亿纬锂能点评报告:全年业绩符合预期,储能和动力增长强劲国海证券2023-03-16.pdf
摘要:亿纬锂能(300014)事件:亿纬锂能发布业绩快报: 2022 年度公司实现营业总收入 363 亿元,较上年同期上升 115%;营业利润 35.1 亿元,较上年同期上升 14%;利润总额 35.0 亿元,较上年同期上升 15%;归属于上市公司股东的净利润 35.0亿元,较上年同期上升 21%。 2022 年四季度实现营收 120 亿元,同比增长 121%, 环比增长 28%; 归母净利润 8.5 亿元, 同比增长 22%, 环比下降 35%; 扣非归母净利润 5.2 亿元, 同比增长 24%,环比下降 47%。投资要点:主业电池收入高增长: 公司主业电池业务发展良好,随着新工厂、新产线进入量产阶段,出货规模增长迅速,动力和储能双轮驱动,我们预计 2023 年仍将维持较好增长。股权激励彰显发展信心: 第四期股权激励计划首次授予部分的考核年度为 2023-2026 年四个会计年度,每个会计年度考核一次,考核的收入目标分别不低于 700、 1000、 1500、 2000 亿元,公司对未来营业收入考核保持高增速, 彰显公司发展信心。盈利预测和投资评级: 公司受益于新能源车渗透率提升带动动力电池需求高速增长,储能空间逐步放量, 伴随产能扩张、新定点客户导入,同时布局的上游产能放量也有助增强公司盈利水平,因此我们上调公司盈利预测。我们预计 2022 年-2024 年公司营业收入为 363 亿元、 724 亿元、 1060 亿元,归母净利润为 35 亿元、 68 亿元、 106亿元,当前股价对应 PE 为 38、 20、 13x,维持“买入”评级。风险提示: 产能扩张不及预期、新能源车销量不及预期、原材料价格持续上涨、新产品投产速度不及预期、行业价格竞争加剧等
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