家电行业周报:家电产业走向高质量发展东莞证券2023-03-13.pdf
摘要:投资要点:行情回顾:本周,家电(中信)行业指数涨跌幅表现较弱,下跌6.12%,周涨幅在中信一级行业指数中排名倒数第3位,跑输了同期沪深300指数2.17个百分点。其中,家电子板块全线下跌,仅照明电工及其他指数跑赢同期沪深300指数。个股方面:本周,家电(中信)行业个股大多下跌,仅有7只个股录得正收益,占比约9%,无个股周涨幅超过5%;行业有73只个股录得负收益,占比高达91%,周跌幅超过5%的个股有39个,周跌幅超过10%有6个。行业运行数据:根据奥维云网,2023年第10周(2023/2/27-2023/3/5),国内线下家电市场销额同比-25.86%,销量同比-28.8%,均价同比+6.31%;国内线上家电市场销额同比-10.79%,销量同比-13.06%,均价同比+2.61%。大家电:市场销售热度有所下降,大多品类线上线下销额同比下滑。厨卫电器:线上市场表现相对更好,集成灶、油烟机、厨电套餐等品类线上量额齐升。厨房小电:整体市场销售增长同比较弱,线上电磁炉销额增长,线下电蒸锅、空气炸锅量额齐升。环境健康电器:线下市场销售强于线上,线下扫地机器人量额齐增,净饮机全渠道销额增长,其余品类表现较弱。行业观点:维持对行业的超配评级。2023年政府工作报告提出“今年将加快建设现代化产业体系。围绕制造业重点产业链,集中优质资源合力推进关键核心技术攻关”。家电产业规模庞大,作为制造业重要分支,从中低端转往中高端,走向高质量发展。商务部原副部长魏建国认为,抓技术升级、打全球品牌、扩下沉渠道、丰富消费场景,是家电产业高质量发展的重要方向;此外,家电产品应持续创新,坚持低碳化、绿色化、智能化。目前,国家将恢复和扩大消费摆在优先位置,国内线下人流恢复势头良好,地产市场呈现回暖,国内家电市场有望继续回暖。综上,建议关注景气度较高、销售回暖的家电品类,继续关注估值性价比较高、品牌效应广、创新能力强、具备业绩韧性的优秀家电企业。如科技与产品并行的美的集团(000333)、品牌高端化生态化场景化的海尔智家(600690)、国内智控龙头和而泰(002402)。风险提示:宏观经济波动风险、贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险、行业竞争加剧导致的价格战风险、疫情风险、政策变动风险等。
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