有色金属行业周报:再生铝供给限制逐渐弱化川财证券2023-03-13.pdf
摘要:核心观点根据中国有色金属工业协会统计,2021年中国铝四大消费行业分别为建筑、交通运输、电力和包装,消费量占比分别为32%、22%、12%和11%,其中建筑和交通运输是最主要的消费下游。预计竣工的高增速将延长至2023年下半年,保障建筑用铝需求。铝在汽车轻量化材料中具备明显优势1吨铝材可以取代2吨钢材,且具有良好的可塑性和可回收性,是最优的替代选择。新能源汽车产量持续放量,将不断为铝需求带来新增量。根据测算,中国有色金属行业二氧化碳排放量约6.7亿吨,其中铝工业约5亿吨,铝冶炼行业为我国有色金属行业二氧化碳排放的主要领域。《有色金属行业碳达峰实施方案》指出,力争2025年、2030年电解铝使用可再生能源比例分别达到25%、30%以上。目前自备煤矿电厂以及氧化铝产能的企业成本优势较大,建议关注一体化优势较强、为军工企业提供铝材的中国铝业;随着我国城镇化走入成熟阶段,再生铝供给限制逐渐弱化,且再生铝具备能耗低再循环的优势,伴随建筑业的回暖和新能源的强劲势头,建议关注再生铝优势企业明泰铝业。本周市场表现2023年3月6日至2023年3月10日,有色金属指数下跌3.46%,上证指数下跌2.95%,沪深300下跌3.96%。本周无板块上涨。跌幅较小的三个板块依次为SW电力设备、SW医药生物、SW计算机。跌幅较大的三个板块依次为SW建筑材料、SW汽车和SW非银金融。2023年3月6日至2023年3月10日,有色金属行业周涨幅前五的个股为四川黄金、中润资源、银泰黄金、中金黄金和铜冠铜箔,涨幅分别为61.12%、8.33%、6.49%、6.16%和2.85%。跌幅前五的个股为章源钨业、中钢天源、东方锆业、中钨高新和锡业股份,跌幅分别为-11.23%、-8.21%、-8.19%、-8.08%和-7.81%。。风险提示稳增长政策不及预期,需求不振。
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