医药行业月报:行情分化,围绕政策寻找投资机会中原证券2023-03-15.pdf
摘要:投资要点:3月月度核心观点。1)关注中药领域的投资机会。2月,国务院办公厅发布《中药注册管理专门规定》以及《关于印发中医药振兴发展重大工程实施方案的通知》。其中,专门规定共11章82条,进一步对中药研制相关要求进行细化,加强了中药新药研制与注册管理,促进中药传承创新发展。《中医药振兴发展重大工程实施方案》,旨在进一步加大“十四五”期间对中医药发展的支持力度,推动中医药振兴发展。《实施方案》中提出8大工程,分别为中医药健康服务高质量发展工程、中西医协同推进工程、中医药传承创新和现代化工程、中医药特色人才培养工程、中药质量提升及产业促进工程、中医药文化弘扬工程、中医药开放发展工程、国家中医药综合改革试点工程。政策的密集发布体现了国家层面对中医药产业发展的重视,政策从中药产业到临床应用都提出了要求,相信后续还会有更加细化的政策出台。建议继续关注康缘药业(600557)、羚锐制药(600285)的投资机会;2)我国作为人口世界排名第一的发展中国家,医疗资源总量及分布均匀度上都有较大的提升空间,否则一旦遭遇类似新冠疫情的传染病,则可能因为重症患者增加而导致医疗资源挤兑的民生问题。此次政府工作报告中提到“推动优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局”。关注受益于分级诊疗的院内检验科服务龙头润达医疗(603108);国产医疗器械领域建议重点关注迈瑞医疗(300760)、安图生物(603658)、联影医疗(688271)。3)3月5日《政府工作报告》中指出,国企改革三年行动成效突出,“深化国资国企改革,提高国企核心竞争力”仍是2023年的工作重点。近期国资委对央企“一利五率”经营指标考核体系的调整,引发市场对新一轮国企改革的关注。随着国企改革持续深化,提高上市公司质量将继续成为国企发展重心,相关国企上市公司的估值重心也有望上移,建议关注国企类医药流通企业的投资机会。市场行情回顾。2月(2023年2月1日至2月28日),中信生物医药行业指数上涨0.84%,同期沪深300下跌0.68%,跑赢沪深3001.52个百分点,行业整体表现在30个中信二级行业指数中排名倒数第9位,较上月有所下滑。医药行业估值分析。从近十年来申万生物医药指数的PE走势看,截至2023年2月24日,行业的动态PE为35.30倍,处于近10年来的中位偏下水平,较上月有所震荡。维持行业“强于大市“的投资评级。风险提示:疫情及病毒变异情况超出预期,中美政治风险,国家政策变化风险。
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