机械设备：工控设备——国产替代和赛道切换带来新机遇国联证券 2023-03-15 附下载_行业研究_报告

机械设备：工控设备——国产替代和赛道切换带来新机遇国联证券 2023-03-15 附下载

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发布机构：国联证券发布时间：2023-03-15大小：2.08 MB页数：共33页上传日期：2023-03-16语言：中文简体

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摘要：投资要点：工控设备短期受益于制造业疫后复苏，长期持续受益于制造业升级。短期来看， 2023年2月制造业PMI升至52.6，制造业复苏迹象明显，工控设备将受益。长期来看， 2021年国内工控设备市场规模的全球占比为8.37%，远低于制造业增加值的全球占比（30%），成长空间较大。政策驱动+技术完善+新需求+成本占比提升，国产替代提速。DCS/小型PLC/大型PLC/伺服系统/低压变频器/高压变频器/步进系统国内市场规模和国产化率分别为119.2亿元/55.72%、 77亿元/21%、 77亿元/1%、233.27亿元/30%、 436.6亿元/74%、 147.24亿元/26%、 10亿元/75%，具有较大的国产化空间。工控设备关系到工业安全，国家政策引导其自主可控；内资品牌技术逐步完善，具备国产替代的能力；下游汽车/光伏/锂电/半导体等新需求提供了更多国产替代的机会；工控设备在自动化设备的成本占比升高，加强了客户替换国产品牌的意愿。内资品牌切换赛道带来新动力，管理变革和渠道升级提高企业效率。从产品来看，工控企业从单产品拓展至多产品，增加客户粘度。从下游行业来看，工控企业布局光伏/锂电/新能源汽车/半导体等领域，带来新的增长动力。从战略来看，工控企业从OEM市场切入项目型市场，由提供产品到提供解决方案，提升设备价值量。从管理和渠道来看，工控企业的组织架构、研发管理和销售渠道随着业务的变化而变化，提高了企业效率、产品和服务质量、盈利能力。投资建议首次给予工控设备行业强于大市评级。从疫后复苏、制造业升级、国产替代背景下内资品牌加速崛起的逻辑来看，我们好看工控板块的发展，建议关注工控龙头汇川技术。从具备核心技术且切换新赛道的逻辑来看，信捷电气、禾川科技、伟创电气、雷赛智能、英威腾等相关标的有望受益。风险提示宏观经济下行导致行业需求下降的风险，国产替代不及预期的风险，上游元器供应链问题导致的毛利率降低、交货周期拉长的风险

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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