医药生物行业周报:2022年医保统计快报发布,医保基金支付能力良好东海证券2023-03-13.pdf
摘要:投资要点:市场表现:上周(3月6日至3月12日)医药生物板块整体下跌1.57%,在申万31个行业中排第4位,跑赢沪深300指数2.39个百分点。年初至今,医药生物板块整体上涨2.82%,在申万31个行业中排第18位,跑赢沪深300指数0.35个百分点。医药生物板块PE估值为25.2倍,处于历史低位水平,相对于沪深300的估值溢价为127%。上周医药生物子板块均呈下跌走势,其中生物制品跌幅最小,下跌0.02%。个股方面,上周上涨的个股为128只(占比27.6%),涨幅前五的个股分别为润达医疗(24.2%)、成都先导(22.7%)、*ST和佳(19.9%)、圣诺生物(17.7%)、*ST辅仁(15.7%)。市值方面,当前A股申万医药生物板块总市值为7.58万亿,在全部A股市值占比为8.13%。成交量方面,上周申万医药板块合计成交额为2866亿元,占全部A股成交额的7.38%,板块单周成交额环比下降9.64%。主力资金方面,上周医药行业整体的主力资金净流出合计为102.6亿元;主力净流入的前五为润达医疗、大博医疗、亿帆医药、华兰生物、鱼跃医疗;净流出前五为以岭药业、科伦药业、康龙化成、新华制药、中国医药。行业要闻:3月9日,国家医保局发布《2022年医疗保障事业发展统计快报》。截至2022年底,基本医疗保险参保人数134570万人。随着全国统一的医保信息平台上线,各省加大数据治理比对,参保人数主要由于清理重复参保等原因比上年同期减少1727万人,同比下降1.3%,参保覆盖面稳定在95%以上,参保质量持续提升。2022年,基本医疗保险基金(含生育保险)总收入、总支出分别为30697.72亿元、24431.72亿元,年末基金累计结存42540.73亿元。疫情防控方面,2022全年医保基金支付核酸检测费用43亿元。2021年至2022年,全国累计结算新冠病毒疫苗及接种费用1500余亿元(含医保基金和财政补助)。2022年,206个统筹地区实现DRG/DIP支付方式改革实际付费。实际付费地区中,按DRG/DIP付费的定点医疗机构达到52%,病种覆盖范围达到78%,按DRG/DIP付费的医保基金支出占统筹地区内医保基金住院支出比例达到77%。2022年我国医保基金结余6266亿元,累计结余42541亿元,医保基金维持良好支付能力。我国医改进入深水区,多个统筹地区实现DRG/DIP支付方式改革实际付费,医保支付方式改革陆续推进。2022年开展了1批化学药和1批高值医用耗材国家组织集中带量采购,覆盖60种药品和5种骨科脊柱类耗材,药品耗材集采趋于常态化。随着医保控费和药械集采的持续推进和常态运作,市场对政策预期逐步趋于稳定。建议关注政策支持、创新驱动、边际改善的细分板块和个股。投资建议:上周,大盘整体呈下跌走势,医药生物指数跑赢大盘指数。两会顺利闭幕,政府工作报告再次强调提升医疗卫生服务能力;2022年医保统计快报发布,当年医保基金结余6266亿元,维持良好支付能力。随着我国医改的持续推进,市场对于医保控费和药器集采的政策预期越发充分,重点关注政策支持、竞争格局良好、技术壁垒高的细分板块及个股。当前重点从三个维度关注投资机会,政策推动(中医药、连锁药店、国企改革)、事件推动(甲流疫情)、业绩推动(年报一季报超预期个股),建议重点关注连锁药店、品牌中药、二类疫苗、医疗服务、创新药、研发外包、特色器械、血制品等细分板块及个股。个股推荐组合:益丰药房、贝达药业、丽珠集团、华兰生物、凯莱英;个股关注组合:华润三九、南新制药、老百姓、康泰生物、普洛药业等。风险提示:政策风险;业绩风险;事件风险。
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