电子行业周报:政策催化市场情绪升温,上游行业支撑板块企稳回升 东海证券 2023-03-14 附下载
发布机构:东海证券发布时间:2023-03-14大小:732.74 KB页数:共12页上传日期:2023-03-15语言:中文简体

电子行业周报:政策催化市场情绪升温,上游行业支撑板块企稳回升东海证券2023-03-14.pdf

摘要:投资要点:电子行业本周跑赢大盘。本周沪深300指数下跌3.96%,申万电子指数下跌2.42%,行业整体跑赢沪深300指数1.54个百分点,涨跌幅在全部申万一级行业中排第7位,PE(TTM)31.18倍。半导体、其他电子、电子元器件、光学光电子、消费电子、电子化学品子板块分别变动-2.75%、-2.94%、-1.96%、-1.94%、-3.30%、0.98%。电子板块观点:政策催化市场情绪升温,上游行业支撑板块企稳回升。两会提及了重组科技部,并由工信部引导产业规划及政策。多重利好政策和信息催化了市场情绪,上周电子行业细分板块中半导体设备、半导体材料以及电子化学品逆势上涨,涨跌幅分别为4.54%、3.51%以及0.98%。拆分来看,国产化率低的如光刻胶、电子气体、电镀化学品等细分环节反弹明显。纵观半导体周期的规律,我们认为当下时点半导体设备、材料以及零部件等上游支撑板块企稳回升代表着新一轮周期的启动,且目前上游板块正处于估值底部区间,配置性价比较高。在安全自主可供的长期逻辑不变的前提下,我们建议优先关注设备、材料、零部件的投资机会。成熟制程不受影响,预期相对乐观。3月8日,荷兰政府公告拟对华限制出口DUV光刻技术,目前ASML将其理解为TWINSCANNXT:2000i及之后的浸没式设备,并强调成熟制程客户可以使用中低端的浸没式工具,结合今年国内晶圆厂扩产以28nm及以上成熟制程为主,预期相对乐观。我们认为在海外对我国芯片市场持续打压下,会促使我国半导体产业紧密合作,加速从0到1的技术突破,国产化率偏低的有望优先受益。投资建议:1)半导体材料:我国半导体材料国产替代仍处初期,硅片、CMP材料、光掩膜和光刻胶等原材料仍具备较大替代空间,部分子板块景气度持续高企,长期配置价值凸显,关注容大感光、彤程新材、上海新阳、沪硅产业、鼎龙股份、路维光电、安集科技、清溢光电等;2)功率半导体:随着新能源行业持续扩容,IGBT是新能源核心上游,将有望持续受益于海内外新能源的快速发展,关注斯达半导、时代电气、士兰微;3)面板行业:TV面板价格终止连续5季价格下跌趋势,行情库存逐步恢复至健康水平,TV面板价格自2023年Q1开始有望持续上行,关注TCL科技、京东方A等。4)IC设计:估值处于历史低位,估值修复可期,建议关注卓胜微、圣邦股份、韦尔股份等优质设计公司;5)车规级MCU:受益汽车智能化和全球缺芯,关注兆易创新、四维图新、国芯科技等。风险提示:(1)全球宏观经济波动风险;(2)下游终端需求不及预期风险;(3)新技术发展及商业化不及预期风险;(4)中美贸易摩擦风险;(5)国产替代不及预期风险

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