粮油食品、饮料类增速环比略下行,烟酒类、日用品类增速环比增13.4pct、13.1pct。可选消费方面,需求明显回升,1-2月份服装鞋帽针织纺品/化妆品/金银珠宝/家具/家用电器类零售额分别同比+5.4%/+3.8%/+5.9%/+5.2%/-1.9%,增速环比12月份分别+17.9pct/+23.1pct/+24.3pct/+11.0pct/+11.2pct。化妆品和金银珠宝类等升级类商品销售明显加快。线下消费场景回归略影响线上占比,零售业态实现开门红分消费渠道看,1-2月网上零售额同比+6.2%。其中,实物商品网上零售额增长5.3%,占社会消费品零售总额的比重为22.7%,渗透率有所下行。在实物商品网上零售额中,吃类、穿类、用类商品分别增长5.3%、4.0%、5.7%。伴随消费市场回暖,1-2月份,限额以上零售业单位中的超市、便利店、专业店、百货店零售额同比分别增长2.3%、10.0%、3.6%、5.5%。投资建议1-2月社零数据企稳回升,可选消费向好恢复;展望2023全年,持续看好围绕线下消费复苏的投资机会,推荐两条主线:1)出行链消费复苏,且后续各项促消费政策有望加快复苏进程,建议关注九毛九、同庆楼、锦江酒店、华住集团、首旅酒店、天目湖;2)中长期看好免税运营商持续享受内需发展及消费回流机遇,建议关注中国中免、王府井。风险提示:宏观经济增长放缓风险;疫情流行冲击消费复苏风险。

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