海外观察:2023年2月美国CPI:美国通胀继续降温,支持联储小幅加息东海证券2023-03-15.pdf
摘要:投资要点事件:2月美国CPI同比上涨6.0%,前值6.4%,环比上涨0.4%,前值0.5%;核心CPI同比上涨5.5%,前值5.6%,环比上涨0.5%,前值0.4%。核心观点:美国2月通胀基本符合市场预期,住房价格的上涨仍是主要驱动因素,但通胀整体延续缓慢降温态势。美联储在3月的FOMC会议上大概率仍将加息25bps。若美国银行业的流动性风险进一步发酵,美联储可能选择降低缩表速度。美国通胀持续降温。2月美国CPI同比增速下降至6%,为2021年9月以来最低,环比增速放慢至0.4%。除了核心CPI的环比增速比预期的0.4%略高之外,其他数据都符合市场此前预期。美国通胀依然延续了缓慢降温的趋势。食品价格继续上涨,能源价格回落。食品价格较上月上涨0.4%,前值0.5%,涨势延续。能源价格较上月下跌0.6%,天然气和燃油的价格分别下跌了8%和7.9%。随着全球发达国家的经济增速继续下行,预计能源对通胀造成的压力将减轻。住房价格的上涨仍是主要驱动因素,但拐点确认后有望推动通胀下行。2月住房价格同比上涨8.1%、环比上涨0.8%,环比涨幅较上月扩大了0.1%,贡献了七成以上的CPI涨幅。尽管美国房价已于一年之前出现拐点,但由于就业市场持续偏紧,住房价格的拐点依然有待确认,但二季度起可能成为推动通胀下行的主要力量。商品价格平稳,服务价格小幅升温。核心商品价格与上月持平,各类商品涨跌不一。其中,新车价格上涨0.2%,二手车价格下跌了2.8%,而服装价格上涨了0.8%。随着中国工业生产的复苏,全球大宗商品价格跌幅收窄,美国CPI中的核心商品分项可能重新上涨。除住房外的核心服务价格同比上涨3.7%、环比上涨0.2%,延续了前几个月的涨势。娱乐价格上涨了0.9%,是其中最重要的贡献项,与非农就业报告中服务就业的旺盛一致,说明美国居民的服务消费依然坚韧。2月美国平均时薪仅小幅上涨0.2%,如果工资涨幅收紧的趋势持续,核心服务价格有望降温。金融市场押注加息25bps。近期由于多家美国银行爆雷,市场加息预期急剧下调,2月CPI数据公布前,CME的联储观察工具显示的加息25bps和不加息的概率分别为78%和22%。数据公布后,加息25bps的概率小幅上行至82%左右。美元指数小幅上涨,三大美股指数收红。美联储大概率仍将在3月底的会议上加息25bps。随着美国银行风险事件频发,美联储面对抗通胀和金融稳定目标之间的两难抉择。为了避免去通胀的努力功亏一篑,3月的FOMC会议上,美联储大概率仍将小幅加息,并保持观望态度。假如美国银行的流动性风险进一步发酵,美联储可能降低缩表速度。目前美联储隔夜逆回购工具的使用量依然较高,说明银行业的整体流动性依然充足,总体风险不是很大。但若市场预期持续恶化,个别银行的破产可能导致更大范围的流动性挤兑。如果BTFP等额外工具无法阻止市场预期自我实现,美联储可能不得不改变货币政策方向。然而,比起降息,美联储可能会首先选择缩小QT规模或者暂停QT,以便更为直接地支持货币市场流动性。风险提示:地缘政治问题导致原油价格回升,海外经济下行超预期,全球金融市场流动性风险。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
3月社零报告专题:3月社零受季节扰动,未来仍具增长韧性 东海证券 2024-04-18(18页) 附下载
投资要点:淡季效应下,3月社零表现较为平淡。2024年3月社会消费品零售总额39020亿元,同比增长...
1.31 MB共18页中文简体
3小时前020积分
-
上市险企2024年3月保费点评:寿险开门红持续改善,财险回暖增速提升 东海证券 2024-04-17(4页) 附下载
投资要点:事件:A股上市险企披露2024年前3月保费数据。寿险原保费累计同比增速排序为:中国人寿(+...
335.74 KB共4页中文简体
1天前020积分
-
新能源电力行业周报:硅片库存及盈利有望拐点,广东省公布2024年重点海风项目建设 东海证券 2024-04-15(18页) 附下载
投资要点:市场表现:本周(04/08-04/12)申万光伏设备板块下跌6.91%,跑输沪深300指数...
1.31 MB共18页中文简体
2天前120积分
-
食品饮料行业周报:飞天批价企稳,零食业绩亮眼 东海证券 2024-04-15(11页) 附下载
投资要点:二级市场表现:上周食品饮料板块下跌5.66%,跌超沪深300指数3.09个百分点,在31个...
1.7 MB共11页中文简体
2天前220积分
-
汽车行业周报:3月乘用车市场零售、批发同比+6%、+10%,出口再创新高 东海证券 2024-04-15(16页) 附下载
投资要点:本周汽车板块行情表现:本周沪深300环比下跌2.58%;汽车板块整体下跌0.76%,涨幅在...
818.39 KB共16页中文简体
2天前220积分
-
美容护理行业周报:毛戈平转战港股上市 东海证券 2024-04-15(9页) 附下载
投资要点:市场表现:(1)美容护理板块:本周沪深300指数下跌2.58%,申万美容护理指数下跌3.9...
428.92 KB共9页中文简体
2天前220积分
-
化工系列研究(十九):合成生物产业化加速,生物基材料有望推动化工行业绿色发展东海证券2024-04-12 附下载
富强、民主、文明、和谐、自由、平等、公正、法治、爱国、敬业、诚信、友善
1.46 MB共页中文简体
2天前220积分
-
机械设备行业周报:设备更新政策陆续推进,关注工程机械、通用设备 东海证券 2024-04-16(10页) 附下载
投资要点:3月挖机内销略超CME预期,低基数效应下内销同比增速转正。据中国工程机械工业协会统计,20...
459.39 KB共10页中文简体
2天前020积分
-
纺织服饰行业周报:特步国际2023年双位数增长,索康尼实现盈利 东海证券 2024-04-15(12页) 附下载
本周观点:特步国际2023年双位数增长,索康尼实现盈利。4月10日,公司发布2023年度业绩,实现收...
1.5 MB共12页中文简体
2天前220积分
-
电子行业周报:全球PC出货量实现2年来首次季度同比增长,LCD面板价格稳中有进 东海证券 2024-04-15(16页) 附下载
投资要点:电子板块观点:2024Q1全球PC出货量2年来首度实现同比增长,AIPC加速PC换新周期;...
975.58 KB共16页中文简体
2天前220积分
-
电池及储能行业周报:固态电池装车提速,宁德“天恒”重磅亮相 东海证券 2024-04-15(12页) 附下载
投资要点:市场表现:本周(4/8-4/14)申万电池板块整体下跌4.02%,跑输沪深300指数1.4...
1.23 MB共12页中文简体
2天前220积分
-
宁德时代 公司简评报告:2024Q1盈利好于预期,行业龙头稳固 东海证券 2024-04-16(3页) 附下载
宁德时代(300750)投资要点事件:公司2024Q1盈利能力好于预期。4月15日,公司披露2024...
387.68 KB共3页中文简体
2天前218积分
-
开立医疗 公司简评报告:超声稳健,内镜高增长 东海证券 2024-04-15(3页) 附下载
开立医疗(300633)投资要点业绩总体符合预期。2023年,公司实现营业收入21.20亿元(+20...
390.86 KB共3页中文简体
2天前018积分
-
FICC&资产配置周观察:曲线走陡,1Y存单利率明显下行 东海证券 2024-04-15(17页) 附下载
通胀、外贸及金融数据催化,债市牛陡运行。本周利率整体延续偏强震荡态势,短端利率下行更多,曲线小幅走陡...
3.08 MB共17页中文简体
2天前015积分
-
宏观周观点:“国九条”发布,资本市场进入新发展阶段 东海证券 2024-04-14(22页) 附下载
投资要点核心观点:新“国九条”发布,对上市、退市、法治建设、市值管理、投资机构管理、长期资金入市、中...
900.56 KB共22页中文简体
2天前015积分
-
国内观察:2024年3月经济数据:GDP增速超预期,社零工业回落 东海证券 2024-04-16(14页) 附下载
事件:4月16日,国家统计局公布2024年一季度经济数据。一季度实际GDP同比增长5.3%,市场预期...
645.72 KB共14页中文简体
2天前015积分
-
国内观察:2024年3月进出口数据:高基数下出口增速回落,汽车景气度高 东海证券 2024-04-14(10页) 附下载
投资要点事件:4月12日,海关总署发布2024年3月外贸数据。2024年3月,以美元计价,出口当月同...
536.53 KB共10页中文简体
2天前015积分
-
国内观察:2024年3月金融数据:企业仍然强于居民 东海证券 2024-04-14(7页) 附下载
投资要点事件:4月12日,央行发布2024年3月金融数据。3月M2同比8.3%,前值8.7%,M1同...
378.07 KB共7页中文简体
2天前015积分
-
新能源电力行业周报:硅料硅片排产下调,江苏海风启动招标 东海证券 2024-04-08(17页) 附下载
投资要点:市场表现:本周(04/01-04/05)申万光伏设备板块上涨1.66%,跑赢沪深300指数...
1.24 MB共17页中文简体
1周前220积分
-
医药生物行业周报:创新药利好政策频出,关注相关机会 东海证券 2024-04-08(14页) 附下载
投资要点:市场表现:上周(4.1-4.3)医药生物板块整体上涨0.58%,在申万31个行业中排第20...
789.86 KB共14页中文简体
1周前220积分