非银金融:首批主板注册制项目过审,聚焦大盘蓝筹和制造业信达证券2023-03-16.pdf
摘要:事件:2y]023]年3月13日和3月14日,全面注册制下上会的首批16家主板平移企业全部过会,并有11家企业已提交注册申请。总募集资金总额超二百亿。具体来看,过会的16家拟IPO企业中,有7家来自于沪市主板,9家来自于深市主板。16家企业首发预计募集资金总额204.42亿元,平均每家预计募资12.78亿元。从募资规模来看,陕能股份、中信金属分别以60亿元和40亿元居前两位,中电港等3家募资额也均超10亿元。全面注册制下,主板项目大盘蓝筹特色凸显。从板块定位来看,全面注册制后,主板重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。以陕能股份为例,相关招股说明书显示,公司是以电力和煤炭生产为主业的大型能源类企业,是国务院国资委确定的第一批深化国有企业改革的“双百企业”。公司业务模式成熟,生产经营规模、经营业绩保持稳定增长。制造业“压舱石”功能凸显,有利于推动产业转型升级。从行业分布来看,按证监会行业分类,上述16家企业中11家来自制造业,占比达69%,主要集中于化学原料和化学制品制造业(3家)、专用设备制造业(2家)等细分行业。主板实施注册制后,更有助于推动制造业尤其是先进制造业优质企业做强做大,引领推动产业集群发展,加快行业转型升级,促进经济高质量发展。投资评级:1)券商投行业务链条迎来利好。全面注册制对券商投行业务的价值挖掘能力提出了更高标准要求,专业化或产业化的投行业务模式或将持续发挥优势。建议关注定价能力突出、注重优质资产获取和价值发现的券商,如中信证券、中金公司等头部券商以及国联证券等特色券商。2)券商财富管理业务有望持续受益。全面注册制为市场带来了新的活力,加速市场优胜劣汰促进良性竞争,为财富管理业务带来更多优质标的。建议关注东方财富、同花顺等机构以及广发证券、东方证券等具有财富管理特色的券商。3)创投机构同时受益。全面注册制将进一步疏通“募投管退”最后一环,退出通道进一步打开,倒逼创投机构加强修炼内功,为资本市场输送更多优质企业,更好地服务实体经济。我们推荐聚焦专精特新行业的私募股权龙头四川双马。风险因素:宏观经济不及预期;市场竞争加剧;资本市场交投活跃度低迷等。
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