建筑材料行业报告:房地产竣工端显著修复,浮法玻璃超预期降库中邮证券2023-03-16.pdf
摘要:本周观点房地产竣工端显著修复,浮法玻璃超预期降库。2023年1-2月,全国房地产开发投资额为1.37万亿元,同比下降5.7%;商品房销售面积为1.51亿平方米,同比下降3.6%,降幅较2022年全年收窄20.7pct;房屋新开工面积为1.36亿平方米,同比下降9.4%,降幅较2022年全年收窄30.0pct;房屋竣工面积为1.32亿平方米,同比增长8%,增幅扩大23pct。房地产开发企业到位资金下降15.2%,降幅比2022年全年收窄10.7pct。房地产销售、竣工数据均有较为明显的改善,对于提振市场信心起到促进作用,后续随着保交楼的持续推进与刚性和改善性住房需求的释放,房地产基本面有望迎来拐点。2023年1-2月,全国平板玻璃产量为1.54亿重量箱,同比下降6.6%,降幅较2022年全年扩大2.9pct。截至2023/3/9,全国浮法玻璃样本企业总库存7875万重箱,环比下降4.24%,同比提升42.37%。折库存天数35.2天,较上期下降1.8天。本周浮法玻璃平均产销率达到114%,较前期明显提升,整体去库明显。基建投资高增速,水泥需求获支撑。2023年1-2月,全国固定资产投资(不含农户)为5.36万亿元,同比增长5.5%,增速比2022年全年加快0.4pct。2023年1-2月,全国基础设施建设投资(不含电力)同比增长9%,增速高于去年同期0.9pct,较2022年全年下降0.4pct;其中,水利管理业投资同比增长3.0%,道路运输业投资同比增长5.9%,铁路运输业投资同比增长17.8%。2023年1-2月,计划总投资亿元及以上项目投资同比增长13.1%,增速比2022年全年加快0.8pct,拉动全部固定资产投资增长6.1pct。从投资先行指标看,1-2月新开工项目计划总投资同比增长11.8%,投资到位资金(不含房地产开发投资)增长12.5%,为投资持续稳定增长提供有力保障。2023年1-2月,全国累计水泥产量1.99亿吨,同比下降0.6%。1-2月为水泥市场的传统淡季,天气和春节假期影响项目施工;且多数省份冬季错峰停窑,导致水泥产量走弱。进入3月以来,随着基建投资支持力度持续加强、房建项目复工率提升,水泥市场开始逐步转暖。2023/3/6-2023/3/12,P.O42.5散装水泥全国市场均价为466元/吨,环比上周上涨1.38%,同比下降8.39%。水泥发运率为41.76%,环比上周提高4.59pct,同比提高11.28pct。全国水泥磨机运转率为37.23%,环比上周提高2.62pct,同比提高11.81pct。库存方面,本周全国水泥库容比为62.61%,环比上周提高1.16pct,同比提高3.98pct。投资建议消费建材:短期来看,二手房销售市场显著改善叠加疫情放开后对装修需求的集中使得C端、小B端的消费建材需求率先获得修复。对于大B端消费建材而言,我们认为后续随着“保交楼”专项资金陆续落地,“保交楼”项目进展将提速,大B端竣工消费建材需求恢复可期。中长期来看,消费建材龙头在规模、渠道等方面优势显著,市场集中度提升的逻辑将持续演绎。推荐贯穿于施工周期、且有防水新规催化市场扩容的防水行业龙头东方雨虹;建议关注C端占比提升的竣工端瓷砖龙头蒙娜丽莎、受益于原材料价格下降、毛利率明显改善的涂料龙头三棵树、亚士创能。玻璃/玻纤:从需求端来看,23年1-2月房屋竣工面积增速表现亮眼,验证竣工端修复逻辑,2023年玻璃需求改善具备较强确定性;供给端在产产能已处近几年低位,且行业普遍亏损形势下将推动企业加速冷修从而进一步优化产能。2023年全年玻璃行业供需格局双重改善推动库存下降、价格回涨的趋势有望逐渐显现。玻纤板块短期有望受益于下游风电装机预期高增、需求旺盛、消化新增产能改善供需格局;中长期内高端产品占比提高、龙头属性强化依然是行业主逻辑,当前板块估值底部区间,配置性价比凸显。推荐成本优势显著的浮法玻璃龙头旗滨集团,TCO镀膜玻璃国内领先的金晶科技;建议关注规模优势显著、高端产品占比提升的玻纤龙头中国巨石。水泥/外加剂:工程项目复工提速推动水泥需求回暖,水泥“春季躁动”行情可期。当前水泥板块有较大的估值修复空间,且水泥行业主要龙头股息率达近年来高点,具备较高的安全边际,建议关注区域供需格局优质,积极布局产业链一体化的天山股份。外加剂短期受益于交通建设等基建重大工程项目赶工而带来的需求增长,中长期内机制砂渗透率及混凝土商品化率提升将带来需求总量扩容,推荐风电灌浆料等功能性材料快速成长、2023年减水剂主业有望彰显高弹性的外加剂龙头苏博特。风险提示:宏观经济下行、基建与房地产投资增速大幅下降风险;原材料、燃料价格持续上涨风险;行业竞争加剧、市场集中度提升不及预期。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
2024年3月房地产行业运行情况报告:3月楼市整体表现偏弱 稳楼市政策有待加码 东方金诚 2024-04-18(7页) 附下载
核心观点:销售端:3月全国商品房销售面积跌幅较上月小幅收窄,但一季度楼市小阳春“失约”,全国商品房销...
4.65 MB共7页中文简体
16分钟前020积分
-
建筑材料3月行业数据点评:销售及新开工降幅边际收窄,持续性仍依赖政策发力 德邦证券 2024-04-18(10页) 附下载
投资要点:事件:2024年4月16日,国家统计局公布2024年1-3月宏观投资数据。2024年1-3...
2.67 MB共10页中文简体
16分钟前020积分
-
中国房地产企业资讯监测报告 中国指数研究院 2024-04-18(7页) 附下载
1. 常熟烨晟地产以底价 5.68 亿摘得苏州常熟一宗宅地4 月 11 日, 常熟市烨晟地产有限公司...
424.84 KB共7页中文简体
16分钟前020积分
-
医药生物深度报告:国产医疗器械竞争力提升,出海大势所趋 中邮证券 2024-04-18(10页) 附下载
事件:欧盟或将对中国医疗器材采购启动调查根据彭博社4月15日消息,欧盟或将对中国医疗器械采购启动调查...
607 KB共10页中文简体
16分钟前020积分
-
光伏行业1-2月度报告:装机维持高增,玻璃价格坚挺 山西证券 2024-04-18(13页) 附下载
光伏装机及发电量:2024年1-2月国内光伏新增装机36.7GW,同增80.3%,大超市场预期,主要...
1.83 MB共13页中文简体
16分钟前020积分
-
房地产行业早八点:楼市各线环比均上涨;北京、广州上浮购买绿色低碳建筑公积金贷款最高额度 中国指数研究院 2024-04-18(14页) 附下载
上周楼市整体环比上升23.15%,各线城市均同步上涨,三四线城市涨幅最大,泰安领涨。库存整体环比略涨...
1.64 MB共14页中文简体
16分钟前020积分
-
上市猪企销售月报总结:量、价、体重均增长,上行周期酝酿中 中邮证券 2024-04-18(9页) 附下载
量、价、体重全面上行量:同环比均增加。17家上市猪企3月合计出栏生猪1276万头,环比2月增长14....
449.71 KB共9页中文简体
16分钟前020积分
-
低空经济专题之一:eVTOL兼具时间效率优势和成本优势,UAM市场前景广阔 中邮证券 2024-04-18(20页) 附下载
投资要点2016年,Uber公司发布城市空中交通白皮书,提出未来城市空中交通(Urban Air M...
1.1 MB共20页中文简体
16分钟前020积分
-
基础化工行业日报:基础化工指数反弹,关注旺季制冷剂涨价 中邮证券 2024-04-18(8页) 附下载
投资要点行业供给虽承压,且处于持续去库存阶段,但盈利能力触底,估值触底,2024年需求有望改善,行业...
633.23 KB共8页中文简体
16分钟前020积分
-
建筑材料行业周报:国常会聚焦账款拖欠问题,关注各地上调水泥价格 上海证券 2024-04-18(14页) 附下载
核心观点水泥出库量环比好转,新项目或有所提速,各地上调水泥价格或带动利润修复。近期包括郑州、杭州、武...
557.37 KB共14页中文简体
16分钟前020积分
-
房地产:销售端边际改善,投资端压力仍在 国联证券 2024-04-18(8页) 附下载
行业事件国家统计局发布2024年1-3月份全国房地产市场基本情况报告。1-3月房地产销售面积、销售金...
529.73 KB共8页中文简体
16分钟前020积分
-
房地产行业2024年3月统计局数据点评:销售新开工降幅收窄,投资降幅扩大持续承压 中银证券 2024-04-18(6页) 附下载
国家统计局发布2024年1-3月份全国房地产开发投资和销售情况。3月销售面积1.13亿平,同比增速-...
425.24 KB共6页中文简体
16分钟前020积分
-
房地产行业2024年3月70个大中城市房价数据点评:70城新房二手房房价环比跌幅均收窄;一线城市新房房价环比跌幅小于二三线城市 中银证券 2024-04-18(6页) 附下载
国家统计局发布2024年3月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。70大中城市新房价格环比下降0...
414.31 KB共6页中文简体
16分钟前020积分
-
电力设备:新版电力碳排放因子发布,逐步完善碳计量体系建设 中邮证券 2024-04-18(3页) 附下载
投资要点事件: 2024 年 4 月 12 日, 生态环境部、国家统计局发布 2021 年电力二氧化...
292.12 KB共3页中文简体
16分钟前020积分
-
中科蓝讯 夯实白牌市场优势地位,逐步渗透品牌客户 中邮证券 2024-04-18(5页) 附下载
中科蓝讯(688332)事件公司发布2023年年报。2023年,公司实现营业收入14.47亿元,同比...
498.51 KB共5页中文简体
18分钟前018积分
-
康力电梯 2023年报点评:保交楼房地产竣工仍有韧性,城市电梯更新改造释放新需求空间 中原证券 2024-04-18(7页) 附下载
康力电梯(002367)投资要点:康力电梯(002367.SZ)发布2023年全年业绩报告。公司实现...
524.77 KB共7页中文简体
18分钟前018积分
-
金力永磁 业绩短期内承压,看好高性能磁材应用前景 中邮证券 2024-04-18(5页) 附下载
金力永磁(300748)短期业绩承压,持续优化产品结构3月29日晚,公司发布2023年度报告。202...
435.91 KB共5页中文简体
18分钟前018积分
-
全球市场观察:定价美联储“higher for longer” 中邮证券 2024-04-18(7页) 附下载
市场表现周三美股主要指数普遍下跌,标普500指数下跌0.58%,这是自今年以来首次连续4天下跌,纳斯...
505.54 KB共7页中文简体
19分钟前010积分
-
策略观点:监管发声稳定预期,市场迎来全面反弹 中邮证券 2024-04-18(3页) 附下载
投资要点4 月 17 日 A 股市场全线大涨, 上证指数、深成指和创业板指分别上涨 2.14%、 2...
317.73 KB共3页中文简体
19分钟前010积分
-
基础化工行业日报:基础化工板块指数下跌,关注麦芽酚涨价 中邮证券 2024-04-17(9页) 附下载
投资要点行业供给虽承压,且处于持续去库存阶段,但盈利能力触底,估值触底,2024年需求有望改善,行业...
2.03 MB共9页中文简体
1天前020积分