电力设备与新能源行业研究:储能行业月度跟踪:海内外招标明显回暖,碳酸锂价格继续下跌国金证券2023-03-14.pdf
摘要:投资逻辑从国内招标情况看,2月储能系统及EPC项目中标总规模为0.815GW/3.094GWh,节后开工复苏招标规模较1月份有所上升,分别环比提升19%/20%;其中磷酸铁锂储能系统中标规模996.5MWh,环比增加813MWh,其中776.5MWh为新能源配储,200MWh为共享储能,20MWh为火储联合调频。从中标价格来看,2小时储能系统报价区间为1.40-1.65元/Wh,加权中标均价1.45元/Wh,较1月均价下降0.02元/Wh,环比下降2.18%;4小时储能系统报价区间为1.26-1.50元/Wh,加权平均报价为1.35元/Wh,最低中标价1.26元/Wh来自比亚迪中标的中电建新疆阜康光储项目。2月储能系统中标项目主要分布在辽宁、新疆、湖南等地,其中新疆、山西、江西、河南主要为新能源配储项目,辽宁、湖南为共享储能项目。从海外情况来看,2月欧洲电力现货价格波动比上月和去年同期皆有所降低。随着天气回暖,欧洲主要国家整体用电量有所下降,叠加德国风电、法国核电发电量增加,电力现货价格表现平稳。2023年1月公用事业规模光伏新增装机1.4GW,同比增长40%,主要为22年底未安装项目递延(22年12月原计划安装4.4GW,实际仅完成2.4GW),随着22年底美国海关对中国光伏企业东南亚组件产品的逐步放行,美国光伏装机开始恢复正增长;1月公用事业规模储能新增装机65MW,同比下降7%,主要是月度统计数据确认节奏的原因(22年1月同比下滑50%),随着23年美国光伏恢复正增长,预计后续储能装机同比增速将加快。海外市场方面,近期美国、南非、英国等大型储能市场陆续启动,主要为即将到来的夏季用电高峰做好准备,尤其是南非还面临着迫在眼前的电力短缺危机,有望成为2023年最具爆发性的市场。投资建议2023年硅料降价背景下,过去两年积压的大型地面光伏项目陆续启动,将带动以中美欧为主的新能源配储需求放量,同时户储将延续2022年高景气度,预计全球储能需求有望在2023年实现翻倍增长。年初至今电芯价格下降速度超预期,为储能系统集成商创造了利润扩张空间,当前板块情绪和关注度均处于低位,迎来布局良机,重点推荐:1)硅料、碳酸锂等原材料降价周期下,量利兑现弹性大的大储产业链,如阳光电源、科华数据(通信组覆盖)、盛弘股份、南都电源;2)盈利确定性高、继续保持高增速的户储产业链,如科士达(完整版推荐见正文)。风险提示原材料价格上涨超预期;国际贸易风险;汇率波动风险。
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