有色钢铁行业周策略(2023年第10周):加息预期降温,关注贵金属投资机会东方证券2023-03-16.pdf
摘要:核心观点宏观:加息预期降温,关注贵金属投资机会。本周两会圆满闭幕,政府工作报告提出,积极的财政政策要加力提效,稳健的货币政策要精准有力,今年国内生产总值增长目标5%左右,关于有色钢铁板块,代表们提出建议,工信部部长金壮龙提出,“要千方百计、想方设法稳住电子、汽车、钢铁、有色等行业”;美2月非农就业数据仍强劲,但硅谷银行暴雷,失业率低于预期等影响,市场预期再次降温。金:硅谷银行暴雷,美联储3月加息25基点概率提升。本周COMEX金价环比小幅上涨0.53%,黄金非商业净多头持仓数量环比小幅上升1.49%;本周美国10年期国债收益率为3.7%,环比微幅下降0.04PCT,美2月非农就业数据仍强劲,但硅谷银行暴雷,失业率低于预期等影响,市场预期再次降温。钢:普钢综合价格指数环比小幅上涨。本周螺纹钢产量环比明显上升2.99%,消耗量环比大幅上升15.34%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比明显下降3.60%。考虑一个月库存周期,长流程成本月变动小幅上升,短流程成本月变动明显上升,普钢综合价格指数月变动小幅上涨,长流程螺纹钢毛利环比微幅下降、短流程螺纹钢毛利环比小幅下降。新能源金属:碳酸锂价格跌至34.15万元/吨。本周,国产99.5%电池级碳酸锂价格为34.15万元/吨,环比明显下跌7.70%;国产56.5%氢氧化锂价格为40.60万元/吨,环比明显下跌3.91%;本周MB标准级钴环比明显上涨2.69%,四氧化三钴环比明显上涨2.06%。镍方面,本周LME镍现货结算价格为22675美元/吨,环比明显下跌7.09%。工业金属:铜价环比明显下跌,铝价环比明显下跌。本周LME铜现货结算价为8755美元/吨,环比明显下跌2.12%,LME铝现货结算价为2249美元/吨,环比明显下跌4.76%;盈利方面,本周新疆、云南、电解铝盈利环比明显下降,山东电解铝盈利环比明显上升,内蒙电解铝盈利环比小幅下降。投资建议与投资标的贵金属:优选受益于加息退潮的黄金,建议关注山东黄金(600547,未评级)、银泰黄金(000975,未评级)、赤峰黄金(600988,未评级)。钢:特钢方面,建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司,如广大特材(688186,买入)、中信特钢(000708,买入);不锈钢方面建议关注甬金股份(603995,买入)、久立特材(002318,买入)、武进不锈(603878,未评级),火电高端用管建议关注盛德鑫泰(300881,买入),军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢(600399,未评级),以及基本面健康的钼的相关的金钼股份(601958,未评级)、洛阳钼业(603993,未评级)。新能源金属:建议关注资源自给率较高的永兴材料(002756,买入)、天齐锂业(002466,未评级)、中矿资源(002738,未评级)等锂资源丰富的企业。工业金属:关注资源端龙头企业如紫金矿业(601899,未评级)、神火股份(000933,未评级)、天山铝业(002532,未评级);关注金属新材料各细分赛道,如软磁粉芯的铂科新材(300811,买入)、永磁材料的金力永磁(300748,买入),高端铜合金的博威合金(601137,未评级)、涂炭铝箔的鼎胜新材(603876,买入)。风险提示宏观经济增速放缓;原材料价格波动
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