电气设备行业周报:“成本+效率+政策”多轮驱动,换电重卡强势切入德邦证券2023-03-13.pdf
摘要:逆势增长,新能源重卡“销量+渗透率”持续走强。新能源重卡在2022年重卡总销量大幅下跌的形势下实现销量逆势增长,2018年其销量仅为651辆,2022年实现销售额23488辆,渗透率由2018年的0.06%增长至2022年的4.80%。“成本+效率+政策”多优势,助力换电重卡渗透加速。成本端双向利好生产商和消费者:1)从供给侧看,标准化生产使得生产商远期成本乐观。2)对需求侧而言,一方面,“车电分离”的销售方式降低用户的初始购置成本;另一方面,长期效益上电耗比油耗更占优势。效率端助力资源配置最优化:1)和充电重卡比,换电重卡可满足24小时作业,补能时间短。2)错峰充电实现效能最大化。政策端环保性契合“双碳”时代背景核心需求:传统重卡单车碳排放量高,与时代发展需求相悖,换电重卡以其环保性有望成为强势替代者。新能源发电投资建议:重点推荐光伏板块,建议关注几条主线:1)具有量利齐升、新电池片技术叠加优势的一体化组件企业:晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能;2)盈利确定性高,供应紧俏的硅料环节:通威股份、大全能源等;3)自身效率或具有量增逻辑的硅片企业:TCL中环、双良节能;4)受益于总量提升的逆变器龙头企业:锦浪科技、阳光电源、德业股份;5)储能电池及供应商:宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。风电板块建议关注:1)海风相关标的建议关注:起帆电缆、海力风电、振江股份;2)风电上游零部件商建议关注:广大特材、力星股份等;3)整机商建议关注:三一重能,明阳智能等。新能源汽车投资建议:1)各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头:宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等;2)深耕动力及储能电池的二线锂电企业:亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等;3)锂电材料环节其它基本面优质标的:中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等;4)受益于全球电动化的零部件龙头:汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等;5)产品驱动、引领智能的新势力:特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。工控及电力设备投资建议:建议重点关注电力储能环节,关注新风光、金盘科技、四方股份、国电南瑞等。风险提示:原材料价格波动风险、配套设施建设进展不及预期风险、销量不及预期风险、行业竞争加剧风险。
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