军用模块电源:用电功率提升驱动需求高增长,头部企业扩产集中度有望提升中邮证券2023-03-14.pdf
摘要:投资要点模块化优势显著,高可靠满足军用需求。模块电源是指可直接焊装在印刷电路板(PCB)上的电源变换器。模块电源将电源上的元器件进行模块化封装,采用高密度的电路和结构设计,形成体积更小、功率密度更高的电源产品,并可根据具体需要便捷地搭建电源系统,具有设计周期短、可靠性高、应用灵活等优势,在航天航空、国防军工、网络通信等领域应用广泛。根据中国电源学会数据,2020年我国模块电源行业市场规模达103.38亿元,同比增长20.35%。模块电源可分为厚膜工艺模块电源和微电路模块电源,各具优势。厚膜工艺模块电源通常以陶瓷基板作为电源电路载体,可靠性更高,主要应用于对温度、抗辐照等性能要求极高的航天等领域;微电路模块电源以PCB基板为电路载体,在保证军用产品可靠性的同时,功率密度、效率等电性能往往更优,在其他军工领域应用广泛。模块电源广泛用于装备二次电源,国内军用装备数量补齐、新型装备列装及装备电气化水平提升加速需求增长。现阶段,我国航空航天领域采用的电源系统多为分布式结构,通过一次电源将宽输入的电压转化为较为稳定的直流电压,经二次电源调节后给负载供电。模块电源一般拥有标准化的封装尺寸和电气接口、单体功率密度高、设计周期短、便于进行各种组合应用,广泛用作航空、航天、雷达等装备电源系统的二次电源。在国内军用装备数量补齐、新型装备列装、新型装备中价值量提升等多重因素驱动下,军用模块电源需求有望高增长。随着国家对装备“自主可控”要求的提升,全国产化产品需求强烈。国内厂商供应能力持续提升,产业链中上游逢发展机遇。由于国内电源行业起步较晚,技术及工艺相对落后,且航空、航天及军工领域对于电源产品的性能及可靠性要求更高,以往市场主要被国际品牌主导,近几年国内厂商发展迅速。特别是随着“自主可控”要求提升,全国产化产品量产驱动的国产控制芯片及全国产化模块电源市场快速增长。新雷能IC研发中心研制了多系列电源管理集成电路,为公司电源类产品奠定了坚实的国产化基础;航天长峰加速自主研发,已完成上百种国产化模块电源替代研制;振华科技完成了PWM控制器芯片的研发;锴威特2018年完成了高可靠领域PWM控制IC的研发并量产,2021年其功率IC客户上量明显。头部企业纷纷扩产,市场集中度有望提升。当前模块电源市场较为分散,新雷能披露其市场占有率不足10%。军用模块电源市场正逐步向大规模、高质量、综合能力强的方向集中,在需求旺盛、前景广阔的预期下,新雷能、振华微等行业头部企业纷纷扩产。随着头部厂商产能提升,市场集中度有望提升。原材料为厂商主要成本,高毛利率、高研发投入特征明显。军用模块电源可靠性要求高,产品单价更高。新雷能特种领域产品均价在2000元/台左右,军陶科技模块电源产品均价在1400元/台左右,而新雷能通信、铁路等民用产品均价在200元/台左右。军用电源产品拥有高毛利率,同时也有较高的研发投入。2021年,新雷能和军陶科技毛利率分别为47.28%和78.17%;研发费用率分别为13.57%和15.47%。净利率方面,振华微、军陶科技和升华电源2021年净利率均在30%以上,航天朝阳电源净利率约为29%,新雷能、宏微电子和西安霍威净利率在20%左右。模块电源具有更高的功率密度和更高的可靠性,军用优势显著。在国内军用装备数量补齐、新型装备列装、新型装备中价值量提升等多重因素驱动下,军用模块电源需求有望高增长。此外,军用模块电源市场逐步向大规模、高质量、综合能力强的方向集中,随着头部厂商产能提升,市场集中度有望提升。建议关注新雷能、振华科技、军陶科技、锴威特、航天长峰、甘化科工等。风险提示模块电源市场竞争加剧,军品模块电源降价超出市场预期,部分原材料供给受限或价格大幅上涨等。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
基础化工行业日报:基础化工指数上涨,关注供给缺口下TMA持续涨价 中邮证券 2024-04-25(9页) 附下载
投资要点行业供给虽承压,且处于持续去库存阶段,但盈利能力触底,估值触底,2024年需求有望改善,行业...
487.04 KB共9页中文简体
1天前020积分
-
电力设备:绿电交易限价打开,碳、绿电、绿证市场机制融合有望加速 中邮证券 2024-04-25(4页) 附下载
投资要点事件:2024年4月19日,国家能源局公开征求《电力中长期交易基本规则—绿色电力交易专章》意...
298.41 KB共4页中文简体
1天前020积分
-
阳光电源 盈利能力全面提升,光储龙头竞争力凸显 西南证券 2024-04-25(6页) 附下载
阳光电源(300274)投资要点业绩总结:公司发布2023年年报和2024年一季报。2023年公司实...
1.11 MB共6页中文简体
1天前018积分
-
阳光电源 盈利持续较快增长,24Q1业绩亮眼 中银证券 2024-04-25(5页) 附下载
阳光电源(300274)公司发布2023年年报与2024年一季报,业绩分别同比增长163%/39%,...
507.45 KB共5页中文简体
1天前018积分
-
闻泰科技 短期业务承压,特定客户业务稳步上量 中邮证券 2024-04-25(4页) 附下载
闻泰科技(600745)投资要点受下游需求及竞争影响,短期业务承压。2023年公司实现营业收入612...
468.87 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
万华化学 聚氨酯销量持续增长,逆市扩张弹性可期 中邮证券 2024-04-25(5页) 附下载
万华化学(600309)事件:公司4月18日发布一季报,24Q1实现营收461.61亿元,同比+10...
504.95 KB共5页中文简体
1天前018积分
-
水羊股份 伊菲丹快速增长提升盈利能力,24Q1扣非业绩高增长 中邮证券 2024-04-25(5页) 附下载
水羊股份(300740)事件回顾公司公布23年年报及24Q1季报,23年实现收入44.93亿元,同降...
476.67 KB共5页中文简体
1天前018积分
-
三角防务 业绩维持较快增长,募投项目稳步推进 中邮证券 2024-04-25(5页) 附下载
三角防务(300775)事件近日,三角防务发布2023年年度报告与2024年一季度报告。2023年,...
564.83 KB共5页中文简体
1天前218积分
-
华统股份 成本下降与出栏高增并行,成长性与安全性兼具 中邮证券 2024-04-25(4页) 附下载
华统股份(002840)事件:公司发布2023年年报,全年实现营业收入85.78亿,同比下降9.24...
467.3 KB共4页中文简体
1天前018积分
-
国轩高科 全球化布局卓有成效,国内客户结构持续优化 中邮证券 2024-04-25(5页) 附下载
国轩高科(002074)投资要点事件:国轩高科披露2023年年报和2024年一季报。2023年扣非归...
472.21 KB共5页中文简体
1天前018积分
-
钢研高纳 一季度业绩同比高增58%,业务拓展成效显著 中邮证券 2024-04-25(5页) 附下载
钢研高纳(300034)事件4月23日,钢研高纳发布2023年年报和2024年一季报。2023年,公...
476.08 KB共5页中文简体
1天前218积分
-
博雅生物 一季度业绩符合预期,全年采浆量有望加速提升 中邮证券 2024-04-25(5页) 附下载
博雅生物(300294)事件:4月24日,公司发布2024年一季报:公司实现营收4.48亿元,同比下...
480.51 KB共5页中文简体
1天前018积分
-
低空经济专题之二:美国拥有成熟的通航产业,政策支持和电动化趋势下我国通航发展逢良机 中邮证券 2024-04-24(29页) 附下载
投资要点美国通用航空历经1950年-1980年的高速发展期,1980-1993年的衰退期,1994年...
1.37 MB共29页中文简体
2天前220积分
-
房地产行业周报:房地产行业报告新房销售延续弱势“白名单”项目推进顺利 中邮证券 2024-04-24(11页) 附下载
投资要点上周北京优化老旧小区公积金贷款政策,全国第一批“白名单”项目也在顺利推进,根据证券时报,截至...
807.99 KB共11页中文简体
2天前220积分
-
电力设备点评报告:3月风光装机出炉,全年有望实现较快增长 中邮证券 2024-04-24(3页) 附下载
事件2024 年 4 月 22 日,国家能源局发布 1-3 月份全国电力工业统计数据,一季度光伏、风...
291.66 KB共3页中文简体
2天前120积分
-
阳光电源 23年年报&24年一季报点评:盈利能力明显增强 中国银河 2024-04-24(3页) 附下载
阳光电源(300274)核心观点:事件:4月22日公司发布23年年度及24年一季报。2023年实现收...
542.04 KB共3页中文简体
2天前218积分
-
阳光电源 财报点评:业绩保持高增,光储需求旺盛 东方财富证券 2024-04-24(4页) 附下载
阳光电源(300274)【投资要点】公司发布2023年度报告和2024年一季报,业绩继续保持高增。2...
520 KB共4页中文简体
2天前218积分
-
阳光电源 23年年报&24年一季报点评:盈利能力明显增强 中国银河 2024-04-24(3页) 附下载
阳光电源(300274)核心观点:事件:4月22日公司发布23年年度及24年一季报。2023年实现收...
542.04 KB共3页中文简体
2天前018积分
-
阳光电源 财报点评:业绩保持高增,光储需求旺盛 东方财富证券 2024-04-24(4页) 附下载
阳光电源(300274)【投资要点】公司发布2023年度报告和2024年一季报,业绩继续保持高增。2...
520 KB共4页中文简体
2天前018积分
-
阳光电源 减值影响2023年4季度业绩,毛利率创新高推动2024年1季度超预期 交银国际证券 2024-04-24(6页) 附下载
阳光电源(300274)减值影响2023年4季度业绩,毛利率创新高推动2024年1季度超预期:公司2...
409.19 KB共6页中文简体
2天前118积分